基金更名潮调查：规模锐减、持仓限制成主因

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◎每个记者陆惠珍

最近，基金公司掀起了一股更名旧基金的浪潮。仅在8月3日，嘉实、新城、新华、长城和金鹰等五家基金公司旗下的37只基金被更名。

找出这种现象的原因并不难。提高股票型基金头寸下限的时机即将到来。为了避免召开股东大会的繁琐，原来的股票型基金只是成批地变成混合型基金；也有一些指数基金，因为以前跟踪的指数跟不上市场热点，规模继续缩小。这些基金被转化为贴近市场的热门行业主题基金，以拯救自己。指数基金的转型不乏成功的先例。上交所100强etf联动基金已转型为长盛电子信息主题灵活配置混合型(Aiji、净值、信息)基金，今年第二季度规模扩大了90倍。

指数基金转型主题基金

作为一种工具性产品，指数基金的投资价值依赖于基础指数和产品结构设计。随着市场热点的转移，前期跟踪的标的指数可能出现“过时”，一些指数基金逐渐边缘化，从而开始“转型之旅”。

近日，长盛基金宣布，根据基金份额持有人会议决议，“长新沪深100中央企业指数证券投资基金(lof)”正式更名为“长新健康产业灵活配置混合证券投资基金(lof)”。

据相关信息显示，长新沪深100指数基金成立于2010年，其资产不低于基金净资产值的90%，投资于沪深100指数成份股和替代成份股。在过去的两年里，沪深100指数的市场表现时有波动。2013年，长新沪深中心企业100指数基金的业绩排名落后于同类基金一个季度。虽然去年国有企业在资本市场改革中脱颖而出，长新沪深100央企指数基金的业绩飙升至同类基金的前列，但经过五年多的运营，基金规模并不理想，大部分时间都无法突破1亿元的规模。截至今年第二季度末，长新沪深100中央企业指数基金的规模已从成立时的7.43亿英镑降至1.42亿英镑。

事实上，指数基金转变为热门行业主题基金，并在规模和业绩上实现双赢，已经有很多先例。今年以来，以接近80%的收益率赢得十大同类基金的长盛电子信息主题基金，灵活配置混合基金。去年6月，它还是长盛上交所100强交易所交易基金的关联基金。就规模和业绩而言，这种关联基金并不引人注目。去年，长盛100强ETF的收入还不到10%，位居同类基金的前十位，转型前最后一个季度的规模也只有3000多万。

或许是因为长盛基金旗下的电子信息产业基金表现出色，公司决定复制其成功之路。长盛上交所100强etf联动基金的转型也选择了公司擅长投资的电子信息产业。在业绩的推动下，今年第二季度末基金规模突破10亿大关，比上季度增长90倍。

分级基金转换的主动管理

随着今年大量基金公司加入分级基金的发行大战，分级基金的竞争日益激烈。一些基金公司已决定退出分级基金的行列，因为此前发行的基于指数的分级基金的股票不断被挪用。

7月中旬，华商基金宣布华商沪深500指数评级基金正式转型为具有中国商人新趋势的混合型(爱基、净值、信息)基金。公告还提到了这一转变的原因:根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，基金的净资产值连续60个工作日低于5000万元。“基金管理人有必要向中国证监会报告并提出解决方案。”

过渡前，华商沪深500指数评级基金的净资产值连续四个季度低于1亿元，2014年第二季度曾一度跌至1572万元的低点。华商沪深500指数的评级基金份额正在萎缩，这也是评级基金在市场上重复投资目标的结果。数据显示，除了改造后的沪深500指数评级基金外，市场上还有4只跟踪沪深500指数的评级基金:金鹰沪深500、新城沪深500、TEDA沪深500(爱基、净值、信息)和工银瑞信沪深500。

从这四只基金的b股来看，除了规模超过10亿股的保诚CSI 500b外，其余都在1亿股以下，最小的只有731万股。“新城沪深500指数评级(Aiji，净值，信息)基金是跟踪沪深500的第一只评级基金，占据第一优势。随着流动性的不断提高，折价和溢价的机会增加，活跃的交易也将对基金有所贡献。规模，但其他类似基金的规模已被挪用。”一位基金行业分析师表示。

另一方面，与行业指数评级相比，市场对早期发行基础广泛的指数评级基金的热情相对减弱。以银华瑞金(爱基，净值，信息)为例，代表了以往的分级基金和跟踪深证100指数。在去年基金规模缩减50%的基础上，截至8月3日，今年基金规模再次缩水60%。

华商沪深500指数基金的转型不难看出公司战略转型的意义。华商基金擅长投资中小成长型股票，其相关基金一直表现良好。即使是公司量化团队创造的量化产品，也有量化投资和积极选择的股票作为补充。沪深500指数评级基金发行后，中国商人没有指数产品。随着沪深500指数基金的转型，公司所有的基金产品都集中在活跃的投资领域。

混合股票基金批量转换

最近，公共基金的更名主要集中在股票基金向混合基金的转换上。

仅在8月3日，嘉实基金就宣布其许多股票基金已更名为混合基金，其中9只传统股票基金，如嘉实海外中国、嘉实品质企业、嘉实研究精选和嘉实量化阿尔法(由嘉实基金所有)已更名为混合基金。与新城、金鹰、新华和长城这四家基金公司一起，37只股票基金在同一天进行了转换。

随着旧的股票基金一个接一个地更名，新的高仓位股票基金不再受欢迎，股票基金已经破产。通过浏览基金公司的网站，我们可以发现华夏基金只剩下两只股票型基金，而华宝实业基金只有两只股票型基金。

传统股票基金的仓位下限大多是60%。然而，去年8月8日生效的《基金运作管理办法》规定，股票型基金的最低持仓量不得低于80%。经过一年的过渡期后，为避免股票型基金最低持仓量达到80%的限制，旧的股票型基金要么转换为混合型基金，要么召开持有人会议修改基金合同，提高基金持仓量上限。为了简化流程，大多数基金公司选择将股票基金转变为混合基金。