132家公司股票质押市值缩水过半 暴跌致补仓压力骤升

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7月7日，a股市场再次出现。在这两个城市的2781只股票中，超过27%的股票已经停牌；在未停牌的股票中，只有84只股票上涨，1932只股票下跌，1700多只股票下跌。

在几乎整个市场都下跌的尴尬气氛下，上市公司面临的风险也增加了，其中一部分来自股权质押面临的清算风险。

根据风能数据，截至7月底，今年已有7911家公司进行了股份质押，约占所有a股上市公司的1/3。其中，132家公司当日的收盘价低于质押时参考市值的一半。如果a股市场进一步恶化，以股份质押的上市公司平仓压力将大幅上升。

132家公司尚未发布市值“腰围”

谁能想到，今年上半年仍在全面展开的牛市，在6月中旬突然逆转，被解读为一场“股市灾难”，造成了极其广泛的损害。对于之前选择股权质押的上市公司来说，无疑更难面对股价暴跌数千英里、甚至“减半”的尴尬局面。

据风能统计，截至7月7日，今年已有132家公司进行了股份质押，抚顺特钢(报价600399，咨询)就是其中之一。

今年5月4日，抚顺特钢第一大股东东北特钢集团通过股票质押式回购交易，向平安证券质押了抚顺特钢非限制性股份2499万股(占抚顺特钢总股本的4.81%)。当时，这些股票的参考市值为79868.04万元。

抚顺特钢股份有限公司也未能幸免于a股的大规模回调。从6月15日到7月7日，抚顺特钢的股价下跌了56.03%，目前的股价已经跌至7.33元。按此收盘价计算，质押股份的市场价值仅为18317.67万元，占质押时参考市场价值的23%。

一位证券人士告诉记者，“目前，股权质押业务的质押率一般在3-5倍之间，这可以根据中小板、创业板和主板的不同而有所区别。警戒线和平仓线一般采用160%、140%、150%和130%，融资成本约为10%。”

如果质押率为30%，预警线和平仓线分别为160%和140%，抚顺特钢质押股份预警市值为42170.3万元，封闭市值为36899.01亿元。显然，目前抚顺特钢此次质押股份的市场价值远低于收盘线，急需增仓并立即补血。

除富顺特钢外，在132家股票质押市值过半的公司中，智松德(报价300173，咨询)、欧普钢铁网(报价002711，咨询)、杰顺科技(报价002609，咨询)、玄寂信息(报价300324，咨询)、棕榈科技(报价300315)，这些股票自6月15日以来都出现了严重下跌，其中杰顺科技下跌了64.26%。

此外，目前有36家公司的股票市值不到质押时市值的40%。

目前没有违约案例

100多家上市公司的质押市值缩水一半以上，显然值得关注。在剩下的700家公司中，如果按照0.5的市值比(当前市值/质押参考市值)计算，能够持有1-2个下限的公司并不多。

然而，尽管上市公司股权质押面临的风险高于以往警戒线，但记者调查发现，今年以来，没有出现上市公司股权质押违约的情况。

中投证券的一位相关人士告诉记者，“虽然现在市场很糟糕，但不会威胁到股票质押业务。许多承诺是上市公司的主要股东。他们手中有许多限制性股票。如果股价已经下降到警戒线或平仓线，他们一般会选择补充质押，这项业务的杠杆率只有1.5，即使股价有所收窄。仍然有150%的违规，因此仍然非常安全。”

从上述132家未售股市值缩水一半以上的公司来看，未售股占多数公司总股本的比例处于低位。在市值缩水最严重的前6家公司中，富顺特钢、智慧松德、欧普钢铁网、杰顺科技、玄寂信息和棕榈科技分别占1.92%、2.05%、17.69%、8.20%、1.57%和2.31%，仍有较大的补充承诺/”

然而，值得注意的是，在132家公司中，有6家公司拥有超过20%的总股份，即中国数字媒体(报价000156，咨询)20.0%，天茂集团(报价000627，咨询)23.78%，东方海洋(报价002086，咨询)25。

“股权质押比例越高，公司可以继续质押的股份数量越少。如果质押比例过高，公司还将面临预警或清算风险，并将承受相对较大的压力。”一位证券消息人士解释说。

根据今年911家质押股份公司的情况，除11家公司没有质押股份外，其余900家公司仍有质押股份。其中，股权质押占40%以上的公司有9家，分别是华新国际(报价002018，咨询)、艾迪西(报价002468，咨询)、昆百达A(报价000560，咨询)、聚龙管道工业(报价002619，咨询)、东白集团(报价600693，咨询)，其中华新国际以60.14%的质押率位居第一。但是，除了上述的三房香，其他八家公司都没有补仓的压力，很多公司的当前市值都高于质押时的参考市值。

多家公司选择暂停交易以“对冲”

尽管目前市场上没有违约案例，但可以肯定的是，由于市场仍处于极度不稳定状态，未来可能发生的违约风险正在加剧。

一位不愿透露姓名的分析师表示:“目前，大多数进行股权质押的公司都是中小板或创业板企业，目前的救助主要是针对蓝筹股，以拉高指数。因此，即使股指能够稳定，市场上的许多公司仍然不能保证下一个趋势。如果股价继续下跌，更多的股权质押公司将很快达到警戒线。”

根据wind数据，在今年911家质押股票的公司中，有569家中小板和创业板股票，占60%以上。然而，值得注意的是，随着市场的持续下跌，911家公司中有400多家已经停牌。

"暂停无疑是强行停止坠落的方法之一."对此，一位业内人士表示，“一些公司可能会立即面临警戒线，因此他们将借此机会暂停交易，以缓解压力。”

从市值缩水超过一半的132家公司中，可以看出有30家公司被停牌，其中许多公司自7月份以来已被紧急停牌。仅7月7日，就有新海角(报价300248，咨询)、雁桥海参(报价002447，咨询)、草蜢抗旱(报价300355，咨询)、浩宁达。咨询、郑桐电子(报价002197，咨询)、世纪兴源(报价00005，咨询)和长江润发(报价002435，咨询)等十多家公司已暂停交易。

然而，在市值比承诺市值高出2倍以上的19家公司中，除了恒天天鹅(报价00687，咨询)和三丰智能(报价300276，咨询)之外，其他所有公司都在不经意间躲过了“股市灾难”，因为它们此前暂停了交易。例如，优久游戏(报价600652，咨询)，其当前市值比质押参考市值为3.85，已于6月11日暂停，但“幸运的是”并未受到近期股市下跌的影响。

上海一位专业人士表示:“当然，停牌不一定是因为股市正面临警戒线或收盘线。”“如果没有额外增加的股份，或者没有足够的资金回购，就可能导致强制处置质押股份，甚至影响上市公司控制权的变更。为了确保控股地位，股东不会袖手旁观，强行转让和处置的情况仍然非常少见。”

前述中投证券人士也表示，“虽然很多公司进行股票质押，但总体来看，上市公司的股票质押率处于很低的水平，银行、券商和信托对这一块要求很严格。风险限制，目前的风险没有人们想象的那么严重。”(谭主编)