巴西经济衰退：难逃大宗商品与经济共荣共损怪圈

本篇文章3115字，读完约8分钟

作为拉丁美洲最大的经济体，巴西正处于另一场衰退之中。

根据巴西统计局8月28日的官方数据，今年第二季度巴西国内生产总值收缩了1.9%，是六年多来最严重的下滑。巴西第一季度国内生产总值的季度环比增长率从-0.2%下调至-0.7%，而增长率连续两个季度为负，这符合经济学对衰退的定义。

巴西货币雷亚尔今年贬值了25%，基准股指从今年5月5日的高点下跌了18%。经济衰退让罗塞夫总统的日子不好过。自2014年以来，巴西国家石油公司的腐败案件一直十分猖獗。今年2月，公司总裁和高级管理层在巨大压力下宣布集体辞职。罗塞夫本人在2003年至2010年担任巴西国家石油公司的董事长，这给外界留下了巨大的想象空间。

最近几个月，随着对腐败的不满和经济衰退的痛苦，巴西许多地方爆发了许多要求弹劾罗塞夫的示威活动。目前，女总统的民调支持率仅为8%，她已经成为自20世纪80年代巴西军事独裁结束以来最不受欢迎的总统。

巴西的经济衰退是可以预料的

“事实上，巴西经济已经萧条了很多年。短期而言，最重要的原因是全球资源和能源价格大幅下跌，以及农产品价格下跌(报价000061，咨询)，这对依赖资源的国家是一个致命的打击。”国家发展和改革委员会对外经济研究所国际合作办公室主任张建平告诉《中国商报》记者。

大约在2000年，由于中国工业化的需求激增，铁矿石、大豆和其他大宗商品的超级周期为巴西经济注入了超过10年的强劲动力。如今，中国经济已进入“新常态”，依赖大宗商品出口的巴西尚未完全适应。

截至28日收盘，dce铁矿石期货价格从2014年最高价912元/吨降至382元/吨；Cbot大豆期货价格从2014年的最高价格1536美分/蒲式耳跌至885美分/蒲式耳；冰咖啡期货从2014年的最高价格225.5美分/磅跌至124.05美分/磅；冰糖期货从2014年的最高价格18.81美分/磅跌至10.93美分/磅。这些商品或多或少支持了巴西的出口。

天伦投资研究所研究员臧政告诉记者:“本轮经济周期中，产业周期和美元周期的交叉影响导致了大宗商品价格的集体下跌。目前，世界宏观经济的不确定性仍然很强，以原油为代表的大宗商品仍在苦苦寻找底部。”

“作为典型的拉美中等收入国家，巴西经济的衰退在我的意料之中。”张建平说:“多年来，巴西经济并没有完全摆脱对资源、能源和大宗农产品的依赖。巴西本身在高科技和高附加值制造业方面没有挖掘出足够多的新增长点。”

商品出口的繁荣和萧条几乎贯穿了巴西的经济发展。自1500年葡萄牙航海家佩德罗·卡布拉尔(pedro cabral)抵达巴西以来，甘蔗、黄金、咖啡、石油、铁矿石、大豆、牛肉和其他商品依次推动了这个“未来国家”的出口增长。迄今为止，巴西似乎仍未走出经济和商品共享繁荣与损失的怪圈。

大宗商品牛市掩盖了结构性问题

商品牛市带来的“瘫痪效应”远远不止于此。由于大量商品出口带来的货币升值压力，2010年至2012年人民币实际升值近40%。从2003年到2011年，巴西的进口渗透率(进口产品在国内消费品中的比例)从大约10%上升到20%。2001-2011年的经济繁荣也扼杀了巴西结构性投资和改革的动力，包括增加对基础设施、研发、教育以及税收和养老金制度改革的投资。

根据世界银行的数据，2014年巴西只有13%的道路硬化。对于巴西来说，大约60%的货运和45%的客运需要通过国家高速公路网运输，经常会发生交通拥堵，这不仅严重降低了该国的物流效率，还使得货物的交付时间甚至交付质量难以保证。

当经济好转时，与劳动生产率不匹配的收入增长也助长了巴西劳动力市场的泡沫。2006年，巴西工人的平均收入几乎与墨西哥持平，但到2012年第二季度，巴西的劳动力成本已经超过墨西哥80%。再加上巴西缺乏人力资本投资，经济发展的重要推动力就缺乏了。

尽管巴西是金砖四国之一，但在世界银行的商业环境指数中仅排在第120位。巴西最受批评的一点是复杂的税收制度。在这个被称为“万税”的国家，各种税收增加了内资和外资企业的难度和成本，成为各类企业的负担。

深层的结构性问题，加上大宗商品价格下跌和美联储加息预期等短期因素，尽管罗塞夫政府从2014年12月开始采取财政和货币紧缩政策，甚至巴西央行在这一年中连续6次加息，将基准利率上调至14.25%，但仍未能保持汇率和通胀水平。根据官方预测，2015年巴西的通胀率将达到8.26%，而私营部门的预测高达9.25%，这是11年来的最高水平。

消费者预期的突然下降影响了各行各业

目前，巴西的经济衰退已经影响到各行各业，许多外资企业已经找到了另一条出路。长期在巴西经营物流业的cil物流公司首席执行官方明对《中国商报》记者表示:“在亚马逊马瑙斯自由区500强知名品牌企业中，工厂的规模和产量大幅缩水。例如，传统奢侈品和耐用消费品制造商飞利浦、三星、雅马哈和本田都在大面积停产。亚马逊(Amazon)和马瑙斯(Manaus)政府已开始积极转型，比如将led和太阳能产品确定为新的经济增长点。”

人们对经济的悲观预期也抑制了消费需求。"根据美元收入，巴西社会分为四个等级:甲、乙、丙和丁."方明说:“正是从C级到B级的演变，将产生大量的耐用品，如购买房屋、装饰、升级电器和购买汽车。”如今，由于经济衰退，这一阶层的流动性停滞甚至倒退，整体消费将大幅下降。

在方明看来，这在汽车行业尤为明显。“在巴西，汽车的产量和销售量连续三年以每年20%的速度下降。菲亚特、通用和大众在当地经营多年，已经采取了员工休假和裁员等措施。因为整体消费是由信贷支撑的，所以整个信贷规模都会收缩，而对未来预期的悲观情绪将导致消费能力下降。”方明说。

奇瑞巴西销售总经理卢建康也向《中国商报》记者证实:“确实，2015年1-7月，巴西整个汽车市场的销量较去年同期下降了20%，前几年大部分汽车公司都在消耗过多的库存。或者处于半关闭状态。”

直面巴西经济的周期性波动

然而，从现在开始，巴西经济真的“注定”了吗？在深入巴西市场的中国企业家眼中，巴西的经济衰退只是一种正常的周期性波动。

鲁建康向记者指出:“巴西经济波动是正常的，汽车行业也是如此。甚至可以说，巴西汽车业的波动从未停止过，基本上是亏损几年、盈利三年。”不过，“就整个汽车市场的基本面而言，我们认为市场潜力仍然巨大，但过去两年的经济波动导致形势相对较差。”

方明还对巴西经济的未来表达了积极的期望。“我认为巴西将在1-2年内经历一个漫长的经济复苏过程，这需要提振出口和重建国内消费信心。”这取决于地方政府是否有能力协调并采取措施促进经济发展。然而，巴西毕竟是一个资源大国，人口众多，所以是自给自足的，人民自发的刚性需求也是好的。与其他国家相比，巴西的资源结构仍然具有优势。”

在方明看来，巴西经济的周期性波动是正常的，或许当前的经济低谷正是中国企业进入的时候。“巴西的经济周期为几年，从高峰到低谷的振荡频率相对较高。因此，这种波动可以改善巴西抵御外部经济影响的手段。”方明说:“近两三年来，可以明显感觉到，除了大型国有企业外，中国企业的进入速度明显放缓。不过，在目前的低谷期，结合汇率、当地巴西企业的生活条件和资本状况，对中国企业来说，这是一个更好的渐进机会。”

中国(巴西)投资发展贸易中心投资部经理陆也对《中国商报》记者表示:“从投资角度来看，我认为中国资本流入不会减少，而是会增加。首先，巴西正利用此次衰退寻求调整其经济结构，并需要资本支持；第二，在巴西的合作强度正在增加。中巴在基础设施(如奥运建设、两洋铁路)等大型项目上的合作进一步深化，将加快项目推进进程。”