防风险 政府和企业将多措并举降杠杆

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最近召开的中央经济工作会议把“防范和化解金融风险”列为明年的五大任务之一。会议指出，信用违约应该依法处理。要有效化解地方政府债务风险，做好地方政府股票债券互换工作，完善全面政府债务管理，完善地方政府债券发行方式。要加强全方位监管，规范各类融资行为，及时开展金融风险专项整治，坚决遏制非法集资蔓延，加强风险监控和预警，妥善处理风险案件，坚决守住系统性和区域性风险不发生的底线。

今年以来，企业债务违约、金融机构不良贷款率上升、互联网金融平台运行等各种风险事件频频发生。业内人士表示，明年金融风险的防范将从两个方面入手:一是继续降低地方政府部门的杠杆率，规范政府的借贷行为，明确隐性风险。第二，降低企业财务杠杆，妥善处理过程中的相关信用风险事件。

今年，财政部向地方政府发行的替代债券总额为3.2万亿元，预计每年可为地方节省2000亿元利息。然而，据业内人士透露，总体而言，明年地方债务偿还压力仍将较大，非法借贷和变相借贷现象仍时有发生。上海财经大学公共政策与治理研究所所长胡在接受媒体采访时表示，要进一步完善地方政府债务风险评估和预警机制，全面评估各项风险指标，充分反映地方政府整体债务状况，有效防控金融风险，确保政府支出责任。

在继续降低政府杠杆率的同时，如何在降低企业杠杆率的同时防止金融风险的过度扩散，成为明年的重点任务之一。自今年年初以来，中国债券一直处于违约状态。据记者不完全统计，到目前为止，中国债券市场已经发生了20多起违约事件。以三种具有影响力和代表性的国有企业违约债券——11家天威集团债券、08双债和10家中钢债为例。目前，只有双重债务最终由控股股东接受全部债券解决。在上述20种违约债券中，有10种以上与行业风险重叠和早期产能扩张过度有关。业内人士表示，传统制造业在去产能、去杠杆化的漫漫征途中很难找到触底的转折点，债券市场的违约明年还会继续发生。为防范整个金融体系的风险，有必要有序破局，加强相关法律制度建设，有效分散和转移释放的个人风险。

与此同时，最近的事件，如电子人保，达达集团等。由于涉嫌非法集资而被立案调查，使得业内人士更加关注这些不受监管的金融形式的风险。中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，一些系统外的新兴金融形式，如互联网金融和一些私人理财公司，发展极为迅速，这关系到整个金融系统的安全，但它们处于“三不管”监管现实的空区。统一和协调不同形式的金融监管，将现有监管体系之外的机构纳入现行监管框架，是大势所趋。