开市两周平均大涨217% 日均换手率40%！竟然还想跟风炒？

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科技股开盘两周后，出现了“三高”趋势——高涨幅、高成交量、高估值。

业内人士指出，科技股的发行价是由市场询价决定的，这是不可低估的，基本面因素并不具备短期内大幅上涨的驱动力。随着股价的上涨，相关股票的估值被大大高估，热钱和一些个人投资者可能成为主要参与者。

对于个人投资者来说，盲目参与基本面以外的新市场投机是不合适的，通过公共基金参与是一个不错的选择。

高增长、高营业额、高市盈率

在涨幅方面，25只科技股在两周内平均涨幅为217.02%，涨幅最高的是沃尔德，涨幅为418.37%；增幅最低的是中国郝彤，增幅为107.02%。从上市的第二天开始，截至8月2日，科技股板块25只股票的平均涨幅也达到了35.19%，仅中国郝彤就比上市第一天的收盘价下跌了1.22%。

在换手率方面，25只科技股在上市首日的换手率达到77.78%。从上市的第二天起，截至8月2日，25只科技股的日平均换手率也达到39.93%，表明投资者主要持有短期股票。

在市盈率方面，截至8月2日，25只科技股的平均市盈率达到了136.20倍，而其行业在初始上市时的平均市盈率仅为33.33倍，从市盈率来看明显高估了。

部分科技股板块的股票数据变化

数据来源:8月2日风力。

最初的估价没有被低估

高流失率意味着高追求，高增长意味着强盈利效应。这是否意味着科技股上市后，可以像其他新股一样，以较高的概率走出持续上涨的市场？

业内人士指出，科技局采用市场导向的询价模式，定价体系突破了23倍发行市盈率的限制。与行业市盈率相比，发行市盈率不可低估，甚至有一定溢价，因此基本面不具备短期内大幅上涨的驱动力。

25股科技股发行pe和pe溢价相关行业

资料来源:风，沈万红源研究

据沈万红源研究，第一期科技股平均市盈率为53.40倍，中位市盈率为46.15倍，高于上半年平均市盈率20.9倍和其他a股的中位市盈率。第一批科技股的初始市盈率比行业平均水平高159%。

其中，中卫公司的初始市盈率高达170.75倍，比中国证券指数第二产业的市盈率高出419%，而中国郝彤、天一尚佳、航天鸿图的初始市盈率分别折让50.5%、7.4%和6.0%。

科技板块与其他板块上半年新股对比

资料来源:风，沈万红源研究

此外，科技板块25只新股的平均初始市盈率分别为10.37倍和3.89倍，高于上半年其他a股。

从长期来看，在早期超越预期将使回报变得理性

整体而言，发行价没有被低估，但在上市后大幅上涨。原因是什么？

记者了解到，科技板块上市首日涨幅远高于预期，参与科技板块创新的机构投资者基本安全。龙虎榜第一天的数据也证实了这一点。

部分科技股上市首日

资料来源:《东方财富》7月22日

根据科技板块上市首日的龙虎榜数据，卖家均为机构，25只科技板块股票的总销量达到91.55亿元。在购买者中，只有富光股份、瑞创微纳、方邦股份、嘉源科技、乐心科技、中伟公司、南威医疗拥有机构席位，除南威医疗机构购买了2.71亿元外，其余6家个人股机构购买了不到4000万元。

一些公众和私人投资者表示，经过第一天的飙升，科技股的估值过高已经变得非常明显。除了一些做日内交易的定量机构，持有多头股票的机构投资者基本上不会进入市场。热钱和一些个人投资者可能是有偏见的游戏市场的主要参与者。

在机构消息人士看来，首批科技股的初步表现超出预期，但从长期来看，它必然会以基本面回报定价，并进入合理的估值区间。

深湾宏源证券认为，借鉴创业板的运行经验，预计随着科技板块新股数量的增加，上市后的交易业绩将逐渐趋于理性和回报，分化将逐步加剧，个股对上市交易业绩的影响将继续加大。

一位公共基金分析师表示，个人投资者通过公共基金参与科技股仍然是一个更好的选择。脱离基本面，盲目参与科技创新的新市场，风险很大。

中信证券战略首席分析师张玉龙提醒说，从目前的市场情况来看，科技板块企业的估值高于行业平均水平。投资者需要仔细研究公司的长期发展，在反复风险评估的基础上做出审慎的投资决策。

方正证券首席投资顾问段绍伟认为，注册制下科创板公司的股价能更好地体现市场化定价机制，前五个交易日没有价格限制，这也让科创板公司在较短时间内获得市场定价，差异化趋势将更加明显。科技板块的高战略定位和科技型企业的特殊性导致估值泡沫的出现，科技股的高估值和高溢价也将成为常态。对于投资者来说，由于科技板公司的短期涨幅过大，跟风的风险也越来越大，这使得获得绝对收益更加困难。