起底万能险:投资渠道无所不包

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◎每个记者邓力平

万科和宝能的股权之争无疑是最近金融界最热门的话题之一。目前，这场战斗还在继续，在双方的斗争中，作为一种高度专业化的保险产品，万能保险越来越受到各方的关注。

事实上，在最近保险公司频繁上市的背后，万能保险可以说是功不可没。例如，“生命人寿-环球健康”和“和谐健康-环球产品”等账户已成为一些上市公司的重要股东。那么，什么样的保险是万能保险呢？其上市公司的基本精神是什么？

全民保险的前世

简而言之，万能保险(universal insurance)是一种支付灵活、保险金额可调、保单价值收取方便、兼具保护和投资功能的人寿保险。被保险人支付的保费分为两部分，一部分用于保险保障，另一部分用于投资账户。设定担保和投资额度的主动权在于被保险人，被保险人可以根据不同的需要进行调整。投资账户中的资金由保险公司投资管理，投资利息不封顶，并设定最低保证利率。

太平洋人寿保险公司于2000年左右在中国推出了第一个全民保险，并在随后的几年中取得了快速增长。然而，由于2008年资本市场的波动，万能保险的普及率下降。2011年后，由于投资领域的逐步放开，市场上出现了不扣除初始费用、不收取管理费、保险覆盖率极低的金融产品。万能保险受到许多中小保险公司的重视，并成为其规模的利器。

由于远低于银行理财产品的投资门槛，万能保险产品的规模正在迅速扩大。根据中国保监会的数据，今年前10个月，全险保费收入超过6000亿元，占保费总收入的29%，22家以上保险公司的全险保费收入占保费总收入的50%以上。此外，与一些传统保险产品相比，万能保险投资渠道包罗万象，涵盖银行存款、债券、基金、股票、基础设施建设等。

网上销售普遍保险已被集体取消

由于设计的灵活性，特别是随着互联网金融和互联网金融管理的兴起，网上销售的万能保险一度流行。在2012年和2013年的“双十一”期间，许多保险公司的销售规模迅速增长，其中普遍保险所占比例较高。此类产品的预期收益率一般较高，大多在6% ~ 7%之间；投资门槛低，有的甚至低至1元；周期很短，有些产品只能持续3个月到6个月。

自2014年5月以来，监管部门已经发出警告，保险责任业务倾向于短期和高收益，这很容易带来更大的资产错配和流动性风险，甚至指出一些寿险公司有很强的集资冲动。2014年9月，淘宝上出售的万能保险被集体“下架”。今年9月，万能保险遭遇了又一波下架潮。下架的主要原因是“过分强调效益，忽视保证功能，过分强调营销”。

记者了解到，万能保险的投资周期一般较长，长期保持高回报并不容易。因此，为了提高万能保险对客户的吸引力，一些公司将万能保险产品的期限“锁定”为一年，即引导客户选择一年后自动退保，从而保证产品的高年利率。