各方协同努力稳定市场 坚决防范金融风险

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鉴于股市短期内持续暴跌可能导致更严重的后果，国务院及金融监管部门、证券交易所、证券及基金行业协会、券商、基金和上市公司等所有市场主体都相继推出救市措施。例如，中国投资公司(China Investment Corporation)和市场机构等“国家团队”已将真正的资金投入股市，并购买了开放式基金、大盘股和在交易所交易的几只主要指数成份股。从7月6日的股市情况来看，救市行动已经初见成效。

从6月中旬到7月初，中国股市经历了历史上罕见的暴跌。国务院和有关部委及时出台政策措施，市场机构自发采取行动，共同救市，7月6日初见成效。同日，上证综指收于3775.91点，上涨2.41%。然而，深成指和创业板指数分别下跌1.39%和4.28%，股市仍需稳定。

鉴于中国股市的现状，监管当局、市场机构和投资者应高度重视股指下跌对金融体系和实体经济可能产生的影响。各方应齐心协力，尽快稳定资本市场，保护改革开放成果，维护国民经济稳定发展的大局。

根据沪深两市的数据，上证综指从6月12日的最高点5178点暴跌至7月3日的最低点2629点，跌幅1549点，跌幅29.91%；在此期间，深圳成份股指数从最高的18211点暴跌至最低的11953点，下跌6258点，跌幅为34.37%；创业板指数从最高点4037点暴跌至最低点2458点，下跌1579点，跌幅39.11%；中小板指数从最高点12084点暴跌至最低点7825点，下跌4259点，跌幅35.24%。在两周多的时间里，沪深股市的总市值损失了约21万亿元，给广大机构投资者和个人投资者造成了巨大的损失。

导致本轮a股大幅下跌的原因有很多，但其中一个重要原因是融资“杠杆”的不当增加，即市场上融资融券的规模不断扩大，市场外配置的各种不明资金不断进入股市，“杠杆”融资的规模迅速扩大，导致许多股票前期股价飙升，泡沫不断积累。自那以后，场外融资在恐慌中逃离，导致股价暴跌。在短时间内，股价暴跌，引发了各种集资基金的强制清算，导致股指下跌。

许多投资者可以清楚地看到，在过去两周的大部分交易日中，每天上午10点都会出现一波平仓，下午2点左右会出现另一波平仓。

一些投资专家认为，如果本轮“杠杆”牛市的暴跌不能得到及时控制，可能会引发第二次和第三次暴跌。自去年牛市形成以来，投资者购买的公共基金规模已超过1.5万亿元。如果股市继续暴跌，不排除基金赎回潮，这将引发新一轮股市暴跌。在各种融资机构中，“影子银行”机构，包括信托公司、金融租赁公司和私人投资融资公司，都深入参与了场外融资，其融资规模超出了监管机构的直接监管范围。只有信托公司的资产达到10万亿元以上，其中不排除一定规模的资金通过资金配置进入股市。如果市场指数的大幅下跌无法控制，可能会引发交易日的收盘潮。可以想象，如果“影子银行”机构的资金存量爆炸并趋于稳定，最终将影响到接受其融资服务的实体经济项目，如房地产，这可能会对实体经济产生影响。因此，如果本轮股指下跌进一步扩大和深化，股市风险可能会延伸至包括银行业和实体经济在内的整个金融体系。

鉴于股市短期持续暴跌可能导致更严重的后果，包括国务院及金融监管部门、证券交易所、证券及基金行业协会、券商、基金和上市公司在内的所有市场主体都相继推出救市措施。例如，中国投资公司(China Investment Corporation)和其他国家团队和市场机构已将真正的资金投入股市，并购买了开放式基金、大盘股和在交易所交易的几个主要指数成份股。从7月6日的股市情况来看，救市行动已经初见成效。然而，这只是一个“初步”效果。要实现股票市场的基本稳定，上述各方必须齐心协力，协同行动，有机协调各项政策措施，在一段时间内节约市场和投资资金，实现预期目标。

7月6日凌晨，希腊公投否决国际救援计划的消息进一步引发市场对希腊债务危机可能引发的“多米诺效应”的担忧，市场避险情绪上升，立即引发了亚洲和香港股市的动荡。当日开市后，港股跌势如悬崖，最低跌幅达14.56%，盘中一度下跌逾1313点，最低跌幅达24750点。收盘时，恒生指数下跌3.18%，下跌827点，至25236点，为2012年5月16日以来的最大跌幅；国有企业指数下跌2.99%，至12231点。

种种迹象表明，希腊债务危机不仅可能引发希腊金融危机，还会引发欧洲和全球金融市场的动荡。虽然其程度仍有待观察，但它可能引发香港作为国际金融中心的市场波动，并通过香港市场传导至内地金融市场。因此，香港和内地的金融监管当局应及时采取防范措施和有效对策。

就目前情况而言，中国大陆政府部门和香港特别行政区政府需要加强沟通和磋商，采取有效的政策和措施，防止内地股市波动风险和香港股市波动风险相互传导，防止国际金融市场动荡对香港和内地金融市场可能产生的影响。只有这样，才能有效地维护国家金融安全，防范金融风险的发生。