股票型基金 知难而退的潜台词

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截至8月5日，股票基金的数量从1107只减少到958只，而混合基金的数量从821只增加到1021只。股票基金从困境中退缩并非不可理解。混合基金的增加是不言而喻的，这凸显了市场风险意识的提高。

在80%的股票持仓下限正式实施后，保守估计约有1.274万亿元的增量资金可能进入市场。其中，第二季度末持股比例低于80%的194只股票型基金仍需补足1338.6亿元。有267只股票基金刚刚成立，还没有开仓。按照3148.37亿元的资产规模，80%的最低仓位应有资金2518.7亿元。

目前，证券公司通过基金公司设立的五种基金产品，每种400亿元人民币，可参照80%的最低持股比例计算，可用资金为1620.43亿元人民币。事实上，这五只基金都是灵活的混合基金，股票仓位可以达到95%，所以会有更多的基金可以进入市场。但是，从证券公司进入市场以来的表现来看，仍然有一个遗憾，那就是很难单独说话。在这种情况下，股票基金的增量资金可以帮助弱势证券拯救市场。

然而，现实可能并不令人满意。相关统计显示，目前至少有200只股票型基金并没有简单地选择增持，而是选择了改变头寸，即从股票型基金转向混合型基金。这是为什么？

从上半年公募基金的整体表现来看，第二季度的利润总额比第一季度减少了1302.06亿元，降幅为26.32%。第二季度最后两周的下跌直接导致了一些在第一季度备受关注的股票基金，尤其是投资经纪人的分级基金的损失。今年上半年，大多数证券公司募集了超过100亿元的新股。然而，他们根本没想到二级市场会看到这样的表现，这使得相关的评级基金遭受了重大损失。根据这一趋势，如果相关的股票基金不知道如何前进和后退，如前所述，那么第三季度将更有可能是“中国新年在王小二，每年比每年更糟糕”？

如果像希伯来圣经所说的那样，“一天的困难就足够了”，人们就不必担心明天了。然而，在现实中，它往往不一定被欣赏。不是吗？曾几何时，人们对救助基金的启动感到兴奋。然而，股市并不像过去那么简单，它仍在4000点以下辗转反侧。这是一个每个人都不禁要思考的问题，更不用说市场导向型基金了。

无论是金融开放市场还是股票期货市场，就其交易量而言，都已成为不可小觑的巨人。在这种情况下，太大而不能倒，和很多人的愿望一样好，但如果真的有危险，遇到的问题可以随便用资金救市吗？

支持或拯救市场的人为措施可能会在一段时间内有效。但一切都有代价。人民币积极贬值的目的是纠正过高的汇率，使中间价更好地反映市场供求关系，促进汇率形成机制的持续市场化。在汇率问题上，严格防范是要付出代价的，而一步到位的贬值将不可避免地影响到整个身体。没人知道一步会遇到什么风险。自央行宣布提高人民币兑美元中间价三天以来，人民币兑美元市场汇率已连续两天大幅下调，并于13日止跌企稳。然而，显然现在还不是庆祝的时候。

中国股市的问题与人民币汇率不同，也与人民币汇率有关。这不是一个简单的金融问题，当然，不可能简单地随着救助基金的增量投资而增加。如果我们把股票和汇率的高估值和高杠杆比作中国金融和证券市场的两个马蜂窝，从另一个角度来看，如果我们用两个措施打破马蜂窝，我们必须承受黄蜂的刺痛。

不是基金没有信心，而是市场环境的变化很难确定，所以基金不能因为市场的变化而为自己的生存和发展扭转局面。在我看来，这是基金撤退的潜台词。