机构：救市托底有余推升不足 8月相对乐观

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◎每个记者刘明涛

周一，“国家队”支持500个目标，但指数继续下跌；昨日(8月4日)，在监管当局出台进一步限制空表现的规定的背景下，创业板和中小板导致a股全面反弹。截至收盘，沪深两市已有600多只股票跌停。《全国商报》记者注意到，安信证券认为，8月份a股的预期可以相对乐观，而中银国际认为，目前管理层救市，支撑底部的力量是绰绰有余的。

大/城市/风/方向

四种力量带来增量资金

8月3日，安信证券分析师徐彪和朱海滨发布了一份研究报告，称牛市的基本逻辑没有改变。原因如下:从长期来看，中国社会经济转型的大方向没有改变，国家新的发展驱动力的导向方向明确，符合大方向发展的领域中的微型企业活动不会被短期的股市灾难打断，社会创新和创业意识也在很大程度上得到培养。传统发展模式下的大规模资产配置结构调整过程仍将继续。当前高国民储蓄率的驱动力没有被摧毁，国家资产向股权转移的进程也不会中断

安信证券认为，股市崩盘的影响之一是股市将降低杠杆，而最直接的影响是它不会在3年、5年甚至10年内完成牛市。因此，在股票市场经历不透明的高杠杆去杠杆化后，市场波动性降低。如果监管处理得当，“多头”模式可能不会只是一个梦想。

该券商表示，短期内，一些重要的积极信号正在显现:一是工业资本积极增加，增减比例发生变化，远远超过100%；第二，基金头寸低；第三，由于股市崩盘，居民没有从股市撤出资金。

展望未来六个月，安信证券提出要关注四股力量:第一，地方版养老金集中在中央政府，理论上可以进入市场的资金接近一万亿；第二，证券公司向基金和经纪商提供的救市资金应该会带来相当大一部分购买股票的需求；第三，上市公司突然从净减少到增加，被动增加和主动增加应至少1000亿元的资金；第四，整个私募行业的地位很低。在投资情绪回归正常的过程中，预计将带来近1万亿的增量资金。

综上所述，安信证券认为，保持对市场相对乐观的态度是有信号和充分理由的，并给出了行业配置的三条主线建议:第一是下半年有较高复苏可能性的行业，如农业、通信和电子；二是抓东北振兴，注重高端装备制造；三是把握“一带一路”，重视铁路基础设施建设。《国家商报》记者注意到，像安信证券一样，许多机构最近都表达了谨慎和乐观的态度。例如，中国银行国际(BOC International)的分析师张健(音)和荆思杰(音)最近发布了一份研究报告，称监管机构已增强了拯救市场和保持稳定的决心。上周，人们怀疑拯救市场的资金使用了大量购买，而不是积极购买大量。这种想法主要起到了维持稳定的作用，而不是刺激投机。从结果来看，目前的管理层有足够的力量拯救市场，但没有足够的力量推动市场上涨。

市场关注度:★ ★ ★ ★

驾驶周期:中长期

关注:股票基金重新进入市场

线路/业务/热点/现场

特殊药物受益于大病医疗保险的推广

2015年8月2日，国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于全面实施城乡居民重大疾病保险的意见》(以下简称《意见》)。大病保险将从区域试点向全国覆盖转移，到2015年底大病保险缴费比例应达到50%以上，覆盖所有基本医疗保险群体；到2017年，将建立一个相对完整的大病保险体系。

广发证券(Quote 000776，Consulting)认为,《意见》倡导的大病医疗保险将推动相关领域药物的市场发展，按照10亿人的覆盖面和人均40元的支付水平，空房市场约为400亿元。还有一些药品因为价格等原因不能进入医疗保险，所以我们可以借此机会突破限制，打开市场。因此，国内优质生产企业有望凭借价格和疗效优势扩大市场范围，受益者包括恒瑞医药(报价600276，咨询)、华海制药(报价600521，咨询)、华东医药(报价00963，咨询)、乐普医药(报价300003，咨询)和和佳股份(报价300273，咨询)。

市场关注度:★ ★驱动周期:中短期关注度:实施大病医疗保险

地下管道走廊爆发了万亿新的蓝色海洋

东方证券(Quote 600958，Consulting)最近发表的一份研究报告称，地下管道是城市的重要“生命线”，承载着一系列重要的传输任务，包括水力、电力、通信、能源等。但是，由于城市地下管线建设前期缺乏统一规划，地下管线种类繁多，权属不同，管理集中程度不同，政府对地下管线的整体情况缺乏清晰的认识。

2013年和2014年，国家发布了城市地下管线建设的指导性文件部署，特别是2014年6月，国务院发布了《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》，明确提出“到2015年底，完成城市地下管线普查，建立综合管理信息系统，编制并完成地下管线综合规划；力争在5年内完成城市地下旧管网改造；完整的城市地下管线系统将在10年左右建成。与此同时，2015年，10个城市开展了地下公用隧道试点工程。最近，李克强总理在国务院常务会议上明确提出“部署和推进城市地下公用隧道建设”。东方证券预测，地下管道廊道也有望成为十三五规划中的一个关键问题。

据东方证券称，从长期趋势来看，国家正在大力推进地下公用隧道的建设。在城市地下公用隧道中，市政公用隧道空室都建在地下，还有两种以上的市政公用管道(电力、通信、供水等。)按照规划要求集中布置在一个结构中，实行统一规划、设计、施工和管理。城市地下公用隧道有望成为新一代地下空房承重主体，其造价约为3万元/米。如果今后全面推进城市地下公用隧道建设，预计将刺激全国万亿级城市基础设施建设，参照住房和城乡建设部试点省吉林市1000亿地下管道走廊的总建设规模。

东方证券表示，他主要看好地下管线信息系统建设厂商。一方面，市场高度确定，市场空空间广阔；另一方面，这类制造商需要具备一定的技术能力，同时，业务粘性很高，这将更广泛地切入和延伸从信息系统到地下空未来综合运营和维护的想象中的空。对于具体的股票，券商建议将重点放在金州区管道(报价002443，咨询)和数字(报价300075，咨询)，而计算机行业的其他硬件设备制造商建议将重点放在梅(报价300275，咨询)。

市场关注度:★ ★ ★

驾驶周期:短期至中期

重点是:实施地方政策

最近的机构研究报告强调了一句话

◆宏

瑞银证券:预计进一步降息的时间将在第三季度末。未来三个月，工业活动和基础设施投资预计将企稳反弹，从而抵消金融行业增长放缓和股市降温后房地产建设持续下滑的影响。

◆战略

财富证券:2015年上半年，股市资金净流入近3万亿元，推动股市上涨逾30%。2015年下半年，预计资金净流入将降至4000亿元左右。

银河证券:改革和稳健增长政策，以及后续救助资金安排是影响本月股市运行的重要因素。政策的底线已经出现，但市场的底部需要等待。预计8月份股指将会疲软且波动较大。

莫妮卡:牛市还在，信心不足。

中信建设投资有限公司:目前最大的观点是“稳定增长”与制造业2025联系在一起，制造业2025将是中国未来经济的重要组成部分。

宋思剑整理