证监会怒了！严打期指恶意做空

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在1日晚实施了三项优惠政策后，中国证监会昨晚又采取了一项举措。针对期货指数的恶意行为，发言人张笑君表示:“根据证券期货交易所市场监管变化报告，中国证监会决定组织检查执法力量，对涉嫌操纵市场特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项检查。符合立案标准的将立即立案调查，并依法严厉打击。如果涉嫌犯罪，坚决移送公安机关查处！”

期货指的是一个新的风暴点，当空.恶意行为导致a股大幅下跌

在1日晚实施了三项优惠政策后，中国证监会昨晚又采取了一项举措。针对期货指数的恶意行为，发言人张笑君表示:“根据证券期货交易所市场监管变化报告，中国证监会决定组织检查执法力量，对涉嫌操纵市场特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项检查。符合立案标准的将立即立案调查，并依法严厉打击。如果涉嫌犯罪，坚决移送公安机关查处！”

文章结尾的感叹号似乎表明，已经连续加班多日的中国证监会很愤怒！是时候让空认真对待期货指数了！

"中国证监会对空'恶意行为的打击应该有针对性."一位从事期货相关业务多年的机构人士告诉《中国商报》记者，目前市场上有一种行为。通过做空，现货市场的融资被拉平，股票市场在短期内非理性地下跌。这种行为背后可能有一个“恶意”的起点。“做空在技术上是合理的，但当股市下跌时，就像推倒多米诺骨牌一样，首先以1: 8的杠杆率引爆融资盘，然后以1: 7的杠杆率引爆融资盘，最后以1: 3的杠杆率引爆融资盘，导致现货市场‘自由落体’，导致不稳定。”那个人说。

远离欧洲的李克强总理2日在法国图卢兹举行的中法商务峰会上表示，中国经济要长期保持中高速增长，就必须保持稳定的宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，同时不断根据形势变化灵活应对，加强方向性调控，适时预调微调，推进结构性改革，使积极的财政政策更加有效。同时，我们将培育开放、透明、长期、稳定、健康的资本市场和货币市场，不断夯实中国经济的良好基础。

谁恶意做空

6月26日，监管部门认为，a股暴跌主要是由于前期市场快速上涨的自发调整，这是市场自身运行规律的结果，也与年中年末流动性波动、投资去杠杆化、投资者对市场差异加大等因素的叠加影响有关。

但是7月1日，当上证综指自上周五以来第三次大幅下跌时，市场被恶意操纵的观点空越来越被认可。监管机构也注意到了这个问题，并立即开始了验证。1日晚，中金公司宣布，市场传言南方基金港资公司、高盛等外资机构做空a-share市场是不真实的。

据CICC称，参与股指期货市场的38家qfii和25家rqfii的期货和现货交易均已通过验证。经调查，南方基金部rqfii没有在CICC开户。Qfii和rqfii，包括高盛，只能在股指期货中进行对冲交易。这些机构近期在股指期货市场的套期保值交易符合规则，不存在所谓的大规模空行为。

那么，市场上有没有恶意的人？

“市场紧张不安，恐慌像瘟疫一样蔓延，各种阴谋论层出不穷。在我们看来，空军队没有恶意，也没有外国资本诋毁中国。这只是市场的自然调整。”一家资产管理机构昨日在给客户的一封信中表示了这一点。

意见分歧的原因之一是，空的恶意行为没有定论。上海师范大学副教授黄健中告诉《中国商报》记者，中国证监会在回答记者的提问时没有明确“恶意做空”的定义，恶意做空只是一个传闻，这是不恰当的。朗和朗空是两个投资方向的选择，它们本身并不涉及非法问题。此外，市场之所以敲定交易，正是因为既有多头头寸，也有空海德头寸，这两者都是受中国证监会保护的投资者。

黄健中表示，从证监会的声明来看，此次严打主要针对两种行为，一种是违法行为，即同时做空操纵市场的事情；另一种是非法行为，主要是指一些机构投资者可能违反了只能对冲期货而不能投机的规定，即空的市值大大超过了股票现货对冲的限额。"从期货指数的日交易量来看，很难操纵市场."

“我不同意政府频繁发放福利金或空干预市场沉浮的福利金。打击违法违规行为是中国证监会的工作，是维护市场健康稳定发展的有效手段。”黄健中表示，中国证监会打击跨市场操纵是对新市场形势的积极回应。

“两桶油”被拉起，猛砸空的脑袋

1日，以沪深500指数为标的的ic合约全线下跌，贴现率甚至达到了惊人的1000点，这让业内人士惊呼做空太可怕了。

上述期货机构表示，做空.是正常的投资选择例如，国泰君安(报价601211，咨询)和中信证券(报价600030，咨询)在股指期货方面做得更多，do/きだよ 0更经常。此外，国内经济在早期没有明显的增长，但股票市场在短期内迅速上涨，导致两者之间的背离，造成“剪刀差”，并继续扩大。在这种背景下，做空.在技术上是合理的

上周，上海的一位私募股权投资者告诉《中国商报》记者，机构投资者很难卖出他们的小盘股，太多的股票因为集体跌停而失去了流动性。因此，为了减少损失，只有空 CSI 500指数期货可以作为对冲，这也使得ic折扣非常大。“但就我而言，看到这么大的折扣，我还不敢做空时期。在强反泵的情况下，现货上升不能弥补损失。沪深500指数期货波动太大，即使它充满了小盘股。还是用沪深300来对冲更好。”

正如上述上海民间投资者所料，在2日股市收盘后的15分钟内，ic所有合约全面走强，大幅收窄了全天跌幅和所有合约的折价程度。在盘后交易增加后，以沪深300和上证50为标的的if合约和ih合约，与现货价格相比，已经获得了全额溢价。如果“两桶油”和中信银行(报价:601998，咨询)在下午被猛拉，空头没有及时关闭的立场，它将遭受重大损失。

上述广州期货业人士认为，自6月份以来，期货指数的基差波动越来越大，这使得套利操作非常困难。如果CSI 500期货合约的极端价差能够得到合理利用，也将为套利提供更好的机会，而基差的变化可以用来判断现货市场“风向”的变化，这也体现在股指溢价和折价的变化上，对于CSI 500期货指数来说更为明显。最近，股指期货的投机比现货更具前瞻性，这将导致价格剧烈波动。

“从6月26日开始，态度的下降是市场运行规律的结果。1日，中金公司宣布对空外资进行调查，现在又恶意做空，我们可以看到监管当局有了一个了解新情况的过程。最后，作出检查的决定应该是，根据上述期货机构的分析，已经掌握了一些数据，尽管中金公司否认外资恶意造空，但海外资金一般不会简单地进入中国造空.大多数外国投资者会选择在新加坡a50市场做空，这对于中国监管机构来说很难核实。

“奇怪的是在2日下午的收盘时。现在，我明白了为什么现货价格的跌幅远远超过了期货指数。”一位深交所公募基金经理表示，如果证监会下令严厉惩罚市场对期货指数的操纵，甚至干脆不允许一些机构开立空指令，那么对于拥有大量资本的私募基金来说，太多的期货指数空头套期保值就无法使用。在绝对收入目标的指导下，