国金词典

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操纵市场:指以获取利益或减少损失为目的，利用资本、信息等优势或滥用权力影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱使投资者在不知情的情况下做出证券投资决策，扰乱证券市场秩序的行为。操纵市场人为地扭曲了证券市场的正常价格，严重背离了价格的价值，扰乱了证券市场的正常秩序。它是证券市场竞争机制的天敌，是造成虚假供求关系、误导资本流动的罪魁祸首，也是引发社会动荡的重要隐患。

中国《证券法》第77条明确规定，禁止任何人以下列方式操纵证券市场:单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；与他人串通，按照事先约定的时间、价格和方式进行证券交易，影响证券交易价格或者交易量的；实际控制的账户之间的证券交易，影响证券交易的价格或交易量；以其他方式操纵证券市场。

《期货交易管理条例》第七十一条还规定，任何单位或者个人有下列行为之一，操纵期货交易价格的，责令改正，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足20万元的，处以20万元以上100万元以下罚款。包括单独或合谋，集中资金优势，持仓或利用信息优势联合或连续买卖合约，操纵期货交易价格；在期货交易中，故意按照事先约定的时间、价格和方式相互串通，影响期货交易价格或者期货交易量的；以自己为交易对象，自行买卖，影响期货交易价格或者期货交易量的；囤积现货影响期货市场；国务院期货监督管理机构规定的其他操纵期货交易价格的行为。

裸卖空:是指投资者不借入股票，直接卖出市场上不存在的股票，然后在股价进一步下跌时回购股票获利的投资方式。只要在交割日期前买入股票，进行“裸卖空”的交易者就会成功。因为“裸卖空”卖的是不存在的股票，数量可能非常大，这将对股价产生严重影响。雷曼兄弟是“裸卖空".”的受害者之一

因为“裸卖空”使证券数量膨胀，它可能压低股票价格，引起市场恐慌，此外，它经常导致交割失败，扰乱证券交割秩序。在中国的证券借贷交易中，严禁裸售空。同时，裸卖空在股指期货交易中并不存在。股指期货是标准化的对冲工具。市场参与者要么买入更多，要么卖出空，从而建立未来头寸。就交易机制而言，不存在类似的问题，即先出售买方无法获得的合同，也不存在延迟交货的空文件机制，因此它类似于裸selling/き

(本报记者张静怡)