养老金入市将提振市场预期

本篇文章950字，读完约2分钟

在股市低迷的背景下，国务院正式发布并实施了《中国基本养老保险基金投资管理办法》。截至2014年底，企业年金基金累计余额超过30626亿元。据测算，根据《管理办法》中关于基本养老金投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老金产品的比例不得超过30%的规定，预计股票市场最多可接纳约1万亿元的新增资金。

尽管养老金带来的数万亿长期资金进入市场将使市场受益，但目前仍有许多关于养老金投资将如何运作的不明确之处。考虑到开仓的时间和时机，对股市的短期提振作用可能有限，对股市的有利影响将在中长期显现。

将一些养老金投入股市实际上是引入市场配置工具。作为一个长期稳定的机构投资者，养老金的入市不仅会改善当前a股市场的投资者结构，而且有助于稳定市场预期和发现股市价值的能力。与此同时，此举将有助于通过市场改善养老基金的使用。效率和盈利能力，强化了市场的价值投资理念，此外，养老金和社保等真实价值投资者在市场中所占比例的增加将削弱市场以往的炒作主题和市场价值管理，而当前的股票市场则具有高杠杆和纯粹的交易游戏。

根据机构研究报告，数万亿资金带来了巨大的市场前景，托管人和投资经理的资格将成为市场竞争的焦点。根据规定，投资经理必须具有国家社保基金和企业年金基金的投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会声誉。基本养老金即将进入全面委托投资时代。鉴于资本期限、风险偏好和收益目标的相似性，保险资产管理公司在基础养老金投资管理市场将具有显著优势。

然而，目前行业内上述管理措施的有效性大多基于收入预期，容易忽视风险预期。一方面，地方养老金总体规划水平低，透明度不够。如何让养老金“苏醒化”是一大考验；另一方面，虽然养老金的投资收入在进入市场后有所增加，但安全性可能会发生变化。杠杆市场a股市场的波动明显比前一时期更加剧烈。在市场大起大落的环境下，维持养老金投资的安全性将是另一大考验。

一般来说，a股市场是资本驱动的。向市场引入增量资本是一种积极的刺激，但吸引资本进入股市的因素在于对未来的良好预期。目前公布的所有经济数据都反映出当前经济仍存在较大的隐忧，人民币汇率改革在一定程度上导致市场流动性减弱。因此，养老金进入市场不能成为决定市场走势的关键因素，而是会对总趋势产生增强或减弱的影响。(编辑刘波)