全球股市调整进入“下半场”

本篇文章3182字，读完约8分钟

作为世界头号风险事件，希腊和国际债权人在几个月的谈判中终于取得了重大突破。7月13日，双方终于就救援协议达成一致。然而，希腊债务危机并没有通过书面协议得到彻底解决，英国退出欧盟的风险依然存在。由于新协议更加严格，希腊议会能否顺利通过尚不确定，市场担忧加剧。世界上大多数主要股票市场都进行了回调，回到了季度头寸。

或者它现在被大大调整了

据统计，世界上只有五个主要股票市场高于5日、10日、20日和60日移动平均线，即德国法兰克福指数、法国cac40指数、道琼斯欧洲600指数、美国纳斯达克指数和印度孟买敏感30指数。

鲍勃，一个以观察空.而闻名的战略家建友预测，今年下半年全球股市可能会突然出现大幅调整。

简警告称，今年下半年，全球股市可能会突然经历15%至20%的大幅调整。他指出，这种担忧不仅是由于希腊危机蔓延的风险，也是由于对通货紧缩、流动性以及美国企业的收入和利润趋势的错误定价。这也是因为市场对全球经济增长(尤其是美国经济增长)以及决策者采取行动显著改善形势的能力过于乐观。此外，市场参与者越来越倾向于冒险。

安联德国首席经济顾问埃尔-埃利安(El-erian)表示:“是的，你将看到股市出现一轮下跌。至于衰退的程度和持续时间，则取决于欧洲央行(ECB)是否会干预希腊危机，并拿出新的措施来抵御危机的蔓延。”

值得注意的是，当地时间7月15日，美联储主席耶伦出席了众议院金融服务委员会的听证会，并发表了半年度经济展望报告。她指出，有一些令人鼓舞的迹象表明，美国经济正在复苏，如果这种情况持续下去，美联储可能会在今年晚些时候加息。她说，美国七年来第一次加息的影响不应被过分夸大，因为加息后美国的利率将在一段时间内保持在非常低的水平。

此外，英格兰银行可能在今年11月或明年2月加息。

美国的加息将推动全球基金的回归，投资者仍记得2013年美国量化宽松政策减少对市场的影响。

对美国、欧洲和印度股市持乐观态度

然而，大多数分析师认为，美国经济强劲，因此美国股市仍能继续上涨。路透社的调查显示，投资者普遍预期S&P 500指数将在今年上半年摆脱波动。S&P 500指数今年年底的预期中值为2202点，比6月30日的收盘价高出近7%。；今年年底道琼斯指数的预期中值为19，000点，比6月30日的收盘价高出8%。

贝莱德首席投资策略师孔瑞思表示，加息的影响不会对美国高利率低波动股票有利，如公用事业股、房地产投资信托基金和基本消费类股。相反，由于预期贷款增长将跟随利率上升，银行股将受益于利率上升环境。

欧洲股市目前处于七年高点。尽管希腊出现恐慌和市场溢出，汇丰和巴克莱仍预计欧洲股市今年将创下新纪录。分析师指出，欧元贬值、欧洲央行债券购买计划创造的宽松信贷环境以及贷款增长的迹象都推高了利润预期。

贝莱德智库7月14日发布的2015年年中投资展望报告显示，该报告对美国股市、欧洲股市和日本股市今年下半年的周期性表现持乐观态度。对于新兴市场，贝莱德智库认为，新兴市场有能力缓冲美联储加息的影响，并对具有改革势头或宽松货币政策的新兴市场股票持乐观态度，尤其是在亚洲新兴市场。

印度股市目前很受欢迎。根据以前的统计，在世界主要股票市场中，印度是唯一上榜的新兴市场。

最近，国际股票市场波动很大，印度股票市场抗跌抗涨，甚至逆势获得国际资金。此外，国际货币基金组织(imf)和世界银行都对印度的经济增长势头持乐观态度，强调了支撑印度股市未来势头的坚实经济实力。

分析师指出，印度股市自6月份稳中于年线上方以来表现稳定，下半年是印度股市传统的旺季，因此建议投资者可以入市把握获利机会。

印度央行今年已经三次降息。由于信贷需求增强和资产质量提高，印度总理莫迪推动了为贫困家庭开设银行账户的计划，金融股将表现得更好。此外，经济增长处于正周期，融资成本的降低也有利于国内消费的改善。分析师认为，未来一年印度股市的盈利增长将受到银行和内需行业的推动。

退休基金帮助增加日本股票

值得注意的是，尽管日本股市近期与全球股市波动，但今年仍有超过17%的涨幅。

基金运营商指出，日本扩大货币宽松、强劲的企业利润、养老金和其他国内投资是推高日本股市的重要动能。

日本政府年金投资基金(gpif)是世界上最大的退休基金，拥有6000多万成员。7月10日，基金公布了2014财年(2014年4月至2015年3月)的投资运营情况。

公告称，得益于日本及海外股市的上涨和日元的贬值，海外资产评估在2014年将投资回报率提高了12.27%，相当于盈利15万亿日元，连续第四年盈利，2012年投资回报率和盈利金额均超过10.23%，创下自2001年开始独立投资以来的新纪录。

分析师指出，养老基金增持股票是推动日本股市上涨的关键。从今年第一季度末的投资组合中可以发现，gpif降低了日本国债投资的比重，这是自2001年以来首次跌破40%的关口，转向增持日本股票和海外股票市场，其中日本股票的增持幅度最大，从去年年底的19.8%上升到今年第一季度末的22%。

美林&美洲银行的调查显示，有意增持日本股票的全球经理人比例高达40%，但外国投资者对日本股票的投资只占每日股市价值的不到0.1%，处于历史低点，未来空.仍有很大改善

Cnbc报道称，日本股市在经历了两年多几乎不间断的上涨后，市场上仍有少量空日股票，这表明对经济复苏的信心不是空日。

今年7月，法国兴业银行(601166)将对日本新增长战略的评价从原来的“b+”升级为“a-”，并表示“日本已进入积极的经济周期。”

分析指出，从基本面来看，日本央行7月15日将今年经济增长预测下调至1.7%，连续两个季度下调，明年经济增长预测为1.5%，保持不变。市场认为，日本今年可能会扩大货币宽松政策，这将导致日本股市在不久的将来继续增长。此外，改革政策也将有利于经济增长。

外界担心在日本投资的成本太高，这可能会影响股市回报。然而，瑞银(ubs)日本股票财富管理主管托鲁？伊巴亚希(toru ibayashi)在7月份的战略报告中指出，就价值而言，日本股票在2015财年和2016财年的市盈率分别为17倍和16.5倍，处于世界领先地位。

关注潜在市场

中东和非洲往往不是投资者关注的焦点，但随着一些国家投资政策的变化，不应低估它们的投资潜力。

市场参与者建议，担心新兴股票市场波动的投资者可以选择布局中东和非洲市场。

统计数据显示，自今年初以来，外资已成为阿联酋(包括阿布扎比和迪拜)和卡塔尔的净买家，尤其是阿布扎比股市，该市场吸引了最多的黄金，今年迄今已流入5.43亿美元，表明投资者仍有足够的信心，对中长期表现仍持乐观态度。

沙特阿拉伯股市6月15日对外资开放，导致外资流出2.2亿美元。此前，人们担心沙特阿拉伯对六个波斯湾国家的黄金吸收效应在开放外资之前已经结束，只是预计六个波斯湾国家的本地资本将重返股市。随着流动性限制的放开和msci权重的提升，可以发现，年初以来，外资购买量已经超过了阿联酋和卡塔尔，外资持股的信心仍然很高。

富兰克林指出，中东和北非的股票市场在最近的修订后是极好的买入机会，因为评估一直很有吸引力。中东和北非地区的国内生产总值在过去十年翻了一番多，达到2.1万亿美元，现在已跃居世界第九大经济体。

从区域角度看，中东和非洲等新兴市场的人口红利正在发酵，市场需求继续增长，政府支出继续增加，为空.提供了投资利润

美盛集团子公司qs investors的基金经理迈克尔·拉贝拉(Michael labella)表示，新兴市场的投资范围是多元化的，如果过度偏向大规模的成熟国家，许多增长机会将被投资者错过。

他指出，如果投资者希望在新兴市场进行多元化投资，他们应该考虑转向与发达国家商业周期相关性较低的市场，如波兰、智利、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、土耳其和捷克共和国。