油脂后市料出现波段上涨行情

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我们的记者马爽

在上周触及今年低点并反弹后，本周中国三大石油品种整体保持了震荡盘整。昨日，豆油、棕榈油和植物油的期货品种再次集体下跌。豆油、棕榈油和植物油期货的主要合约1601均开盘走低，收盘分别下跌1.08%、1.54%和0.79%。

业内人士表示，缺乏有利的外部市场、充足的国内供应、国内商品整体疲软以及低油价都制约着石油期货价格的走势。市场后的库存会抑制期货价格的走势，但在后期，随着天气市场投机升温，来港大豆数量减少，库存增加的压力逐渐减小，油类品种的期货价格仍可能在区间内上涨。

“昨日，国内三大石油期货集体下跌，主要原因是外部市场缺乏有利因素，国内市场供应充足。”方正中期分析师杨丽娜表示，由于美国大豆正处于生长期，天气投机并没有真正的利好题材，且有获利回吐的趋势。马来西亚棕榈油市场也缺乏太多有利条件，上半年出口环比下降，令市场担心需求。此外，国内供应充足，导致价格上涨势头不足。随着6月大量油脂运抵香港，油脂供应增加，豆油库存增加近90万吨，棕榈油港口库存反弹近60万吨。菜籽油本身也处于新油菜籽的压榨阶段，缺乏太多的支持。

南华期货(nanhua futures)分析师傅晓艳表示，昨日国内大宗商品的整体表现疲弱，而油脂市场目前缺乏支撑其大幅反弹的看涨因素。原油价格持续走低也抑制了期货价格的反弹。

“目前，导致石油期货价格走势的关键因素是美国大豆增长期间的天气投机、国内石油需求的变化、原油走势以及资本市场的波动。”杨丽娜说，一般来说，美国大豆生长期的天气炒作将对油脂产生重大影响。此外，国内对油粉需求的变化也会影响油粉价格的相对强弱，从而影响油价。目前，豆粕需求出乎意料的强劲，本轮反弹明显，而石油库存正在上升，相对需求疲软。因此，强势餐和弱势油将主导舞台趋势。

至于厄尔尼诺效应的影响，杨丽娜认为目前其阶段性影响不明显，对产量还没有明显的影响，但仍在发展，在中秋节期间影响可能会更明显。

对于市场前景，傅晓燕认为，下游石油消费趋于稳定，未来库存将抑制豆油，棕榈油价格也将跟随下行趋势。因此，目前，石油期货价格仍处于调整期。

杨丽娜认为，目前总体石油供应并不短缺，只是相对强势阶段的机会发生变化，而趋势节点尚未出现。因此，预计期货价格仍将由上涨的波段所主导。此外，在前期的系统性冲击下，石油期货价格迅速见底回升后，市场需要一个整理和修复过程。后期，随着天气市场投机回暖，后期来港大豆减少，压榨量减少，增加石油库存的压力逐渐减轻，石油市场可能仍有上升空间。此外，降低油与膳食比例的趋势可能会逐渐面临转变，这也将为油价上涨带来机会。