上半年券商揽入佣金1513.88亿元 同比增长149.6%

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互联网证券业务的冲击使得经纪佣金率一再下降。然而，在牛市中，股票的成交量增加了几倍，远远超过佣金率下降对经纪收入的影响。今年上半年，券商佣金收入1513.88亿元，同比增长149.6%。然而，佣金率下降造成的损失不是一个小数目。佣金率从0.07%下调至0.054%，半年内该经纪公司将少赚448.55亿元。

具体来说，首先看看过去的6月份，其中a股经历了巨大的冲击。昨日，a股迎来反弹，上证综指收盘上涨5.53%。与此同时，6月份的日均交易量约为1.8万亿元，较上月增长27%。

6月份a股成交额为20348.25亿股，成交额为364890.35亿元；b股成交额61.85亿股，成交额565.53亿元；基金周转金6592.81亿元。根据2014年0.07%的平均经纪佣金率，《证券日报》报道称，6月份的经纪佣金为520.87亿元，较上月增长18.15%，为今年以来的最高收入。

此外，CICC的研究报告指出，异常活跃的交易量伴随着佣金率的加速下降。2014年和2015年第一季度，日均股票成交量分别达到2990亿元和7220亿元，佣金率加速下降。2014年平均佣金率降至0.07%，2015年第一季度降至0.054%。

如果按照0.054%的佣金率计算，6月份，券商的佣金收入为401.81亿元，而佣金率的下降使得仅6月份券商的收入就减少了119.06亿元。

据统计，今年上半年(截至6月30日)，a股成交额为88636.66亿股，成交额为1379474.99亿元；b股成交额255.77亿股，成交额1960.72亿元；基金周转金20301.24亿元。根据2014年经纪业务平均佣金率为0.07%，今年上半年，经纪公司共收取佣金1962.43亿元，令人惊叹。

如果按照CICC第一季度0.054%的佣金率计算，今年上半年经纪公司的佣金收入为1513.88亿元，佣金率的下降导致今年上半年经纪公司损失佣金448.55亿元。值得一提的是，如果按照0.07%的佣金率计算2014年上半年的经纪佣金收入，今年上半年的经纪佣金收入将同比增长149.6%。

关于经纪佣金收入的下降，广发证券分析师张莉(报价000776，咨询)认为，牛市中成交量的增加远远超过佣金率下降对经纪收入的影响。即使“一人多户”采用保守计算佣金率将下降20%的悲观假设，在营业额几何增长的背景下，经纪业务收入仍将增长数倍。

展望2015年下半年的券商市场，瑞银证券(UBS Securities)的崔晓艳认为，证券业的竞争环境喜忧参半。“Hi”主要包括深港通，预计将于下半年推出注册制度，修订《证券法》，消除券商实施股权激励的制度障碍；“担忧”主要体现在经纪许可证的自由化和价格战的升级。此外，a股市场的波动给券商业绩带来很大的不确定性。同时，预计2015年年中上市券商净利润将同比增长约300%。