“救市联盟”放大招多头终于挺直腰

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分析师认为，面对停滞不前的a股，由证监会、央行、交易所、券商、基金和数百家上市公司组成的“支持者联盟”已经正式出现。以CICC为例，面对近期的股市波动，CICC官方微博“CICC发布”上周五19: 31披露了近期股指期货市场交易的通知。

◎每位记者李智·左月

上周，上证综指在连续两周下跌的基础上，下跌了12.07%，可谓“北风卷白草，八月雪落鞑靼”；从上周五到上周日，证监会带领许多部门推出了一批重奖，“就像春天的大风，在夜里刮起来，吹开了一万株梨树的花瓣。”

那么，中国证监会和其他部门以及证券公司和基金等市场参与者释放了什么样的利益？这些好处发挥了什么作用？

上周末，风势汹涌。7月4日(上周六)上午，中信证券(报价600030，咨询)和国泰君安(报价601211，咨询)等21家券商的负责人齐聚中国证监会，讨论救市计划；同一天，华夏基金、E基金等公共基金召开会议；当晚，中国证监会做出了重大举措，沪深两市28家上市公司宣布暂停ipo。

分析师认为，面对停滞不前的a股，由证监会、央行、交易所、券商、基金和数百家上市公司组成的“支持者联盟”已经正式出现。在这个“豪华阵容”中，每个“团队成员”都在各自的职权范围内不断推出稳定市场的措施。

虽然目前各方对利好政策进行了解读和梳理，但可以清楚地看到，随着各项措施的出台，一股强大的力量正在帮助a股市场回归正常运行。接下来，《国家商报》记者将为您全面分析"支持联盟"的豪华阵容。

《上海》

央行:率先支持两大举措

主要措施:提供流动性

“杨妈是妈妈”。在本轮牛市中，尽管央行从未直接出手帮助a股，但自市场启动以来，它发挥了极其重要的作用。业内普遍认为，本轮牛市的开始是基于流动性的提升。

今天，央行仍在给予支持。6月27日，这是七年后央行第一次同时降低RRR利率和降息，这突然开启了挽救a股危机的第一枪。同一天，央行宣布从2015年6月28日起将利率下调0.25个百分点，同时将RRR利率下调0.5个百分点。虽然从最终效果来看，这种双喜临门的下跌并没有立即逆转a股的下跌，但它释放了货币政策仍然宽松的信号，流动性是本轮牛市的重要逻辑之一。

央行官方微博显示，7月3日，14家金融机构的中期贷款额度到期3845亿元，其中11家金融机构申请展期，央行满足了这些金融机构的流动性需求。当日，中期贷款额度为人民币2500亿元，期限为6个月，利率为3.35%。

昨日(7月5日)，中国证监会官方微博发布重大消息，称证监会决定充分发挥证券公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维稳能力，央行将通过多种形式协助为证券公司提供流动性支持。

另一方面，中国证券业协会和中国资产管理协会(以下简称基金协会)作为证券市场的两个重要行业组织，频频发声，稳定了市场信心，协调了券商和机构的救市行动。

7月4日，证券业协会和基金协会分别在官方网站上发布了21家证券公司和25只公开基金的提案。证券业协会还建议，根据21家证券公司的联合公告，大多数证券公司应根据各公司的情况采取相关行动。

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中国证监会:制定策略，带领团队冲锋

主要措施:增加证券公司资本，放松金融体系

在上周末的众多救市政策中，最引人注目的无疑是ipo“突然刹车”。上周五下午，中国证监会发言人张笑君也明确表示，“考虑到近期市场形势，发行人数量和募集资金规模将相应减少。”7月初，将安排10次首次公开募股(IPO)，与6月相比，募集资金将有所减少。”然而，7月4日晚(上周六)，28家ipo公司同时宣布管理层对ipo态度的转变，这也被视为高层救市决心的表现之一。

分析师认为，事实上，除了ipo政策，中国证监会在本轮救市行动中扮演着极其重要的角色，称其为“领头人”并不为过。在上周五收盘后的新闻发布会上，中国证监会宣布了一系列旨在维护市场信心的措施。

一方面，证监会决定对中国证券金融有限责任公司(以下简称“证券公司”)进行第三次增资扩股，现有股东将资本从240亿元增加到1000亿元左右。之后，证券公司还将通过多种渠道筹集资金，扩大业务规模，维护资本市场的稳定。与此同时，中国证监会明确表示，将引导国内外长期基金进入市场。

另一方面，针对当前市场上的各种虚假信息，证监会也做出了针对性的通报，称此次集中部署处理的虚假信息案件包括编造“东莞证券风险预警”、“冯鑫(暴风科技(报价300431，咨询)董事长)试图收购迅雷科技”的虚假信息案件以及“剑南春借金隅汽车城(报价00803，咨询)”的虚假信息案件。《国家商报》记者注意到，在上周a股持续下跌的过程中，中国证监会不断采取措施保护市场，其官方微博吸引各方每晚“刷屏”。例如，7月1日晚，中国证监会微博发布了修订两项融资规则的消息，其中最令人关注的是取消了投资者在两个交易日内将担保率维持在130%以下时应增加担保品的规定，担保后担保率应不低于150%。同时，证监会提出允许券商开展融资融券收益权资产证券化业务，进一步拓宽公司融资渠道。

《上海》

每次交易:小调整，大效果

主要措施:调整交易成本，打击空的蓄意行为

与中国证监会在近期救市过程中所发挥的“制定策略、带头冲锋”的作用相比，上交所、深交所、CICC证监会在进一步落实政策、解决各自领域具体问题方面发挥了作用。

以CICC为例，面对近期的股市波动，CICC官方微博“CICC发布”上周五19: 31披露了近期股指期货市场交易的通知。

CICC表示，自6月15日以来，随着股市的上涨下跌，股指期货出现了以下四种新情况:一是交易量大幅扩大，三个股指期货品种的日均交易量为324.65万手，与6月相比。上半年增长24%；其次，现货基础及其波动性增加，个别合约的贴现率一度超过10%；三是以程序化交易为代表的量化交易发展迅速，占交易总量的50%以上；第四，股指期货头寸规模从319，600个批次减少到237，000个批次，交易头寸比例增加到约17倍。

中金公司表示，将优化相关合约和交易规则，进一步加强对异常市场交易的监管，重点关注每份合约中持仓最多的50家客户，防范和打击蓄意空行为，严厉查处市场操纵等违法行为，维护市场正常交易秩序。

受各方关注，CICC表示，为抑制短期过度交易，将根据委托订单量对沪深300、上证50和沪深500股指期货合约收取交易费，交易将于8月1日前实施。

分析师认为，近年来，在市场剧烈波动的背后，股指期货的走势对二级市场有着重大影响。差别收取交易费有望增加做空的成本，从而达到打压做空和稳定市场的目的。

与CICC类似，上交所和深交所上周也采用了“减收手续费”的方法。7月1日晚，上海证券交易所和深圳证券交易所同时宣布下调a股交易手续费和转让费。根据过去两年的市场数据，此次调整的降幅约为33%。

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经纪、公开发行:声音和贡献

主要措施:投资1200亿蓝筹etf，调整担保比例，暂停证券借贷来源

作为市场的重要参与者，大型证券公司和公共基金肯定不会缺席这场救市战。《国家商报》记者注意到，7月4日，中信证券、海通证券(报价600837，咨询)等21家证券公司发布了联合公告，集体表态支持股市。21家证券公司表示，他们将投资总计不低于1200亿元人民币的蓝筹ETF。值得注意的是，上述券商还承诺上证综指将在4500点以下，在2015年7月3日余额的基础上，证券公司的自营股票不会减持，将抓住时机增持。同时，上市券商将积极推动回购自己的股份，并推动大股东增持自己的股份。此外，各券商将完善反周期调整机制，适时调整保证金比例、担保证券转换率等相关指标。

另一方面，公共基金也给市场注入了一针强心剂。也是在7月4日，25只公募基金联合发出承诺:在前期开放限购基金认购，为投资者提供更多选择。抓住市场机遇，加快部分股票型基金的申报和发行，完成新基金的开通。积极购买公司的部分股票基金并持有至少一年。

上周五交易结束几天后，华宝证券和国泰君安等多家券商相继推出了新的整合措施。

其中，华宝证券表示，将从7月6日起将客户融资保证金降至65%，同时对融资融券业务老用户的融资利率实行临时优惠利率，执行原公司公布的基准利率的15%。光大证券(报价:601788，咨询)也宣布将保险覆盖范围从150%降至130%。同时，在合同到期之前，客户可以申请延期。

值得注意的是，国泰君安、长江证券(报价000783，咨询)、东海证券和招商局证券(报价600999，咨询)先后宣布暂停证券出借凭证的供应，严格监控证券出借客户的异常交易行为，并提高部分股票的转换率。

其中，国泰君安将所有能够抵消保证金的股票的转换率提高了5%，将7月1日表现优异的蓝筹股的转换率提高了5%。这一次，2257只股票的转换率提高了。公司所有标的证券的保证金比例相应降低5%-10%。东海证券将上交所180指数和深交所100指数部分成份股的转换率上调至0.68。

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上市公司:热身，积极自救

主要措施:联合发行增加回购的议案

股票价格的波动不仅影响投资者的心，而且与上市公司密切相关。《国家商报》记者注意到，上周五，创业板28家上市公司的首席执行官率先发出建议，呼吁所有上市公司积极采取回购公司、增加大股东、暂停高管等措施，加强投资者沟通，理清企业基本面，给投资者勇气和信心。

随后，中小板50家上市公司也联合发布了《面对近期股市的暂时非理性波动》的提案，建议各上市公司积极采取回购、增持、暂时不减持等措施，切实维护市场稳定。

自上周以来，每天都有数十家上市公司披露增持和回购的公告，所有控股股东、高管和员工的持股计划都陷入了争斗。一些上市公司也由控股股东和核心管理团队共同增持。

在这些上市公司中，tcl集团(报价000100，咨询)尤其有吸引力。6月的最后一天，tcl集团表示，面对公司股价的快速下跌，公司正在积极研究合法合规的对策。随后，上市公司启动了首次回购计划，计划回购7910万股，回购金额不超过7.95亿元。

很少增加上市公司的数量和范围，增加股份数量和增加频率。在这些好消息的刺激下，许多上市公司的股价确实显示出积极的表现。

例如，7月1日晚，汉德股份(报价为300300，咨询公司)宣布公司董事和高级管理人员增持股份，第二天，汉德股份以每日限额收盘。当天晚上，汉德股份有限公司“再接再厉”，披露公司实际控制人王麒诚增持股份102.24万股。7月3日，汉德公司股价继续上涨9.03%。

■中国证监会:

暂停首次公开发行，第三次增资扩股。

■中央银行:

6月27日，降息，并有针对性地下调RRR利率；7月5日晚，中国证监会宣布，央行将协助以各种形式为证券公司提供流动性支持。