受制全球需求疲软 嘉能可减产难阻铜价下跌

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《国家商报》(博客、微博)记者黄秀梅

今年，全球大宗商品交易市场一直在哀嚎。本月早些时候，全球最大的上市大宗商品交易商瑞士嘉能可(Glencore Switch)宣布，其在非洲的两个旗舰铜矿将停产18个月，以减少债务，导致铜产量减少20%，为今年最大降幅。

然而，《国家商报》记者指出，根据最新数据，嘉能可此举可能不会改变全球铜价已连续6年徘徊在低位的局面。上周，三个月期铜期货价格下跌了2.2%。在美联储暂停加息后，铜价继续下跌超过2%。

2015年，疲弱的全球经济需求令整个大宗商品交易市场雪上加霜。包含22种主要大宗商品价格的彭博大宗商品指数(bloombergcommodityindex)昨日(9月21日)跌至88点的五年低点，自年初以来累计下跌15.64%。

铜价已经连续六年处于低位

作为全球最大的大宗商品交易商，瑞士嘉能可在银行业的地位堪比高盛。它几乎拥有铜、锌、煤和谷物等所有大宗商品，这些商品在全球大宗商品价格走势中扮演着重要角色。

本月初，嘉能可宣布，由于大宗商品的严峻商业环境，其在赞比亚、非洲的莫帕尼铜矿和刚果民主共和国加丹加省的矿业公司将停产18个月，这将使它们的铜产量减少40万吨，约占嘉能可铜产量的20%，这是今年产量降幅最大的一次。

受此影响，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜期货价格当日上涨1.4%，至每吨5192美元，冲掉前一交易日2.4%的跌幅，上海期货交易所铜期货价格当日上涨0.8%，至每吨39370元人民币。

然而，嘉能可壮汉的手腕骨折可能无法挽回铜价的低位。上周，三个月期铜期货价格下跌2.2%，至每吨5254美元。在上周五美联储宣布不加息的决定后，铜价继续下跌逾2%，目前仍处于6年低点。

值得注意的是，由于全球需求疲软和大宗商品价格大幅下跌，嘉能可今年上半年净亏损6.76亿美元，去年同期净利润17.2亿美元。为了偿还高达300亿美元的净债务，嘉能可宣布了一系列停止生产和清理的措施。除了铜矿。

此外，嘉能可还清理了锌库存，以帮助偿还债务。随着大量锌涌入全球市场，已经下跌的锌价将面临更大压力。

自8月初以来，伦敦金属交易所(lme)的锌库存已飙升逾40%，这让投资者大吃一惊。今年年初，投资者还将锌作为主要金属投资目标，因为预计大型锌矿的关闭将导致供应短缺。

然而，在嘉能可宣布一系列措施将其净负债减少300亿美元后，该公司可能会对本已充裕的市场产生巨大影响。

商品需求疲软

鉴于嘉能可停止铜矿生产的举措，许多机构分析称，这与中国市场对铜的需求疲软有关。法国巴黎银行(BNP Paribas)金属策略师斯蒂芬(Stephen)表示:“嘉能可减产是因为它明白，目前市场疲软，全球经济增长正在放缓，铜需求似乎比预期的还要糟糕。”布里格斯说，此外，中国的铜需求占世界总量的40%。市场担心中国经济放缓将严重影响需求，铜价仍缺乏扭转趋势的支撑。

从两个制造业的采购经理人指数来看，这种担忧是不合理的。财新中国制造业pmi显示，8月份pmi初始值降至47.1，中国官方制造业pmi数据降至49.7，低于50点线，这引发了人们对头号金属消费国需求状况的担忧。与此同时，市场研究机构cru Group也预测，今年中国对铜的需求将增长不超过3%，为2006年以来的最低水平。

然而，记者注意到，由于全球经济需求疲软，整个商品交易市场在2015年并不乐观。具体而言，2014年的下跌仍在继续，从2015年至今的三个月中，铜的期货价格暴跌了16.01%。早在今年1月，全球大宗商品就纷纷下跌。谷物、矿石、金属、石油和橡胶等重要商品的价格普遍大幅下跌。涵盖22种基本大宗商品的彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)昨日跌至88点的五年低点，今年迄今累计下跌15.64%。

中银香港高级经济研究员黄和中央汇金首席分析师郭永福都认为，大宗商品价格下跌是由全球经济疲软造成的。“最重要的原因是全球经济下滑。自2009年以来，全球经济陷入衰退。尽管美国已经复苏，但势头并不强劲。邵明说:“欧洲和日本还没有走出衰退，中国的经济增长率也在下降。”"全球对基本商品的需求正在下降，需求疲软导致价格下跌."