上市公司现史上最大停牌潮 商业模式加速进化

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《国家商报》(博客、微博)记者李智

回顾今年7月，a股突然下跌不仅让数千万投资者睡不着觉，也让许多上市公司“坐不住”。

面对股价无视任何有利的连续跌停，停牌已成为许多上市公司的一致选择。在这一波有史以来最大的停牌中，超过一半的a股公司高举“无战牌”。

现在，虽然很多上市公司一开始就主动停牌，更像是无奈的“避风险”之举，但从另一个角度来看，它也为一些上市公司提供了资本运营的机会，促使企业纷纷按下商业模式演进的“加速键”。

因此，在国家商报主办的“2015中国上市公司口碑榜”中，“最佳商业模式上市公司”的竞争自然变得更加激烈。

暂停浪潮加速资本运营

截至上周末(9月11日)收盘，沪深两市仍有约320家上市公司停牌。对他们中的大多数人来说，一个新的故事正在酝酿——“跨国并购”、“再融资”、“延伸产业链”，甚至被更好的公司借用...毫不夸张地说，每家被停牌的公司背后都有成千上万的投资者。

应该指出的是，仍在停牌的公司数量远低于今年7月的峰值。回顾今年6月中旬，正是在上证综指突破10000点的召唤下，a股突然转入大幅下跌模式。6月30日之前，上证综指仅在半个月内就下跌逾1000点。

其中，大量股票遭遇连续跌停，如增持、外资等利好消息，根本无法阻止下跌，甚至无法延缓股价下跌速度。在这种背景下，大量上市公司通过停牌来避免大幅下跌已成为普遍选择。

我相信很多投资者都清楚地记得，从今年6月底到7月初，停牌每天都是上市公司宣布的一个大主题。平均每天有数百家公司因各种原因申请停牌；与此同时，停牌已成为投资者最期待的好消息。一些投资者要求上市公司通过相互交易或直接致电上市公司暂停交易。一些上市公司甚至在互操作性网站上表示，他们“在键盘上哭”，因为他们找不到合适的理由暂停交易。

在7月初停牌的高峰期，这两个城市近2800家上市公司中，有1400多家高举“无战牌”。

事实上，面对当时上市公司集体停牌的"愿景"，许多业内人士指出，停牌是上市公司"对冲"的无奈选择；另一方面，这也成为许多公司加速资本运营的机会。例如，它也属于上市公司的再融资。如果上市公司的股东原本打算增持股份，在股价大幅下跌后停止增发计划时，他们可以使用相同的认购资金获得更多股份。

上市公司复牌引起市场关注

有“开始”，自然有“结束”；有“暂停”，自然有“恢复”。尽管许多上市公司暂停交易似乎有点仓促，但当它们恢复交易时，其中一些公司带来了好消息。

例如，股价连续三天涨跌的苏州孤山(002079，股票吧)从7月8日开始连续停牌，并带来了引进全球第三大光伏组件供应商阿泰(Artes)作为战略投资者复牌的消息，受到市场基金的追捧。

另一个例子是高科技发展(000628，股票吧)，该公司也在7月初暂停交易，并在8月底恢复交易，推出了一项重大资产出售计划。当时，当市场再次陷入恐慌时，股价连续五个交易日跌停，引起各方关注。

引人关注的是，苏宁尚云(002024，古巴)肯定是今年7月停牌的公司之一，复牌后能引起整个a股市场的关注。8月11日，苏宁尚云宣布引入阿里巴巴作为战略投资者，阿里出资283亿元人民币，占苏宁股份的19.99%，成为第二大股东。

这一次，“线上线下”两位领导人的牵手，立即引发了苏宁尚云连续四个“一”字的每日涨停；9月6日，苏宁宣布与万达进行战略合作，苏宁乐购云店等品牌将进入已经开业或即将开业的万达广场，再次引起市场各方的强烈关注。

值得一提的是，在全国商报举办的最后一次口碑榜中，苏宁尚云被评为“最佳商业模式上市公司”。

就在上周，国泰君安中小企业市场研究团队发布了最新的双周报告(8月22日~ 9月2日)，称在此期间有153起并购案例，略有下降，但并购金额为1417亿元，大幅上升。并购主要集中在医药和计算机行业，通过并购改造传统企业仍是主要趋势。国泰君安还指出，在研究周期中有6个壳资源重组案例，并建议在市场崩溃的背景下，应该关注具有壳资源价值的公司。