认沽期权隐含波动率回落较大

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我们的记者马爽

受目标50etf价格上涨的推动，50etf看涨期权合约价格昨日大幅上涨。其中，9月份平均认购合约“50etf申购9月2200”收于0.0664元，上涨0.0044元，涨幅7.1%。然而，由于标的价格反弹的共振和隐含波动率的大幅下降，看跌期权合约的价格大幅下跌。其中，9月平均看跌期权合约“50etf卖出9月2200”收于0.1106元，下跌0.0844元，跌幅43.28%。

在波动率方面，看涨期权的隐含波动率昨日略有下降，而看跌期权的隐含波动率则大幅下降。其中，9月平均认购合约“50etf买入9月2200”的隐含波动率为41.81%。9月平均看跌期权合约“2200年9月50日etf卖出”的隐含波动率为54.68%。9月2日，“50只etf卖出2200只”的隐含波动率高达120%。

光大期货期权部的刘金耀表示，在信心明显恢复、资本大规模回流之前，市场将保持波动格局。建议继续采用卖出价差的组合策略，即卖出N个行权价格较高的卖出期权，买入N个行权价格较低、到期月份相同的卖出期权。例如，当买入一只“卖出2000年9月的50只etf”和卖出一只“卖出2400年8月的50只etf”时，构建投资组合时的净特许权使用费收入为2359元(按昨日收盘价计算)。如果目标50etf价格高于高行使价或低于低行使价，投资者可以灵活选择涨跌。