市场回归理性 绩优股基把握战略性布局机遇

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上周，沪深股市继续波动。上证综合指数在3600点以上200点内反复排列。随着5日移动平均线的拉平，深证成份股指数也在空上下相对有限的范围内波动。虽然从整体上看，7月9日之后，股权主动管理基金的表现相对平淡，但仍有一些基金逆势而动。据统计，自7月9日以来，中国工商银行的主题选择、主题战略等99只部分股票型基金的净值增长了20%以上。

作为在近几个月的市场波动中表现突出的部分股票型基金，中国商业题材选择的配置方向相对清晰。军工制造类股在基金净值总额中占很大比例。在其十大尴尬股中，航天科技(报价00901，咨询)、七星电子(报价002371，咨询)、思创电子(报价600990，咨询)、航天长风(报价60000)梁永强和马等基金经理表示，今年以来，国有企业整体改革速度较预期有所放缓，但仍是未来经济转型成功的关键战场，其中军工行业由非整体转型的过程此外，基于全球智能发展的人工智能和半导体等行业将继续改善，与人类健康相关的生物医学和中药也可能成为今年的热点。

与中国商人主题选择相对集中的行业布局相比，工行的主题战略所占份额较大，其布局对象为仪器仪表、纸质印刷、医药、旅游酒店、输配电气、电子信息等行业。然而，基金经理黄安乐在选择目标时，显然更喜欢中小成长型股票。黄安乐表示，自6月中旬大幅下跌后，支撑上半年股市上涨的杠杆处于衰退状态；然而，政府对股市的干预不会立即导致市场逆转。他认为，市场仍需要经历一段时间的震荡，才能消化融资的抛售压力。在去杠杆化的后期，市场重新进入个股的投资期，业绩的增长被决定。估值合理的成长股将走出低迷，甚至创出新高；然而，纯粹的概念炒作很难被投资者认可，缺乏投资价值。

展望市场前景，随着市场逐渐回归理性，一些基金经理认为，没有真正产业结构和真正内生增长的概念股和伪成长股仍将承受一定的去泡沫压力，但具有产业稀缺性和真正增长潜力的高质量成长股的优势将进一步凸显。随着大浪淘沙，高质量成长股已经处于中长期价值的可投资区间，建立战略头寸的机会已经到来。在这种背景下，能够跨越多头和空头、具有较强选股能力的优质股票基础值得特别关注。