股东、高管大笔增持股明显抗跌 还有哪些上市公司会出手？

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◎各位记者曾健彭水平

面对近期a股的持续下跌，投资者陷入了两难境地:如果他们在这个时候退出，他们担心自己已经走到了尽头；如果我们继续坚持下去，我们可能还在半山腰。《国家商报》记者注意到，最近，有员工持股计划，而股东和高管的股票相对抗跌。这类股票已经成为对抗股市下跌的中流砥柱，追随它们可能会大大降低投资风险。

与中小型散户投资者不同，他们害怕股市下跌，一些上市公司的控股股东和高管表现出前所未有的决心，要逆市增持。《国家商报》记者注意到，自6月25日以来，已有近100家上市公司宣布其股东或管理层已开始增持，其中一些已付诸实施，一些即将实施。从实际效果来看，这在一定程度上稳定了投资者的信心，这些公司的股价也表现出较强的弹性，一些股票甚至逆势上涨。

中信证券(CITIC Securities)分析师李祖源在他的研究报告中表示，根据历史数据，在持有更多高管和公司股东的股票后，他们可以在持有100个交易日后获得稳定的超额回报。根据增长后一年内各季度业绩同比增长率统计，增长后两个季度公司及高管净利润增长率均有所上升。

股东和高管持有一个集团以增加他们的持股

事实上，股东和高管持股的突然增加恰恰是为了对抗股市的低迷。这一点在苏宁环球增持的公告中已有明确表述。该公司表示，此举(增加高管人数)是为了“提高团队士气，展示决心和信心。”

《国家商报》记者注意到，总体而言，在这近100家公司中，许多股东和高管在增持上花了大量“真钱”。

我们不妨选择几个典型案例。6月30日，康宣布其实际控制人以平均每股21.48元的价格增持股份110万股，并计划在未来两个月内继续增持上市公司股份不超过1000万股。

随后，康于7月1日宣布，副董事长、总裁王、财务总监陈等8位高管将集体增持股份，并计划在未来3个月增持63万股至115万股。康表示，高管人员的增加是基于对上市公司未来发展的信心和价值的认可，增持股份的资金来源是相关人员自筹。与此同时，百特制药的子公司百特制药的总经理朱琳也加入了增持行列。7月1日，他将公司的股份增加了224，100股，平均每股增加24.97元，并计划在未来三个月内将其持股量增加500，000股至100万股。

持有更多股票导致a股上涨

总体而言，在公司发布增持公告和增持计划后，股价表现良好。以康为例，6月30日公司宣布增加实际控制人持股后，当天公司股票开盘时涨跌互现，盘中大幅波动，但仍保持强劲的日涨停收盘。

特别是7月1日至3日，市场连续暴跌的三天，随着高管持股公告的陆续出台，公司股价从7月1日至2日上涨了14.19%；7月3日，上证综指下跌225.85点，个别股票分批下跌，但康的跌幅为5.67%，盘中甚至上涨了近5%。

芬达科技也是如此。芬达科技7月1日宣布，公司董事兼总经理王泽奇和其他高级管理人员计划在未来三个月内将公司股票的市值提高不少于5000万元。同一天，该公司的股价上涨，第二天早上大幅上涨，但下午回落，最后下跌了4.01%。7月3日，该公司宣布已经与联想签署了产品云服务协议。在持续利好条件的刺激下，芬达科技成为少数上涨的股票之一，尽管市场仍在3日暴跌。

一些股票在增持后逆势走强，但一些股票没有明显企稳。这种差异的原因是什么？英达证券研究所所长李大霄表示，不同股票增持后的表现差异是正常的，主要体现在:第一，增持的力度不同。持股比例和数量越大，就越能给市场带来信心。如果这只是轻描淡写，它将不会对股价稳定发挥太大作用；第二，股票价格在增持时的位置是在半山腰或者下跌到较低位置之后，这也对后续的股票价格表现有影响；第三，与联合力量有关，虽然这次一些股票增持了，但其他股东或高管之前都减持了，这将在一定程度上受到影响。

■中信的观点:

中信证券表示，根据历史统计，在持有100个交易日后，高管和公司股东可以获得稳定的超额回报。根据增长后一年内各季度业绩同比增长率统计，增长后两个季度公司及高管净利润增长率均有所上升。

■郭进的观点:

郭进证券认为，大股东对上市公司有较高的控制权，大股东参与固定收益一般反映了他们对上市公司经营的认可。同时，由于认购有一个锁定期，从另一个角度来看，大股东参与固定增资将进一步有助于上市公司经营和投资收益的提高，从而谋求公司的长足发展。因此，大股东的参与对公司的长期发展和股价起到了支撑作用。

■记者统计:

记者的粗略统计发现，自6月中旬以来，已经有15个以上的计划发行员工持股计划；包括恒大高科技和平潭发展在内，都宣布暂停交易，以计划员工持股。从投资的角度来看，连续的员工持股计划完成了购买，而该批计划的发布，在一定程度上表明交易者对市场的未来仍然有信心。

《上海》

长期支持

增加出现在上市公司中的批次数量或保存“价格”

◎每个记者曾健

毫无疑问，有一类上市公司值得关注，即股价跌破非公开发行股票成本价的公司，这类公司稳定股价的决心不容忽视。

根据财富证券的数据，截至2015年6月29日，私募突破了20多个目标，包括17只一年期限制性股票和3只三年期限制性股票。其中，华恩制药、界龙实业跌破发行价20%以上(折算为最新数据)，平安银行、汉中精机、郑州煤电、路畅、北方国际、北部湾港口跌破发行价10%~20%。

例如，平安银行在5月20日完成了固定增资，发行价为16.70元/股，发行对象包括平安保险集团、公司控股股东、财通基金等。发行之初，平安银行的股价也低于16元/股，机构已经主动购买了套。随着最近的下跌，截至上周五收盘，平安银行的股价已跌至每股13.07元。

事实上，一些机构投资者主要参与上市公司的非公开发行。其投资在很大程度上源于对上市公司的信任，希望获得更大的投资收益。如果这些投资者遭受损失，无疑会对上市公司未来的再融资产生很大影响。因此，一般来说，当股价下跌时，上市公司会尽力挽救“价格”。

值得一提的是，券商认为，大股东参与认购的标的更值得关注。

郭进证券认为，大股东对上市公司有较高的控制权，大股东参与固定收益一般反映了他们对上市公司经营的认可。同时，由于认购有一个锁定期，从另一个角度来看，大股东参与固定增资将进一步有助于上市公司经营和投资收益的提高，从而谋求公司的长足发展。因此，大股东的参与对公司的长期发展和股价起到了支撑作用。

到目前为止，许多大股东都参与了低于发行价的股票的非公开发行。具体包括界龙实业、平安银行、北方国际、乐凯电影、三特索道、兴发集团、郑州煤电、赖宝高新、万江物流等。

《上海》

内在力量

员工持股“逢低吸纳”17家公司浮动亏损

◎每个记者曾健

市场持续下跌，所有的泥巴和沙子都下跌了一段时间。市场可以忽略投资者的身份，即使你是大股东、高管或员工。《国家商报》记者发现，目前，许多上市公司在员工持股计划中已经宣布了浮动亏损，其中许多公司的浮动亏损幅度惊人。

有些人开玩笑说，目前参与的员工可能已经没有心情去上班了。上市公司当然不会允许这种情况发生，因此稳定公司股价非常重要。

公司17名员工持有浮动亏损

据郭进证券统计，截至6月30日，已有近60家a股公司完成了员工持股计划，其中约17家公司跌破成本价。按照低于成本价的程度排名靠前的上市公司有:万达信息、龙鑫通用、韩伟电子、中来、袁可立、磁星、鼎龙、鹰扬农牧、长鑫科技、史燚等。，他们的员工股票所有权损失率分别为28.4%、28.3%、23.8%、21.2%、20%

以龙鑫通用为例，根据公司公告，截至6月5日，公司第一个员工持股计划已经通过二级市场购买完成了对公司股份的购买，累计购买股份349.84万股，占公司总股本的0.44%，平均购买价格为35.01元/股。从那以后，该公司的股价短暂上涨，一度接近每股40元。不幸的是，自6月下旬以来，龙鑫通用的股价一直在持续下跌。到目前为止，股价只有25.36元/股。公司的员工持股计划有更多的浮动损失。根据目前的市场情况，该公司的股价很可能会继续下跌。或许是为了应对上述情况，7月3日，龙鑫通用宣布计划暂停重大事件的交易。

国际水产联盟也采用了同样的救援方法。此外，欧飞光还提供了“增持高管”和停牌的双重法宝。

一些券商分析师表示，在市场调整的背景下，对于已经实施员工持股计划的公司，一些公司的股价已经跌破成本价。由于员工持股计划具有较高的资本成本和广泛的员工覆盖面，它将为公司的长期发展和资本运营提供强大的内部驱动力，值得特别关注。

主动买一套

令投资者高兴的是，员工持股计划在很长一段时间内都没有购买股票，现在显示出了看到更多的强烈决心。《国家商报》记者了解到，近日，中莱、比亚迪、易信科技、万达信息、鹰扬农牧、白一制药、华富色纺、华策影视、周明科技国际等多家公司都有员工持股计划。当股票价格急剧下跌时，他们都被释放了。一般来说，这些公司的员工持股计划购买的股份超过50亿元。

6月24日，雄鹰农牧宣布公司第一个员工持股计划已经被购买，平均购买价格为22.82元。记者了解到，前一段时间，幼鹰农牧业的股价一度接近30元，6月18日之后，已跌至近23元。然而，雄鹰农牧目前的股价不足16元/股，员工持股计划未能触底。

7月1日，华富彩纺还宣布，截至6月30日，“华富财富第一特殊资产管理计划”已通过二级市场购买和大宗交易完成股票购买，共购买了1726万股华富彩纺股份。同一天，白一制药还宣布，截至6月29日，公司员工持股计划已通过二级市场以平均每股52.09元的价格购买了公司487.18万股股票。

此外，员工持股计划中的中莱股份、周明科技、鹰扬农牧、一师、香雪海药业等的价格。所有这些都显示了比平均购买价格更大的下降。

记者的粗略统计发现，自6月中旬以来，已经有15个以上的计划发行员工持股计划；包括恒大高科技和平潭发展在内，都宣布暂停交易，以计划员工持股。从投资的角度来看，连续的员工持股计划完成了购买，而该批计划的发布，在一定程度上表明交易者对市场的未来仍然有信心。