齐心协力 打赢这场“中国价值保卫战”

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从上周五到周二，中国股市上演了一场现代金融战争。6月30日，上证综指上涨幅度达到10.66%，为今年最大单日涨幅；6月29日，上证综指的波幅为9.8%，6月26日，单方面下跌了7.4%。市场波动如此剧烈是不正常的。这背后有两种力量之间的博弈，即坚定捍卫中国资产价值的力量和坚持让空实现中国资产价值的力量。

从表面上看，此次股市动荡的诱因是监管者对场外融资行为的监管。然而，中国证券业协会发布的数据显示，场外资产的总规模接近5000亿元，而过去两周强制清算的总额约为150亿元，占比很小；此外，经过一定的评估程序后，证券公司仍然可以向合格的第三方运营客户提供与证券交易相关的接口。我们认为，强制清算不足以引发股市崩盘。

值得注意的是，在暴跌之前和暴跌期间，质疑甚至否认改革有效性的言论开始蔓延，一些外国媒体竭尽全力地歌颂空的中国经济。场外融资高达7万亿元的说法也是捏造的。证券机构的工作人员实际上散布了财政部将在某一天宣布提高印花税的虚假消息；一些人利用空制造来自监管机构甚至国家领导人的虚假消息。这些言论和谣言已经成为扰乱市场的因素之一。

要使市场暴跌，必须有人集中精力抛售。据了解，一些机构“要求”其客户在6月中旬之后的某一天的某一时间结清头寸；6月26日、29日和30日，这些机构继续这样做。事实上，这种煽动只是一种讨价还价。

中国股市的“杠杆基金”一直是空做中国强项的主要借口。在新加坡上市的新华富时a50指数期货(Xinhua FTSE a50 Index Futures)利用监管机构多次监管金融一体化业务的消息，将空变成了中国股市，最引人注目的是在1月和4月。当虚假的市场融资谣言失去市场时，虚假的市场外融资谣言成为主要的借口。昨晚，一家大型公共基金公司和一家知名的私人基金公司澄清了他们恶意伤害空的谣言，但事实需要调查。虽然空中国股票市场的恶意行为的相关主体和案件尚未公布，但预计事实终将大白于天下。当然，做空是市场的应有功能，做空也是市场主体的力量，但当做空恶意损害一个国家的金融稳定时，也是如此。

昨日，一些大型投资机构增持二级市场，稳定了市场价值中心，践行了理性、专业的投资理念。与此同时，中国基金业协会也提出了一项建议，要求“所有基金在追求自身利益的同时，都要考虑到他人的利益，不要忘记自己的利益，要尽力去捞，更不要非理性地恐慌，盲目地践踏市场”，并“勇于承担维护资本市场稳定健康发展的责任和使命。”13家私人股本基金的负责人发表了公开评论。国泰君安(报价601211，咨询)宣布，160只沪深300蓝筹股的转换率将从7月1日起上调，融资融券比例将相应下调。我们认为，这些措施是必要的，应该继续得到巩固。

今天，随着经济全球化、信息网络化和市场互联，各国的股票市场不再是独立的市场。不断变化的国际形势与中国宏观经济和金融市场的互动越来越广泛和深入，维护经济和金融稳定的任务更加艰巨。这就要求我们保持强烈的问题意识，按照问题导向来处理矛盾和问题。

随着AIIB创始成员国的正式签署和一带一路战略的大力推进，我们的对外合作平台将会越来越大，我们的朋友也会越来越多。然而，这并不意味着我们面临的利益博弈和利益摩擦会减少，而是合作和博弈会并存，有时我们会面临更大的挑战。在AIIB创始成员国在北京签署合同的同时，美国总统奥巴马也签署了《贸易促进授权法案》，旨在加快跨太平洋战略经济伙伴关系协定(tpp)的谈判。不同的国际经济和金融组织可以通过保持各自的行为边界来互补优势。当然，我们应该追求这个目标。

今天对中国股市的攻击是我们前进道路上的一个必要教训。我们应该勇敢面对，齐心协力打赢这场“中国价值防御战”。应该说，这场战争还没有完全结束，我们还需要继续积蓄力量，增强实力，掌握自己资产的独立定价权。

同时，我们还需要进一步认识自己，坚持和发扬价值投资的理念，彻底摒弃“城市梦想率”和“城市勇气率”的幼稚想法。高估是任何市场的敌人。无论在任何领域进行何种投资，都必须坚持合理的估值方法，每个投资者都应该自律和一致。只有这样，我们才能拥有维护“中国价值”的强大力量。