12个月来CPI重回“2”时代

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王世峰

由于以猪肉为代表的食品价格上涨，8月份消费者价格指数(cpi)自去年9月份以来首次达到2%,显示出温和的通胀趋势，这可能会降低空.的货币政策

食品价格是主要驱动力

根据国家统计局10日发布的数据，cpi环比上涨0.5%，同比上涨2.0%。食品价格仍然是cpi上涨的最大驱动力。

8月份猪肉、新鲜蔬菜和鸡蛋价格环比大幅上涨，这是cpi环比上涨的主要原因。

国家统计局城市统计司高级统计师余秋梅分析称，8月份猪肉价格连续第四个月上涨，环比上涨7.7%，影响cpi上涨0.25个百分点。在一些地区，高温和暴雨交替出现，影响了新鲜蔬菜的生产和运输。新鲜蔬菜价格环比上涨6.8%，cpi上涨0.21个百分点。鸡蛋价格环比上涨10.2%，影响CPI 0.08个百分点，但8月份价格仍低于去年同期。猪肉、新鲜蔬菜和鸡蛋对cpi的总体影响环比上升0.54个百分点，超过8月份cpi的总体增幅。

兴业证券(Guba，601377)首席经济学家王汉认为，通胀可能是下半年需要重点关注的风险。猪肉价格上涨、人民币贬值等因素可能导致年底通胀率接近3%，这将影响央行当时的货币政策。

海通证券(600837，Guba)首席经济学家李迅雷指出，生猪价格在8月份大幅上涨后企稳，生产资料价格普遍下跌，价格分化格局将继续。然而，最近油价的大幅反弹，加上人民币的贬值，提高了进口价格，表明短期通胀将继续上升。

生产者价格指数继续负增长

工业生产者生产者价格指数同比下降幅度略有扩大。数据显示，生产者价格指数环比下降0.8%，同比下降5.9%。

从行业来看，主要工业行业价格大多呈下降趋势:石油加工、油气开采、化工原料和化工产品价格分别下降6.1%、5.7%和1.5%，分别比上个月下降3.8、3.6和0.8个百分点；黑色金属冶炼和轧制加工价格环比下降1.3%，比上个月下降1.7个百分点。原材料价格仍然是价格下跌中最具影响力的部分。

8月份，工业生产者出厂价格同比下降5.9%，比上个月高出0.5个百分点。

其中，石油天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼及轧制加工、煤炭开采及洗选的出厂价分别下降了37.9%、24.3%、18.8%和15.6%，这些因素共同影响了工业生产者出厂价整体水平同比下降了约3.4个百分点，约占总降幅的58%。

光大证券(601788，Guba)首席经济学家许高认为，大宗商品的持续下跌将进一步加大工业产品的通缩压力，预计未来几个月ppi下降可能因基数效用而收窄。

兴业银行(Guba，601166)首席经济学家鲁正伟指出，8月上半月，大多数生产资料的价格继续逐月下跌，但跌幅大多收窄。就类别而言，有色金属和化工产品等工业产品大幅下跌，而一些钢铁价格出现反弹。

中国国际经济交流中心经济研究部主任徐洪才认为，生产者价格指数继续保持负增长，主要受产能过剩、美元升值和大宗商品价格走低等因素影响。