机构看好七月回稳 国企改革是热点

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最近的市场伤透了投资者的心。面对账面浮动利润甚至本金损失，是时候离开了吗？然而，管理层维持a股的决心非常坚定，各种沉重的利好消息不断传来。这时候肉会在地板上切吗？面对今天的困境，拥有资本、信息和经验优势的专业机构如何看待它？让我们来看看最近市场上八家私募和八家证券公司的观点。

《上海》

八名经纪人关注市场前景

1.国泰君安任泽平:

杠杆调节是一种新情况，超出了大多数人的认知。机器比人类更不理性。负反馈只能通过有效中断传导链来避免。

2.沈万红远王佳音王胜:

在短期反弹后，过度杠杆化的基金会抓住机会撤退；公开发行从过度集中持股走向均衡配置，这将导致市场盈利效应的弱化；尽管大幅下跌，但年内翻了一番的股票仍然大量存在，场外增量基金短期大规模进入的条件并不充分。市场仍需要时间来复苏，该指数可能在3个月内脱离类似日经225的长期波动横盘趋势。

3.张益东工业证券公司:

展望中期市场，首先，参照历史，股市的大幅下跌即将结束；二是“大尖塔”调整后，重申了本轮牛市的三阶段判断，下半年的转变进入了第二阶段——市场整合和个股分化；第三，借鉴国外类似经验，在暴跌后寻找“结构性牛”。

4.中信证券黄若谷、秦佩静:

对于估值相对较低的蓝筹股，我们一直强调均值回归和家庭储蓄流向股市这两个逻辑。这两种逻辑仍然有效，并且总体模式保持不变。经过20%的下跌调整后，上证综指的市盈率现在不到20倍，与国际市场相比并不昂贵，均值回归的能力增强。在风险溢价不断上升的环境下，如果蓝筹股想要结束震荡，并在未来开始整体上涨，就必须由广泛的话题引发。我们认为最有可能的是国有企业的改革，尤其是地方国有企业的加速发展。

5.方正证券杨伟真:

目前，股票市场几乎是反周期运行，增加了货币政策的难度。如果货币政策随市场波动过大，不仅会影响宏观经济运行的稳定性，而且从长期来看还会增加宏观经济的运行风险。货币政策不会因为资本市场波动而改变现有特征和既定趋势。

6.郑光恒生张广文:

组合拳一个接一个地显示出管理层稳定市场趋势的意图，并不排除后续会出台更优惠的政策。需要注意的是，调整趋势已经形成，过去几个交易日下调RRR利率、下调利率、进入养老金市场、结束券商系统外部自查等利好消息并没有成功扭转调整趋势，因此我们对短期内可能出现的反弹不应该过于乐观。预计这种有利的形势可以在一定程度上缓解下跌的节奏，但影响可能相对较小，因此不适合过度逢低买入和重仓。

7.李岩国信证券:

上证综指6月份大幅下跌，走势明显减弱。今年下半年的总体趋势并不乐观，但在经历了短期暴跌之后，7月份的超卖反弹是非常确定的。即使根据历史上最糟糕的6124点和3478点的情况，牛市和熊市将在大幅下跌后的一个月或几个月内反弹，因此7月份的反弹是可以预期的。

8.齐鲁证券罗、曾艳:

降低交易成本证伪了“财政收入增长率下降，需要从股票市场增加税收”的逻辑，显示了国家“输血”和“改革牛”的决心，也开启了进一步降低空其他重税的想象；管理层对“两个整合”的态度发生了很大变化，后续增量资金的边际流量可能会加快；拓展证券公司的融资渠道，消除了“2万亿融资头寸可能爆发”的担忧。这将为已经失血过多的市场带来急需的增量资金，也有助于市场风格向蓝筹股的进一步转变。(宋思珍整理)

《上海》

八次私募关注市场前景

1.精英时代的陈:

这一波杀价几乎已经下跌，市场已经接近底部。目前，我们的头寸约为70%，我们将根据市场情况进一步增减。

2.魔方宏远资产基金经理:

由于市场暂时处于牛市，市场关心态度明确，资金相对宽松，所以牛市还没有结束。短期而言，沪深300指数底部可以支撑在4000点左右的整数关口，预计在7月份。

3.何新华通冯志坚:

7月是一个动荡的复苏市场。经过讨价还价，我们目前的头寸达到了60%。如果7月份再次下跌，如果存在系统性风险，头寸将被降低，如果市场未来能够保持稳定，头寸将增加到80%。

4.渝鑫资产董事长蒋:

这一跌幅超出了市场的普遍预期，融资融券和杠杆操作放大了市场波动，非法场外融资进一步加剧了市场波动。这种暴跌本身就是一种非理性的下跌。随着去杠杆化的结束，市场的急剧下跌也将结束，市场基本上触底。特别是随着股指的快速反弹和交易量的大幅增加，底部基本确定。

5.益田投资基金经理叶飞:

目前，我们仍然坚信上证综指反弹至3900点，而创业板指数上涨至2500点。尽管市场下跌，但连续3天高于4000点，这是《人民日报》此前报道的牛市的开始。

6.康浩平，庭豪投资董事长:

6月30日上午，当大多数股票下跌时，我们将头寸增加到上限。所有的起伏都无法持续。在这种激烈的去杠杆化之后，市场可能会从疯牛病转变为慢牛病，风格也可能会改变。在我看来，今年上半年小盘股主导的市场应该结束了。相反，蓝筹股可能在舞台上，但创业板将被分割。今年下半年最重要的主题仍然是国有企业改革。

7.展博投资:

未来长期牛市的趋势没有改变，大幅下跌带来了买入机会。从中长期来看，支持市场放牛的逻辑没有改变，但风险的释放有利于牛市模式的延续，而慢牛比疯牛更健康。这一次，经过市场调整，一些股票大幅下跌，而一些优质股票也失去了投资机会。展博目前的仓位很低，这有利于随后大规模建立高质量的股票。

8.商亚投资:

这一轮调整是场外去杠杆化基金引发的踩踏事件，但牛市模式并未发生根本改变。这种风险释放后，后续市场将进入下半年的缓慢牛市。该配置对中长期国有企业改革持乐观态度，蓝筹股估值较低，某些成长型行业如航空空、农业等。(木轩整理)