国企改革“第二季”启幕

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a股地震后，许多央企上市平台大幅停牌——从上周六中远和中海的上市公司宣布集体停牌，到昨天AVIC的许多公司因重大事件停牌。据业内人士透露，国企改革“第二季”的帷幕已经缓缓拉开。

据《上海证券报》统计，中央企业上市公司密集停牌的最后一波发生在去年6月至8月，即第一批中央企业“四项改革”试点名单公布前后。当时，在实际控制人是SASAC的268家上市公司中，约有45家公司停止策划重大事件，占总数的六分之一。目前，46家央企上市公司因重大事件停牌，其中14家公司自8月份以来停牌，与前两个月的停牌总数接近。

国有企业改革有望再次升温

中远与中海上市公司的集体停牌引发了对央企整合的又一轮预期。8月8日，中海(集团)总公司(“中海”)CSCL(报价601866，咨询)、中海发展(报价600026，咨询)、中海技术(报价002401，咨询)和中国远洋运输(集团)总公司(报价601919，咨询)上述公司的公告显示，其控股股东中海集团和中远集团正在筹划涉及公司的重大事宜，由于存在重大不确定性，已暂停交易。这一消息被外界认为是中国北车、中国电力投资公司和中国核工业集团公司合并后中央企业整合的又一重大举措。

在中央企业整合方面，中国企业研究院首席研究员李进认为，在“一带一路”战略的推动下，交通运输业和装备制造业最有可能在中央企业之间进行重组和兼并，因为在这两个领域，国家鼓励走出去，可以实现产能转移，这反过来又促进了“一带一路”的发展。

紧接着，AVIC集团的上市公司AVIC电子(报价600372，咨询)、AVIC机电(报价002013，咨询)和中航飞机(报价00768，咨询)也宣布停牌。其中，AVIC电子宣布暂停，因为重要的事情没有宣布，而AVIC机电和中航飞机宣布暂停，因为他们正在计划重要的事情。昨日，《上海证券报》记者就三家公司停牌的原因向AVIC人提问，对方保持沉默。然而，一些市场分析师推测，集体停牌可能意味着AVIC将采取新的整合行动。

事实上，中央企业在军事部门的资本运作最近正在加速。例如，中国造船(报价600150，咨询)重工集团公司(以下简称“CSIC”)董事长胡问鸣最近在详细解释集团改革路线图时表示，CSIC将加快集团军事资产“分行业”证券化。

目前，CSIC上市公司包括中国重工(报价601989，咨询)、封帆股份(报价600482，咨询)和乐普医疗(报价300003，咨询)。其中，封帆股份有限公司因重大资产重组自5月28日起停牌，并将收购CSIC、中国船舶重工集团公司等交易对手拥有或控制的电力相关资产。

哪些集成领域值得期待

据《上海证券报》统计，自6月份以来，已有32家上市央企停牌，只有14家央企在8月份的前两周停牌，这接近前两个月停牌数量的总和。“经过前期的市场下跌后，市场人气正在逐渐企稳，但经济增长仍然没有亮点。我们预计，国有企业改革有望成为市场关注的重点领域。虽然国有企业改革仍有许多争议，但国有资产证券化和整合将是两大趋势，涉及的资产规模可能达到1000亿。”CICC研究报告称。

专家认为，无论是习近平主席7月中旬视察长春时强调的“把国有企业做大、做强、做优”，还是国资委7月8日说的“进一步推进中央企业深化改革，加快企业重组和整合步伐”，都发出了一个重要信号——下半年将掀起一波国有企业重组浪潮。

那么，哪种中央企业的重组和整合预期最大？一些券商分析师认为，中央企业整合的好处可以从国内和国际两个方向进行梳理。在国内方面，有两种重组:“消除过剩产能”和“提高行业集中度”。例如，迫切需要重组和淘汰煤炭、钢铁、有色金属和化学品的落后产能。通过中央企业并购，可以减少恶性竞争，提高行业集中度，有效提高运营效率；在外向型国有企业重组中，有“一带一路走出去”和“高端装备走出去”两大战略，其中基础设施、航运港口、高端装备等领域尤为迫切。

值得一提的是，在今年1月28日召开的稀土大会上，工业和信息化部副部长苏波指出，要加快完成六大稀土集团(包钢稀土、五矿集团、厦门钨业(报价600549，咨询)、广盛集团、中铝稀土、漳州稀土)。在2015年底之前，六大集团要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。目前，五矿集团的子公司中国钨高技术(报价000657，咨询)已从8月6日起暂停交易，计划重大事件。