金砖银行“起航”

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2015年7月21日，财政部部长楼继伟、上海市市长杨雄和金砖国家新开发银行首任行长印卡迈特共同为金砖国家新开发银行的开业敲响了水晶球。7月21日，金砖银行开业仪式在上海举行。从那以后，“金砖四国银行”已经从一个纸上的概念变成了现实，现在触手可及

预计债券和金融衍生品可能成为金砖国家的融资方式。金砖银行内部甚至可能有五个货币基金池，以减少金砖银行对美元的依赖

中国上海陆家嘴(600663，股票柜台)。

68岁的印度人昆普尔坐在宽敞明亮的办公室里？航海家。卡迈特正式就任新金砖国家新开发银行(简称“金砖银行”)的首任行长。他穿着银行家标志性的黑色西装，看上去精神焕发。

经过三年的筹备，金砖银行终于从倡议启航，正式开业。卡迈特在7月21日的开业典礼上表示，金砖银行将于今年年底或明年年初开业，首批项目将于明年4月正式启动。

对于一个新成立的国际多边合作金融机构来说，时间是最大的挑战。卡迈特现在的工作是“抓住每一分钟”。开幕式下午，他不停地召开了第一次董事会。

“在我来上海之前，我告诉我在印度的家人和朋友，在接下来的几个月里不要打扰我。我在上海的工作会很忙，有太多的事情要学，有太多的事情要做。”卡迈特在接受记者采访时说。

然而，一切都在有序地进行。复旦大学金砖四国研究中心学者王乐妍是金砖四国银行筹备小组成员。他说，一些中国和印度人员已经开始在这里工作，预计从今年8月到年底，其他国家的人员将陆续到位。

当“金砖银行”从一个纸面上的概念变成触手可及的现实时，卡迈特面临的最大挑战是如何带领这个全新的区域性金融机构在当前的国际金融市场中找到一条“新路”。

抱在一起取暖

据业内人士称，金砖四国在7月份举行开幕式是“意想不到的”。在一定程度上，这也反映了金砖银行在金砖国家相互支持、相互帮助的重要性

7月21日，金砖银行开业仪式在上海举行，中国财政部部长楼继伟、上海市市长杨雄、金砖国家新开发银行行长昆普尔出席了开业仪式。航海家。卡迈特联合推出了金砖银行。据悉，金砖银行总部位于上海世博会园区，目前仍在建设中。

然而，这并不妨碍金砖四国在7月份正式开放。“金砖银行在政策制定、组织结构、投融资方式等方面的大量工作一直处于讨论和研究状态。除了一些原则性和纲领性的规则和条例之外，各种具体细节的内容需要不断加以审查。”一位接近金砖四国的人士告诉《国际金融新闻》。

上述人士还表示:“虽然有许多成熟的国际金融机构经营模式可供借鉴，但金砖银行与其他金融机构在很多方面都有所不同，需要在实践中不断探索。"

2011年，尼古拉斯？斯特恩爵士和诺贝尔经济学奖得主约瑟夫？两位著名教授斯蒂格利茨建议金砖国家建立一个新的多边开发银行。第二年，金砖国家开发银行的概念应运而生。

2014年7月，金砖国家领导人第六次会议在巴西举行。金砖国家发表的《福塔莱萨宣言》宣布，金砖国家新开发银行的初始资本为1000亿美元，由五个创始成员国平均出资，总部设在中国上海。

随后，中国财政部副部长朱光耀在2014年12月15日举行的第三届金砖国家金融与经济论坛上透露，几天前，金砖国家开发银行第一次临时董事会会议在土耳其最大的城市伊斯坦布尔举行。

今年7月7日，在第七届金砖国家领导人会议前夕，金砖国家开发银行在莫斯科举行了首次理事会会议，完成了正式运行前的组织准备工作。两周之后，金砖银行在上海举行了开业典礼。

“说实话，我们预计金砖银行的正式开业时间将在今年年底，在7月份举行开业典礼有些出人意料。但可以看出，金砖国家领导人对金砖银行的重视，金砖国家领导人的每次会晤都将极大地推动金砖银行的筹备工作。”上面提到的人说。

当金砖银行的概念被提出时，《金融时报》对金砖开发银行将成为自1991年欧洲复兴开发银行成立以来的第一个重要多边贷款机构的想法发表了评论。随着金砖银行的正式登陆，外界的期望日益增加。

“尽管金砖国家目前的经济增长总体上呈现出放缓的迹象，但与此同时，它们在国内经济改革和转型中也面临着各种困难。然而，这恰恰凸显了金砖银行在金砖国家相互支持、相互帮助的重要性。”上海社会科学院金融研究中心主任杨在接受《国际金融新闻》记者采访时表示。

金砖银行成立之初，其宗旨是为金砖国家建立一个共同的金融安全网，并在金融危机期间保护它们免受货币波动的影响。

在刚刚过去的这一轮金融危机中，美国金融政策的变化导致了国际金融市场资金的波动，对新兴市场国家的货币稳定产生了重大影响。尽管人民币汇率略有波动，但印度、俄罗斯、巴西等国经历了巨大的货币贬值，导致通货膨胀。

本轮金融危机也暴露了当前全球金融体系的弱点。国际货币基金组织(imf)一直存在救援不及时和实力不足的问题。为此，金砖国家还建立了金砖国家应急储备安排，主要解决金砖国家的短期金融危机。在金砖国家货币不稳定的情况下，这一资金池可用于在紧急情况下兑换部分外汇。

金砖国家的应急储备安排是一种救援机制，而非盈利机制。储备基金为1000亿美元，其中410亿美元由中国提供，180亿美元由俄罗斯提供，180亿美元由巴西提供，50亿美元由南非提供。

良性竞争

世界大到足以容纳一家金砖银行。对于国际金融体系来说，金砖四国的出现不是一个挑战，而是一个补充和完善。世界银行和国际货币基金组织等巨头的做法招致了太多的批评，健康的竞争有利于这些机构的改革

自2012年正式启动以来，金砖银行不仅受到金砖国家的高度重视，也受到西方发达国家的高度重视。有一些“威胁理论”。金砖四国对国际金融体系意味着什么？显然，这个问题现在还没有答案，可能需要几年甚至几十年才能理解。

中国财政部部长楼继伟表示，金砖国家新开发银行的成立不是对现有国际金融体系的挑战，而是对其的补充和完善。历史上，亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行等机构的成立不仅没有削弱世界银行的地位和作用，而且补充和促进了现有的金融体系，没有挑战现有的国际金融秩序。

楼继伟表示，金砖国家新开发银行将探索和创新治理模式，并与亚洲基础设施投资银行等多边机构和组织密切合作。金砖银行第一任行长卡迈特在开幕辞中也强调，金砖银行不是在挑战现有体系，而是在不断补充现有体系，并将尽最大努力采用银行业务的最佳实践，并在此基础上努力做得更好。

事实上，金砖四国是否是对现有国际金融体系的挑战是不言而喻的，只要它有现有的功能和价值，这是合理的。从市场的角度来看，这只不过是“有需求就有供给”的自然市场规律。

尽管金砖银行尚未进行任何投资，但许多发展中国家已将其视为获得融资的另一种方式。一位驻中国的非洲外交官表示:“我们仍在观望，但第一印象很好。国际货币基金组织不仅在贷款时要求担保，而且还规定了我们必须执行的经济政策。这些条件要求很高，在许多情况下是不可接受的。”

俄罗斯经济学家尼基塔？伊塞夫表示，除了世界银行和国际货币基金组织等巨头之外，金砖银行长期以来一直被称为新的选择，这些巨头的运作方式招致了很多批评。

“看看希腊的金融危机以及西班牙、意大利和保加利亚的困境。国际货币基金组织在减少社会支出和增加税收的条件下发放贷款。金砖银行将采取不同的方式，为全球发展项目提供资金。”尼基塔。伊塞夫说。

“世界总是喜欢把金砖四国视为与世界银行、亚洲开发银行和国际货币基金组织的竞争关系。然而，事实上，发展中国家每年对国际金融机构基础设施贷款的需求远远超过这些机构提供的数额。”伦敦商学院的威廉教授？在接受《国际金融新闻》采访时，威廉伯格指出，即使金砖四国和AIIB都投入运营，也很难看到与这些现有多边银行的竞争。

还有，在威廉？伯格认为，即使存在一定程度的竞争，也不是一件坏事。“从金砖国家的角度来看，我们可以在一定的竞争氛围下，更快、更好地借鉴成熟多边开发银行的做法和经验，特别是在风险管理和控制方面。从世界银行、国际货币基金组织和亚行等机构的角度来看，它们的许多做法招致了太多的批评，良性竞争可以推动这些机构的改革步伐。”

在谈到金砖四国与其他多边机构的主要区别时，卡迈特表示:“我们将了解我们的客户，并为他们量身定制可持续项目，而不是明确告诉一个国家该怎么做。”

许多国际舆论认为，金砖国家的成立标志着以金砖国家为代表的新兴经济体将成为未来世界金融秩序治理的重要力量。

“过去十年，包括金砖国家在内的新兴经济体取得了快速发展，但国际资本供应一直是新兴经济体的一大制约因素。过去10年，美元走弱使资本市场融资供应更加充裕，但一旦美元汇率大幅波动，新兴经济体的经济将受到极大威胁。”杨告诉记者。

然而，随着美元回归强势周期，资本市场的资本供应相对减少，新兴经济体的融资变得更加困难，成本增加。特别是对于基础设施项目，由于投资周期长，投资盈利的风险也越来越大。在此背景下，金砖银行的建立对金砖国家和发展中国家具有特殊意义。

世界银行行长金庸在金砖银行开业当天发表声明祝贺他。他表示，世界银行将与金砖国家新开发银行等多边机构密切合作，分享世界银行的知识，开展基础设施项目的联合融资。他认为，这种伙伴关系对于实现到2030年消除极端贫困、促进共同繁荣和减少不平等的共同目标非常重要。

多元化融资

金砖银行开业后，最引人注目的是融资方式和方式。预计债券和金融衍生品可能成为金砖国家的融资方式。金砖银行内部甚至可能有五个货币基金池，以减少金砖银行对美元的依赖

根据目前的消息，金砖银行将于2015年底或2016年初开始运营。金砖银行的第一个项目自然备受关注。

卡迈特表示，目前金砖国家团队主要关注银行的启动运作，包括组织架构设计、业务政策制定和项目准备。谈到下一步的促进计划，卡迈特透露，所有成员国都列出了一些替代项目，他们将从中选择项目和制定未来几个月的贷款政策。卡迈特预测，第一批项目预计将于明年4月登陆。

关于金砖银行选择外界关注项目的标准，卡迈特表示，金砖银行评估项目主要取决于项目是否符合可持续发展，是否有利于改善发展中国家人民生活，重点是基础设施建设和可持续发展项目。

“事实上，基础设施建设和可持续发展项目之间没有明确的分界线，帮助提高发展中国家人民生活水平的项目是值得做的。我们的投资方向将趋于多元化，而不仅限于基础设施建设。”卡迈特说。

目前，许多市场分析师认为，金砖国家的第一批项目可能会在中国投资。对此，上述与金砖银行关系密切的人士告诉记者:“金砖国家已经提出了一批项目，在第一批项目敲定之前，还有很多工作要做。并不是说第一批项目一定是中国的，五个国家中的任何一个都是可能的。”

上述人士还强调，金砖国家不乏投资项目，关键是如何选择符合金砖国家初衷和各种标准的项目。更重要的是要制定为各种项目提供贷款的政策。“我们需要有原则、有指导意义的政策和制度，但与此同时，我们需要为每个具体项目制定详细的政策和规则，而不是拘泥于规章制度。”

事实上，与第一批金砖国家项目相比，金砖国家的融资方式和渠道更受各界关注。简而言之，这就是金砖银行筹集投资资金的方式。

金砖银行的法定资本为1000亿美元，初始认缴资本为500亿美元，由中国、俄罗斯、南非、巴西和印度平均分配。每个国家认购100亿美元，实收率为20%，将在7年内支付。这意味着金砖银行的资金运作不能完全依赖法定资本。

楼继伟在接受媒体采访时表示，金砖国家新开发银行正在研究利用区域内融资。卡马特给出了更具体的答案。在开幕式上，卡迈特明确表示，希望率先发行人民币计价的融资债券。“如果第一笔贷款是中国推荐的项目，那么根据使用当地货币的原则，人民币将成为借款货币。”

威廉？伯格认为，金砖四国在资本市场的融资方式应该更加多样化。

“从亚洲开发银行的资金来源来看，除了各成员国根据各自的股权比例认购的基本资金外，还有通过亚行设立的几个日本扶贫基金和日本特别基金获得的捐赠资金。此外，亚行也在资本市场融资，但融资来源大多是官方机构。”他告诉记者。

除了将亚行筹集的资金用于贷款和技术援助外，亚行还通过共同融资为该地区的经济发展筹集更多的发展资金。

亚行的共同融资是指一个或多个外部经济实体与亚行共同资助一个发展项目。亚行最大的融资伙伴是官方机构，官方融资总额177.23亿美元，占联合融资总额的72.04%，商业融资24.88亿美元，占10.11%，出口信贷43.9亿美元，占17.84%。

杨说:“除了传统的借贷方式外，发行债券和发行金融衍生品也可能成为金砖四国的融资方式。此外，金砖四国可能会增加来自私营部门的融资比例。”

威廉？伯格进一步指出，金砖银行的融资和投资结算货币可能不会完全以美元计价，可能会出现多种货币并存的局面。

“例如，以各自国家货币计价的债券在五个金砖国家发行，然后在金砖国家的银行形成五个货币基金池。当你在俄罗斯投资时，你使用卢布基金池中的资金，当你在中国投资时，你使用人民币。被投资方也可以用自己的货币偿还贷款。”威廉？伯格告诉记者。

“这种做法可以减少金砖国家对美元的依赖，降低美元汇率波动带来的风险。“威廉？伯格说。

任重道远

招募人才，积累经验，组织建设...这些是金砖银行的首要任务。然而，金砖银行面临的最大挑战是，五年后它能否给股东和全国人民一个满意的答案

所有新的有益尝试都是值得的。然而，对于一个全新的国际多边机构来说，金砖国家团队面前有许多问题需要解决，也有许多挑战。

“目前，金砖银行面临的最重要问题是，合适的人才已经到位。”上述人士指出，“任何政策、规章制度、治理结构的制定，以及具体投融资项目的推进，都需要专业人士来操作。因此，寻找有经验的创新人才是当务之急。”

一个有趣的现象是，在7月21日的金砖银行开业典礼上，刚刚上任的金砖银行副行长朱贤甚至没有时间打印他的新名片。

卡迈特说:“我们的招聘程序刚刚开始，我们希望招聘更多的年轻人。事实上，开发银行是一个相对简单的业务，我在这方面有几十年的经验。最好的招聘原则是年轻人才。我们希望从五个金砖国家招募年轻人才，并对他们进行培训。它们是金砖银行的“肌肉”和创新之源。”

“合适的人才往往不那么容易找到。”威廉？伯格进一步指出，“金砖四国面临的另一个重大挑战是缺乏在国际金融市场“玩游戏”的经验。”过去几十年，国际金融市场由发达经济体主导，新兴经济体的参与程度不高。其中，特别是如何进行金融监管和控制风险，需要金砖国家付出大量的人力物力来学习。”

对于金砖银行的股权平等模式，存在许多疑问。与国际货币基金组织、世界银行和亚洲开发银行都为最大股东建立了一票否决制度不同，金砖银行采用的是股权平等模式。

西班牙《国家报》指出，尽管中国对金砖银行的建立贡献最大，但金砖国家在该机构中将拥有相同的投票权，因此没有国家有能力否决未来的重要决策。随着创始成员之间的差异越来越明显，该机构的贷款效率也将取决于各国解决管理过程中的差异的能力。

世界自然基金会(wwf)在其报告中也指出，尽管金砖国家之间的合作越来越紧密，但各国之间仍存在很大差异。例如，在可持续金融市场监管方面，不同国家采用不同的环境和社会风险监管机制。中国更重视环境和社会风险，而巴西更倾向于管理商业风险。

来自中国的金砖四国银行副行长朱贤认为，最大的挑战是金砖四国的团队能否负责任，并在五年后对股东和全国人民说:“我们没有辜负你们的期望，能够给出一个令人满意的答案。无论从理念、组织还是业务发展来看，它都已经走上了一条新的道路。我认为这是最大的挑战。”

“在组织方面，我们的团队已经开始考虑如何快速响应、保持平稳以及保持员工的创新精神...防止官僚主义和程序化。这是现有金融机构存在的问题，也是它们不断改革的动力。”

卡马特对金砖五国和金砖五国的发展前景持非常乐观的看法:“从发展中国家到发达国家的增长曲线非常长，这对所有金砖五国都是如此。这也是金砖银行能够发挥作用并提供服务的时候。”

朱贤在开幕当天的讲话中表示，成员可能在适当的时候扩大，包括其他国家的参与，希望成为一个全球性的发展机构，但成员的扩大是由金砖银行董事会和董事会决定的，而不是由管理层决定的。