券商：A股整体疲弱格局或成型

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《国家商报》(博客、微博)记者刘明涛

在过去的三个交易日里，a股再次遭遇挫折，上证综指下跌了11.18%，创业板指数下跌了13.01%。许多股票变得疲惫不堪，甚至创下新低。《国家商报》记者注意到，郭进证券(600109，Guba)认为，考虑到a股估值、利润、流动性和空政策等因素，未来不确定性仍在增加，整体市场弱势可能已经形成。

大/强/风/方向

“组合拳”的效果还有待观察

郭进证券最近发布的一份研究报告称，之前的政策继续升温，包括ipo停牌、再融资停牌，大股东和董事监事不得在6个月内减持股份。政策的回暖可以在短期内对稳定市场情绪起到立竿见影的作用。上证综指从3507点反弹至此前的高点4184点，反弹率约为20%。

该经纪公司认为，从世界历史上几次“股市灾难”的经验来看，持续释放利好政策可以在短期内稳定市场情绪，但对维持高风险偏好的持续性影响相对有限。对于a股而言，一系列“组合拳”政策能否改善市场的整体每股收益，改善高市盈率的困境，还有待观察。

经纪人指出，国家统计局最近公布了今年6月份70个大中城市的房价数据。数据显示，尽管各城市房价差异仍然明显，但整体楼市正在回暖，城市数量逐月上升，整体房价水平连续两个月上升。

此外，下半年的意外因素在于生猪价格的上涨。根据郭进证券的计算，生猪价格上涨对cpi同比增长率的贡献逐渐增加到今年第四季度，预计未来两个季度cpi分别为1.8%和2.2%。由于生猪价格上涨是今年战略框架分析中没有考虑的因素，其对市场的影响应该有更大的权重。

因此，券商预计a股整体弱势格局可能已经形成，未来将优先考虑更多的结构性机会。

市场关注:

驾驶周期:中长期

关注:cpi变化

线路/业务/热点/现场

物联网又乐观了

国信证券(002736，Guba)预测，到2020年，物联网产业的规模将是信息互联网的30倍左右，发展潜力巨大。在一致乐观的背景下，物联网产业发展面临的挑战也正在得到突破。行业标准建立的积极推进、相关技术的不断进步以及操作系统的逐步出现，为物联网的腾飞奠定了良好的基础。在物联网产业大发展的背景下，硬件企业有望率先受益，未来几年，核心硬件传感器、射频识别(rfid)和单片机(单片机)值得持续关注。

国信证券分析，随着产业发展的成熟，市场对应用服务的需求越来越强，网络运营商和平台服务提供商的价值开始凸显。平台化将成为行业内公司的发展趋势，硬件制造商将利用“入口”在平台化过程中抓住第一个机会。因此，具有平台潜力的硬件企业值得长期乐观。

综上所述，国信证券对行业的结构性投资机会持乐观态度，建议关注半导体和物联网两个子行业，这两个子行业符合国家重大政策，代表了未来行业的未来发展趋势。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

聚焦:消费电子产品需求放缓

安信:注意两种糖料

安信证券(Essence Securities)最近发布的一份研究报告称，在中国、巴西和其他国家减产的推动下，全球白糖市场已进入减产周期。印度通过补贴增加产量减缓了全球库存的去库存化。在低糖价格下，各国出口白糖的意愿较低，白糖价格一直处于底部区域。在高库存的压力下，全球食糖仍需要在底部波动，等待机会。

安信证券表示，目前，国家储备局的食糖倾销不可能在短期内抑制价格。在有效控制进口的前提下，这一作物季节将短缺30万吨白糖供应。随着下一季产量的进一步下降和需求的刚性增长，去库存化的速度将会加快。

安信证券指出，在第四季度，受季节性供应短缺和甘蔗收购价格预期上涨的推动，国内白糖上涨的可能性较高，而在第三季度，它只选择了正确的方式来应对上涨。在乐观的情况下，今年年底白糖的价格理论上可能达到6000元/吨。

最后，经纪人表示，糖价的逆转将从根本上改善制糖企业的盈利能力，并建议投资者关注南宁糖业(000911，古坝)(000911)和屯河(600737，古坝)(600737)。

市场关注:

驾驶周期:短期至中期

重点:气象灾害与政策