澳元贬值 资产如何不缩水

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今年5月，中国阿姨武秀中(化名)在墨尔本为她在澳大利亚学习的儿子买了一套公寓。

当时澳元对人民币的汇率是4.7890，68万澳元的公寓相当于人民币325.65万元。

武秀中告诉《国际金融新闻》，她的邻居2014年6月在澳大利亚买了一套房子，当时澳元对人民币的汇率是5.8300。一年后买了房子后，澳元贬值了近18%，这是相对划算的。

然而，澳元仍在贬值。目前，澳元对人民币汇率已跌至4.5287，这意味着68万澳元的房产只值307.95万元，武秀中在当地购买的房产价值缩水了5%。

澳元的下跌正在影响持有澳元资产的投资者。

然而，对于持有澳大利亚房地产的中国投资者来说，他们并不介意资产的短期波动。

“即使我们没有贬值，我们仍然不得不在澳大利亚买房子。有了自己的房子，儿子的学习环境会更舒适。”7月30日，武秀中在接受《国际金融新闻》记者采访时说。

对于澳元的进一步贬值，武秀中有点无能为力。“两年后如何处理澳大利亚的房地产，我们要等到我们的儿子毕业。”

跌至六年低点

过去6个月，在美元升值的推动下，澳元贬值，创下6年来的新低。日元和欧元走势、贸易大幅下滑以及澳大利亚宽松的货币政策等因素在一定程度上起到了反作用

澳元兑美元汇率从2014年年中的0.9500的高点下跌。对于长期价值为空的澳元，似乎任何时候的反弹都会被抛售所抑制。在过去的一年里，澳元对美元贬值了近23%。

在7月20日至24日的一周内，澳元连续三个交易日下跌，加速了其贬值。7月24日，受中国意外制造业数据的影响，澳元兑美元汇率下跌1.3%，至0.7260，为2009年5月以来的最低水平，成为主要货币中表现最差的货币。在7月27日至7月31日的一周内，澳元兑美元汇率仍徘徊在6年低点。

随着澳元贬值，投资者持有的澳元空头头寸也在几个月内升至新高。根据商品期货交易委员会(cftc)的最新报告，截至7月21日，对冲基金和其他大型机构已经连续五周增加澳元空元的头寸。空净头寸达到40，850份合约，为4月中旬以来的最高水平。

“目前的压力对澳元不利，因此我们正在为澳元持续走软做准备。”伦敦和谐资本(harmonic capital)首席投资官帕特里克·萨芬布拉德(Patrik safvenblad)表示。

尽管下跌幅度如此之大，展望市场前景，许多分析师认为澳元仍将被空.下跌

自澳元突破0.7315支撑位以来，其长期下跌趋势空开盘，而下跌趋势目标甚至指向0.6970水平。

彭博社对经济学家的调查中值显示，到今年年底，澳元可能会跌至0.7200。

巴克莱资本(Barclays Capital)的技术策略团队也对澳元兑美元汇率的前景持悲观态度，并表示将利用这一反弹让空处于更理想的价格。0.7500的阻力位有望限制反弹高度，未来可能继续下跌0.7255，the/きだよ 0由团队/主管目标设定为0.7100。

西太平洋银行(601099)和cmc markets plc的技术分析师预测，澳元兑美元可能会跌至0.7000。

澳大利亚第二大银行西太平洋银行的首席货币策略师罗伯特。任倪表示，对希腊债务危机和中国股市的担忧，以及澳洲联储的利率政策等因素，可能意味着澳元走势在当前周期接近底部，但一系列可能使澳元继续下跌的事件也不排除。

哈里曼布朗兄弟银行(bbh)的分析师也表示，许多空利润因素帮助澳元跌至历史低点。在未来，澳元似乎很难在接近0.70之前获得任何有效的技术支持。

空叠加带来许多好处

尽管受铁矿石等大宗商品需求疲软等因素的推动，澳元汇率最近继续走低，但预计在未来12个月，澳元兑美元汇率仍将大幅下跌。

从市场的角度来看，澳元的下行趋势受到美元加息预期、大宗商品价格下行趋势、经济前景不佳以及中国宽松货币政策的影响。

在最近一次定期货币政策会议后的声明中，美联储表示，美国经济最近几个月继续保持温和增长。美联储(Federal Reserve)对美国就业市场和房地产市场的看法更为积极，认为美国就业市场近几个月持续改善，房地产市场也“进一步改善”。然而，美联储认为，美国企业的固定投资和出口仍然疲弱，通胀仍低于目标水平。美联储的声明没有公布更多关于加息时机的信息，只是再次强调，如果美国就业市场进一步改善，有理由相信通胀率将回到2%的目标水平，美联储将开始加息。

美联储今年加息的预期仍然很强，这抑制了非美元货币，澳元自然难以逃脱。

根据美国商务部发布的数据，美国第二季度国内生产总值初始年化增长率为2.3%，略低于2.6%的预期增长率。然而，与此同时，美国商务部将第一季度的国内生产总值修正为增长0.6%，而之前的数值下降了0.2%。美国积极的经济数据增强了美联储提前加息的预期，并推动美元大幅升值。在某种程度上，美元的强势也拖累了以美元计价的国际大宗商品价格，从而影响了澳元的汇率。

值得注意的是，澳大利亚的铁矿石出口占全球总量的三分之二以上。作为一种商品经济，澳元的贬值与商品价格的崩溃密切相关，尤其是铁矿石价格。

彭博商品指数最近跌至五年来的最低水平。在除石油以外的大宗商品中，铁矿石价格最近大幅下跌，从2011年每吨190美元的高位跌至7月初的每吨44.59美元的低位。花旗集团继续选择铁矿石作为最佳原材料，预计铁矿石价格将在第三季度降至每吨48美元，并可能在第四季度进一步降至每吨38美元。

7月29日，kaizen capital根据大宗商品的长期趋势做出预测:从“汤玛斯-路透持续大宗商品指数”的历史表现来看，说大宗商品周期已经触底还为时过早。如果大宗商品市场持续低迷或下跌多年，澳元将被一路拖累，澳元兑美元可能再次跌破0.50。

铁矿石价格下跌损害了澳大利亚经济。

澳大利亚政府最近估计，出口到中国、日本和其他国家的铁矿石和其他原材料的收入实际上减少了11%，至1740亿澳元。

私人银行deltec的首席执行官阿图尔·勒莱(Atul lele)认为，在繁荣时期过度依赖大宗商品出口和缺乏有效的结构性改革是以大宗商品为基础的经济体普遍存在的问题。阿图尔·乐乐认为，澳大利亚可以借鉴加拿大这个也是商品经济的国家，作为未来经济前景和货币政策趋势的参考模型。

面对原油价格的又一次下跌，正在经历从能源驱动型经济艰难转型的加拿大银行，宣布今年第二次降息，将银行基准利率从目前的0.75%下调至0.5%，导致加元大幅下跌。该行强调，降息的决定非常困难，几乎是50-50%，并否认经济处于衰退之中。

在评估澳元时，国际货币基金组织(imf)认为，澳元的实际有效汇率比中期基本面对应的水平高出15%。目前，澳元比30年平均水平高出15%，而且“在贸易下降的背景下”，澳元“相对较高”。imf表示:“如果经济增长继续疲软，澳大利亚可能有理由实施进一步宽松的货币政策。”

在7月份公布的货币政策会议记录中，澳大利亚储备银行的成员认为，澳元进一步贬值是可能的，也是必要的。市场对澳元空的评论也受到澳大利亚央行行长史蒂文斯的欢迎。史蒂文斯利用几乎每一次公开演讲来表达他的观点。他认为，在大宗商品价格大幅下跌的背景下，只有澳元贬值才能拯救国内经济。

8月4日，澳大利亚央行将再次召开会议，宣布最新的利率决议。目前，50%的投资者认为澳大利亚央行本月将降息。如果降息，澳元可能会继续下跌。

如何保持资产的价值

为了避免汇率风险，最好在澳大利亚留学时分批购买外汇。有外汇需求的投资者应密切关注汇率波动，并在较低点位适当买入，以降低购买成本。已经持有澳元资产的投资者可以出售澳元来购买美元

澳元贬值正在改变澳元的资产配置。

从近期外汇理财产品的收益率来看，7月下旬澳元理财产品的平均预期收益率为3.45%，较月初下降1.07个百分点。

从国内现有理财产品的投资范围来看，外汇理财产品主要有三个投资方向:固定收益产品、即期汇率和金融衍生品(外汇期权或掉期)。澳大利亚央行的量化宽松货币政策将降低固定收益产品的收益率，因此澳元理财产品未来的投资前景并不乐观。

“2014年，澳元理财产品仍然非常漂亮，在外币理财产品中处于领先地位。然而，今年的收入下降很快。我已经在三月份把澳元换成了美元。随着美元加息的时间越来越近，未来美元必将成为最强劲的货币。”银行理财客户郭飞(化名)表示。

值得注意的是，在澳元投资中，澳大利亚房地产一直受到中国投资者的青睐。

虽然澳大利亚和许多海外国家一样，对外国人购房有各种限制，但海外人士无论是购买别墅还是公寓，都只能购买新房，这无疑给投资物业的套现带来了不便，但并不影响投资者的积极性。

7月9日，全球最大的商业地产服务和投资公司世邦魏理仕(CB Richard Ellis)在《中国与澳大利亚——中国基金是否应该投资澳大利亚市场》的报告中指出，截至2015年第一季度末，中国投资者已经超过美国，成为仅次于新加坡的澳大利亚商业地产第二大买家。今年第一季度，澳大利亚房地产投资占中国海外房地产投资总额的1/4。投资澳大利亚商业地产的海外资金有三分之一来自中国，金额高达30亿澳元。这一趋势被认为将延续2014年的强劲势头。2014年，中国100亿美元海外投资的15%流向了澳大利亚。

距离方圆5公里的悉尼、墨尔本和布里斯班中央商务区的房产尤其受到中国投资者的青睐。根据世邦魏理仕的报告，截至2015年4月，在上述地区去年售出的116个项目中，中国买家占了36个席位，其中悉尼16个，墨尔本15个，布里斯班5个。悉尼和墨尔本是中国投资者在澳大利亚的主要投资目的地。

房地产价格的波动因地区而异。根据房地产市场研究机构domain group的数据，截至2015年6月的一年中，悉尼房价中值上涨了22.9%，约为20万澳元。今年第二季度，增幅高达8.4%，促使悉尼房价中值一举突破百万大关，超过英国伦敦，逼近纽约、美国和巴黎。

武秀中透露，墨尔本的价格涨幅不及悉尼，2014年6月至2015年5月的涨幅约为10%。

一方面，抵押贷款利率处于历史低位，另一方面，投资者的需求大幅增加。数据显示，目前，已有6名以上的澳大利亚买家成为投资者，今年前5个月澳大利亚投资性住房贷款同比增长27%。

域集团(domain group)经济学家威尔逊(Wilson)表示，悉尼的经济改善、移民数量的增加、住房严重短缺，以及投资者涌入市场，这些因素合在一起，形成了推高房价的完美风暴。

当然，投资海外房地产也有风险。截至2015年6月，悉尼房价中值上涨22.9%，同期澳元对人民币汇率贬值也超过22%，一年的投资收益被汇率贬值抹去。那么，澳大利亚房地产项目还有投资价值吗？已经拥有澳大利亚房地产的投资者如何规避汇率风险？

百联银行亚太区首席执行官劳伦斯洛(Lawrence lo)在接受《国际金融新闻》(International Finance News)采访时表示:“房地产是资产配置类别中非常重要的资产。首先，投资者应该分析对资本时间的需求。房地产投资是中长期投资。第二，投资房地产可以从银行借钱并筹集资金，这样投资才有杠杆作用。第三，房地产价值中最重要的是位置。如果投资者可以在一个非常好的位置购买房地产，那么房地产项目是非常好的中长期投资选择。”

至于汇率风险，ubp亚太区首席投资官andrew tang建议:“如果投资者手中持有澳元资产，担心澳元贬值，可以用外汇远期合约对冲汇率，即卖出澳元买入美元，这样虽然资产是以澳元计价，但汇率风险是可以避免的。”