长期资金入市受关注

本篇文章1011字，读完约3分钟

明年，资本市场的双向开放将备受关注，沪港通的完善、深港通的推出以及呼伦通的研究进展都值得期待。此外，以养老金为代表的长期基金进入市场也是一个亮点。

业内人士预计深港通开通只是时间问题，沪港通将进一步扩大其股票覆盖面，并考虑在现有基础上适当扩大其份额。今年启动的呼伦通项目可行性研究明年可能会有初步结果。

专家表示，以沪港通开通为标志，a股市场迎来了一个新的开放时代，其特征是从简单的引进到走出去，从简单的开放到双向开放。然而，资本市场开放仍存在三大缺陷:资本进入受到诸多限制和控制，便利性不足；金融服务业的开放度提高了/0/，如合资企业多，管理不善，当地投资银行国际化水平不足，服务能力不足；国际认可还不够，例如，a股仍未纳入全球指数，这与中国的市场规模和整体经济发展水平不相匹配。

平安证券预测深港通有望在2016年第一季度或更晚开始。深港通的推出，有利于进一步推动a股交易体系的逐步转型，使a股估值体系和投资方式更加国际化。当然，这些影响需要很长时间才能形成。

此外，根据基本养老保险基金的投资和运营安排，养老金将于明年分批进入市场。据海通证券统计，2014年末基本养老金余额为3.5万亿元，扣除预留支付资金后，可投资资金预计约为3万亿元。目前，保险基金投资股票的比例为13%，社保基金为20%，保守估计养老金投资股票的比例为10%。海通证券预计，2016年进入市场的保险资金增量约为2700亿元，新增社保资金约为600亿元。

一些专家认为，养老金等长期基金对资本市场有着深远的影响。从美国经济的历史经验来看，养老金、资本市场和高科技的结合是一个重要原因。作为美国养老金制度第二支柱的重要组成部分，401(k)计划投资高达60%的国内外股票、vc、pe等股权产品，促进了20世纪80年代后美国经济的繁荣和高科技产业的崛起，并为大量创新创业型中小企业提供了资本。

明年是第十三个五年计划的第一年。一系列资本市场改革和发展的大戏，如注册制度的推广、指数融合机制的实施、养老金的入市以及深港通的可能推出，将一次又一次地上演。“十三五”期间，中国资本市场将在制度建设、监管框架、市场结构等诸多方面发生巨大变化。注册制度将重塑政府与市场的边界；机构监管将转向职能监管，综合监管框架将更加有效；预计新三板市场和场外交易市场将快速发展，多层次资本市场体系将由“倒金字塔”向“正金字塔”转变，对实体经济的发展将起到更大的支撑作用。