5年承诺期未满 平安内部倒手上海家化股权为哪般？

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刘琼

经过投资者的多次猜测，上海家化(600315，share it) (600315.sh)，因“公司控股股东计划策划与公司有关的重大事件”而停牌一个月，终于在昨晚披露了原因。

上海家化昨晚宣布，2015年7月27日，公司收到控股股东通知，控股股东上海家化(集团)有限公司的上级公司深圳平安创新资本投资有限公司与中国平安人寿保险股份有限公司(02318.hk，601318.sh)达成股权转让意向，中国平安保险(集团)有限公司控股子公司深圳平安创新资本投资有限公司。 有限公司拟将其在上海家化(集团)有限公司100%控股股东上海平普投资有限公司的100%股权转让给中国平安人寿保险股份有限公司，交易细节仍在沟通中。

2011年11月，平安击败HNA商业后，宣布平安信托子公司上海平普投资有限公司最终以51.09亿元人民币成功收购上海家化集团100%的股权，成为上海家化新的控股股东。目前，家化集团持有上市公司27.72%的股权。

上海家化没有透露此次股权转让的具体原因和金额。他只是对《中国商报》说，“以公告为准。”根据本公司公告，为确保信息披露公允，维护投资者利益，避免本公司股价异常波动，本公司股票将根据本公司申请自2015年7月28日起继续停牌，本公司将在相关事项确认后三日内发布公告并恢复交易。

此前，上海家化宣布继续停牌表示“上述重大事项可能涉及大股东战略性增持公司股份和股权结构变动”，部分投资者猜测“股权变动最大可能是平安信托的资金链造成的。”问题变成了平安其他子公司持有的股份。”

一位日化行业人士告诉《中国商报》记者:“有可能。”“信托的特点是对短期回报的需求高，需要在短时间内偿还本金和利息，而寿险的特点是资本成本低，对长期投资的需求更明显。”他表示，对于上市公司来说，将控股股东变成生命可能会降低对短期股东回报的需求，并使他们更加注重战略。

一位关心家化的券商分析师告诉记者，平安把家化集团的股权从信托公司变成了保险公司，“平安应该是改变资本成本和期限的一种方式”，他还说信托和保险都属于平安集团。对于家化集团而言，实际控制人没有发生变化，因此不违反当年5年内不允许股权转让的承诺。

另一位与家化关系密切的分析师表示:“家化未来的股权结构可能类似于平安持有云南白药(000538，股份)。”2008年，平安集团子公司平安人寿保险股份有限公司支付近14亿现金，获得云南白药5000万股，占新发行公司股份的9.36%，成为继云南医药集团和红塔集团之后的第三大股东。

“另一方面，明年11月是平安收购家化时承诺的五年期。不排除股权变动后，人寿将为明年的转让做准备。”上述分析师表示，平安收购家化后，其业绩一直稳步增长，但也存在隐忧。

根据上海家化发布的2015年第一季度报告，本季度公司营业收入为15.95亿元，同比增长18.52%；归属于母公司所有者的净利润为1.9亿元，同比增长16.01%，相当于每股收益0.28元。然而，与去年同期相比，其经营活动的净现金流量下降了71%。

“运营现金流的下降表明销售周转率下降、货物周转缓慢以及库存增加。目前，它对业绩的短期影响很小，但如果这种趋势持续下去，将对未来的业绩产生一定的影响。”上述日化行业内部人士告诉记者。