宝能系晋升万科第一大股东 华润集团自顾不暇？

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乌斯丹

在两个月内贴了三张标语牌后，宝能百货很快成为领先房地产企业万科的最大股东。对于万科的管理层来说，这种速度可能是意料之外的。

8月26日，宝能部门的子公司前海人寿和巨盛华通知万科，截至当日，两家公司增持了万科5.04%的股份。与前两个标语牌一起，宝能部门总共持有万科15.04%的股份，超过了万科前最大股东华润集团，略占0.15%的优势。

前海人寿的一位知情人士告诉《中国商报》记者:“我们对万科的投资是纯粹的金融投资。”

万科改变了此前“欢迎所有投资者”的说法，8月27日告诉记者“万科股份的运作由投资者自己判断和决定”，并强调公司管理层将尽最大努力保护所有投资者的利益，尤其是中小投资者的利益。

这是否意味着万科将采取相关行动，如团结中小股东？宝能是金融投资还是野蛮入侵？20年前的“君万之战”还会上演吗？更令人费解的是，一直支持万科管理层的华润集团为何无所作为。

宝能是“凶猛的”

股市崩盘是资本老板的最佳猎场。宝能选择万科作为“肥肉”。

记者了解到，万科前最大股东华润集团，在宝能百货的招牌下一直站着不动，持有万科14.89%的股权。

宝能投入巨资增持万科股份，按持股期间每股14.5元的中间价计算，持股成本约为240亿元。

谁是宝能部门？为什么要花巨资成为万科的大股东？

宝能部门从深圳的物流开始，已经进入房地产、酒店等行业。实际控制人是姚兄弟——姚振华和姚，他们通过宝能投资直接或间接控制着一系列公司，其中包括持有前海人寿20%股权的巨盛华。目前，姚振华是前海人寿的董事长，他的弟弟姚是宝能控股的董事长。

前海人寿保险公司成立于2012年，是这一招牌的主角之一，它是保险基金领域的一匹黑马。近年来，依靠“全民保险”，保费规模迅速扩大。

然而，由于万能保险的高资本成本，钱海人寿需要寻求一个升值空.的更大的投资目标这被认为是前海人寿签下万科的主要原因。

万科的股价一直被低估，每年都有高额股息、健康的现金流和财务结构，但股权分散，这是许多机构投资者梦寐以求的。

同时，巨盛华通过股票收益掉期和融资融券交易购买了万科8.04%的股份，这部分股份的成本超过100亿元。特别是在最近一轮股市崩盘中，巨盛华仍采用这种方法，这是相当激进的。

一位接近万科的人士告诉《中国商报》记者:“在股市崩盘时使用高杠杆不再是纯粹的金融投资。”

从宝能部门成为万科最大股东的举动来看，它有进一步控制万科的想法。

公平之战？

大股东改变了所有权。表面上，万科似乎很平静，但实际上，它是暗流涌动。

万科回应《中国商报》称，万科是一家上市公司，万科股票是公开交易的，万科股票的运作由投资者自己判断和决定。

本报记者注意到，万科强调要保护所有投资者的利益，尤其是中小投资者的利益。这里不应该包括宝能部门。这可能意味着万科下一步可能会采取一些措施，比如联合其他股东抵制“野蛮人”，比如20年前的“君民之争”。

目前，华润集团、英安合伙、万科工会委员会和个人股东刘元生是协同行动者，共持有万科20.8%的股权。

一位不愿透露姓名的券商分析师告诉记者:“万科的管理层是行业的标杆。”在过去的许多年里，它给股东带来了稳定的回报。我相信，在这场股权之战中，很多股东都会支持万科的管理层。”

然而，值得注意的是，华润集团声称支持万科，但从未付诸行动。华润集团8月27日告诉记者:“公司暂时不会对此事做出回应。”

“华润集团可能会自给自足。宋林出事后，全队没人敢做主。”经纪分析师说。

8月17日，万科总裁于亮在接受《中国商报》等媒体采访时表示，华润作为万科过去15年的最大股东，一直坚持不干预政策，但将在每一个关键时刻支持万科。

在上述券商分析师看来，宝能部门可能真的会像华润集团一样成为长期大股东，但这将给予管理层足够的自由，这将是万科和宝能部门的双赢局面。