日本经济或进入平台期 日央行内部对“宽松”效果意见不一

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特约记者流浪上海报道7月21日，日本银行公布了6月18日至19日的货币政策会议纪要。根据会议记录，日本央行成员对量化宽松有不同意见。鉴于欧美加息，日本长期利率有所上升，多位货币政策委员指出，“大规模货币宽松的效果可能会减弱。”

“一些成员认为，长期利率已暂时升至0.5%-0.6%的区间，表明QQ的效应可能正在减弱。”会议记录显示。另一方面，多位议员指出，与海外国家相比，日本的本地利率仍维持在较低水平，并认为大规模宽松政策的效果“更大”。

此外，会议记录显示，一些成员认为日本经济可能在第二季度暂时放缓。

日本经济在第二季度继续走弱

路透社7月21日发布的日本短期经济观察调查显示，7月份日本制造业信心指数增长受到抑制，服务业信心指数出现今年以来最大跌幅，而零售业信心指数也出现大幅下滑。

“日本经济预计将在第二季度收缩。如果服务业指数大幅下降意味着私人消费进一步疲软，那么本季度的经济可能会继续处于疲软状态。”巴克莱银行的经济学家盖娜说。

7月21日，日本内阁府将5月份日本经济形势同步指数从109.2修正为109，比上个月下降了2%，并维持了整体经济形势“呈现停滞”的内部评估，这是两个月来首次出现恶化。此外，日本5月份的领先指数(一个预测未来几个月经济趋势的指数)为106.2，比前一个月低0.2个百分点。

据报道，这是日本内阁府自去年8月以来首次降低对整体经济形势的评估。

除了上述不确定的国内需求前景，会议记录显示，一些成员对外部需求表示担忧。有人认为美国经济复苏“不是很强劲”，也有人认为中国经济继续放缓，这将拖累日本出口增长。

“以中国为中心的亚洲市场最近表现不佳，我们没有感觉到国内需求已经复苏。”一家化学制造商说。

通胀预期过于乐观

上周，日本银行宣布了最新的利率决议，并决定维持80万亿日元的货币基础年增长计划。央行还下调了对日本通胀和实际国内生产总值增长的预测，但维持了在2016财年上半年实现2%通胀预期的目标。

然而，市场对此表示怀疑。彭博调查显示，大多数经济学家质疑日本的通货膨胀率会以央行预期的速度增长。

“日本央行的中期经济增长预期是可行的，但通胀预期过于乐观。由于当地能源价格中不包含能源价格，预计日本7月份之前的cpi将滑入负增长区间。尽管油价下跌带来的主要效用将从第四季度开始消退，这将推高通胀，但我们预计不会出现强劲反弹，并将徘徊在央行2%的目标值以下。此外，虽然工资水平有所提高，但还不足以明显推高价格。我们预计日本的核心cpi年增长率将保持在1.5%以下。”大和资本(Daiwa capital)的欧洲分析师克里斯·西克卢纳(Chris scicluna)表示。

克里斯·西克卢纳还指出，大和资本不认为日本银行会增加货币刺激的规模。然而，彭博社7月份进行的一项调查显示，35名经济学家预测日本银行将在10月30日采取行动扩大规模。

周四(7月23日)，日本财务省将发布6月份的贸易数据，克里斯·西克卢纳预计日本出口将会反弹。然而，由于进口减少放缓，预计日本的贸易赤字将进一步扩大。

日本央行还在6月18日至19日的货币政策会议上决定，从2016年1月起，货币政策会议的次数将从每年14次减少到8次。但是，如果经济形势发生突然变化，将召开一次临时会议。

日本人文经济学会的一个专门研究机构程序最近写道，日本经济衰退的主要原因可能是其总人口的减少和人口结构的老龄化，但这并没有得到足够的重视。

在程序看来，超宽松的货币政策无法从根本上解决日本的经济问题。日本银行在20多年前就开始实施超宽松的货币政策，即零利率政策后，经济并没有好转，反而更明显地失去了昔日的活力。他认为日本的问题可能不在于需求，而在于供应。

夺走日本经济发展活力的不是抽象的“需求不足”，而是真正的供应减少。作为经济增长的因素之一，劳动力资源似乎被许多经济学家所忽视。劳动年龄人口比例的下降，即劳动力供给的下降，可能是日本经济衰退的真正凶手。”他写道。(编辑李艳霞)