医疗器械行业透视： 费用高企吞噬上半年利润 高性能器械成突破口

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最近，医药工业和医疗保健“十三五”规划基本完成，高性能医疗器械被确定为重点突破领域之一；国家发改委网站发布的《关于实施重大工程包提升制造业核心竞争力的通知》，也为高端医疗器械重点项目的实际实施提供了实施方案。

我们的记者朱平从北京报道

从8月中下旬开始，医疗器械上市公司开始集中发布中期报告。截至8月28日，23家上市医疗器械公司中有20家发布了中期报告。在梳理了上半年医疗器械上市公司的业绩后，记者发现主营业务快速增长但总利润滞后的现象十分普遍。

工业和信息化部消费品工业司上半年的数据支持这一点。根据工业和信息化部的数据，虽然医疗器械和设备制造业的主营收入在所有医药行业中增速最快，为12.05%，但其总利润增速仅为4.71%，在医药行业的所有子行业中均处于落后水平。

《21世纪经济报道》记者从许多业内人士处了解到，销售、管理、财务等费用的快速增长是医疗器械企业利润增长率滞后的主要原因。

最近，医疗卫生行业“十三五”规划基本完成，高性能医疗器械被确定为重点突破领域。这将有利于基础薄弱、利润贡献低的医疗器械行业。以低端产品为主，呈现“多、小、高、弱”特征的中国医疗器械生产企业格局正面临重构。

高成本吞噬利润

最近，医疗器械上市公司开始集中发布中期报告。根据神湾二次产业分类，医疗器械上市公司有23家，截至8月28日，其中20家披露了中期报告。

风数据显示，已发布公告的20家上市公司中，归属于母公司股东的净利润均为正数，但利邦仪器(300206，股吧)(300206.sz)扣除后的净利润亏损为1362万元。按照从高到低的顺序，乐普医疗(300003，股票栏)(300003.sz)、于越医疗(002223，股票栏)(002223.sz)和东富隆(300171，股票栏)(300171.sz)在净利润中排名前三

据《21世纪经济报道》记者统计，今年上半年，15家上市公司净利润同比增长，其中钱山制药机械(300216，股吧)(300216.sz)、格洛丽亚泰(300326，股吧)(300326.sz)和华润万东(600055，股吧)()。

以Kellett为例，上半年净利润同比增长1.5倍的一个非常重要的原因是上半年收购了Adil和益胜科技。这两家子公司的合并帮助上市公司实现了销售收入和净利润的双重高速增长，这也符合合并后的利润预期。

然而，仍有5家公司净利润同比下降，其中理邦仪器下降幅度最大，达到61.8%；宝来特(300246，股份)(300246.sz)和楚天科技(300358，股份)(300358.sz)的跌幅分别为46.3%和29.5%。

一家上市券商的医药生物分析师表示，理邦仪器扣除后损失近1400万元，主要是由于市场和销售投资增加，费用比同比增长7%，导致毛利率下降3%。

“事实上，它不仅是理邦仪器，而且是桑诺生物(300298，股票吧)(300298.sz)。销售费用、管理费用和财务费用的增加对这些公司的净利润产生了更大的影响，同时它们的收入保持了增长。”一位上市券商分析师向记者指出，费用率小幅上升是今年上半年医疗器械行业的普遍表现，费用的增加也是导致行业总利润增长缓慢的原因之一。

这件事发生在洋浦医疗(300030，古巴)(300030.sz)。《21世纪经济报道》记者查阅了2015年中期报告后发现，上半年主营收入为2.31亿元，同比增长18.36%，但归属于母公司的收入下降了6.7%。主要原因是由于新产品推广费用和销售人员工资的增加，公司的销售费用增加了29.69%，收购汇桥和融资租赁业务的财务费用增加了226.37%。

《21世纪经济报道》记者还从相关渠道了解到，与去年同期相比，6月份医疗器械行业的销售费用率、管理费率和财务费用率分别提高了0.93、0.62和0.04个百分点。

国内医疗器械基础薄弱

医疗器械上市公司上半年业绩虽然总体良好，但总体上医疗器械仍存在先天不足和基础薄弱，业务收入和利润都没有占到整个医药制造业的“量”。

根据上海证券“2015年8月医疗器械行业投资策略:关注中期报告业绩增长，稳定个股”的研究报告，今年上半年，医疗器械行业累计实现营业收入1080.92亿元，累计实现利润92.44亿元，累计营业收入和利润增长率分别为12.05%和4.71%。同期，医药制造业累计实现营业收入11735.51亿元，累计实现利润1207.10亿元，累计营业收入和利润增长率分别为8.76%和13.55%。

一个非常重要的原因是，国内高端医疗器械市场几乎由跨国企业主导。在医疗器械领域，国内外医疗器械的市场占有率约为7: 3。最近，世贸组织达成的一项协议使在医疗器械行业处于领先地位的跨国企业变得更加强大。

该协议规定，在三年内，将逐步对201种信息技术产品实施零关税，包括一些医疗设备，如磁共振成像机和计算机断层扫描仪。更重要的是，在医疗器械行业占很大比重的跨国企业变得更加强大。

显然，少数国外品牌垄断了高端医疗器械市场，而进口医疗器械、维修和耗材价格居高不下，导致医疗成本上升，加剧了“看病贵”的问题。

据统计，中国约有15000家医疗器械制造商，但其中90%的收入不到2000万元。他们的产品主要是低端耗材和低端设备，而高端医疗设备如ct、NMR和pet基本上被国外产品垄断。我国医疗器械生产企业总体规模较小，以低端产品为主，呈现出“多、小、高、弱”的特点。

“本地医疗器械企业主要是复制国外技术或代理外资企业，但并不掌握核心技术。受产品研发的限制，本地企业的高端产品质量跟不上，设备也存在一些硬件问题，无法做大。”北京医学咨询中心主任史立臣告诉《21世纪经济报道》。

与此同时，记者还了解到，相同进口医疗设备的国内价格几乎是国外的两倍，而且公营企业的采购成本往往超过私营企业。

“这是多种因素造成的。私营企业采购肯定会把价格降到最低，但在公共采购中，每个环节的供应商都必须支付通信费，这就导致只能通过提高售价来平衡成本。”中国医药(600056，古巴)材料协会医疗器械分会秘书长陈红燕告诉记者。

专注于突破高性能医疗设备

可以清楚地看到，医疗器械收入在整个医药制造业中的增长速度相对较快，但医疗器械行业的总收入在整个医药制造业中所占的比重较低。

“这主要有以下原因:第一，中国目前的医疗器械行业大多是低端产品，这导致业务收入增长良好，但利润增长乏力；其次，医疗器械行业内部竞争激烈，行业同质化程度高。恶性降价的存在使销售量增加，但利润仍然很低。”上述经纪研究报告进一步指出，医疗器械行业的总利润增长率在医药制造业中较低，远低于化工和生物制品等行业。

好消息是，随着高性能医疗设备被确定为国家“十三五”计划的重点突破领域，这种情况将会改变。分析师指出，预计相关部门将出台更多政策支持高性能医疗器械的发展，医疗器械企业可能面临产业结构调整的历史性机遇。

最近，医药工业和医疗保健“十三五”规划基本完成，高性能医疗器械被确定为重点突破领域之一；国家发改委网站发布的《关于实施重大工程包提升制造业核心竞争力的通知》，也为高端医疗器械重点项目的实际实施提供了实施方案。

在国家卫生计生委和工业和信息化部联合召开的促进国产医疗设备发展和应用会议上，工业和信息化部部长苗伟表示，为促进国产医疗设备产业的发展，将建立激励机制，积极使用国产医疗设备。国家卫生计生委主任李斌也表示，将重点推进国产医疗设备在三甲医院的应用，加快国产医疗设备的发展，促进推广应用，充分发挥国内企业的比较优势，降低医疗成本，有效遏制医疗费用不合理增长，减轻患者负担。