两融余额四连升 轮动快速透谨慎

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我们的记者王伟

自上周五以来，沪深股市的金融余额已连续四个交易日上升，这是自6月19日开始“去杠杆化”进程以来的首次连续四个交易日上升。截至8月12日，沪深两市融资余额为13589.81亿元，融资净买入金额为45.37亿元。共有22个行业部门获得了不同程度的融资净购买。两家公司之间的平衡不断恢复，22个以上的行业板块每天都在融资和增仓，这表明参与融资基金的热情明显升温。但是，从两家公司的余额与a股流通市值之比来看，两家公司的交易量与a股总成交量之比仍然较低，行业板块的短期运行特点，融资资金的谨慎情绪仍需进一步修复。

参与热情上升

自8月7日以来，两家金融机构的余额再次进入恢复过程，融资净买入已连续4个交易日实现。期间，两家金融机构余额增加501.76亿元，从13，088.05亿元增加到12日的13，589.81亿元，表明参与两家金融机构的热情明显回升。

据wind信息，截至8月12日，沪深股市融资融券余额为13589.81亿元，比上一交易日增加46.25亿元，增幅仅为0.34%。其中，上海证券交易所余额8761.97亿元，比上一交易日增长0.44%；据报道，深圳和深圳之间的余额为4827.84亿元，比上一个交易日略有增加0.17%。结果，沪市和深市的资产负债率上升到64.47%，深市的资产负债率持续下降，达到35.53%，为7月30日以来的最低水平。

融资方面，周三沪深两市融资余额为13，556.81亿元，当日融资净买入金额大幅下降，具体金额为45.37亿元，连续第四个交易日实现融资净买入。在证券借贷方面，8月12日的证券借贷余额为33.00亿元，其中证券借贷的卖出金额较前一交易日大幅增加，从8，200万元增加到2.05亿元，而证券借贷的偿还金额从前一交易日的1.85亿元大幅下降至周三的7，700万元。

这也是自6月18日两公司余额峰值达到2.27万亿元以来，两公司余额连续四个交易日持续增长，并持续快速下降至1.3万亿元。此外，这四个交易日的融资买入强度表现出快速复苏的特征，表明前期快速去杠杆化过程引发的恐慌情绪已逐渐消退，两大融资基金的参与热情有所回升。然而，两大融资基金对市场的助推力减弱，不仅两大融资基金余额占a股流通市值的比例较前期大幅下降，而且两大融资基金的交易量占a股成交量的比例也呈下降趋势，表明融资者的情绪仍需进一步修复。

短期情绪很强烈

随着融资参与热情的迅速回升，从本周开始，28个深湾级行业中有22个以上获得了融资和加仓，但融资者的短期操作特征明显。

8月12日，仅深湾28个行业中的交通、银行、计算机、商贸、矿业和休闲服务业出现净融资还款，净还款金额分别为4.73亿元、3.22亿元、1.48亿元、9950.5万元、5790.55万元和2556.54万元；其余22个行业部门获得了不同水平的净购买融资。建筑装饰、房地产、国防工业、医药生物、农林牧渔、公用事业、纺织服装等行业的净购买量均超过3亿元，其中建筑装饰、房地产和国防工业的净购买量分别达到8.82亿元、7.38亿元和7.34亿元，远远高于其他行业。

周一和周二，获得净融资购买的行业板块数量也分别达到27个和25个，表明融资资金热情高涨，但融资资金表现出明显的短期运行特征。具体来说，行业部门每隔一天就从最高净购买量迅速转换到净偿还状态。周一，非银行金融、国防军工和建筑装饰行业的净购买量分别为27.39亿元、22.76亿元和21.38亿元，净购买量位居行业前三位；然而，周二仅有三个行业出现融资净偿还，分别是非银行金融、建筑装饰和国防军工行业；周三，这三个板块再次回到净流入状态，建筑装饰和国防工业再次成为净买入的最大板块。

分析人士指出，行业板块的快速轮换反映了融资基金在盈利后急于放弃的短期操作心态，也表明融资基金仍然谨慎，仍需进一步修补。