借力新作上市 棉价多头反击

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本报记者王

九月的秋天，是收货的季节，新的棉花产品上市了，这给市场带来了投机的题材。自8月25日以来，棉花多头最近发起了自8月以来的第二次反击，此前的低点为12295元/吨。截至9月9日，郑棉1601合约反弹0.56%，反弹力度较弱。然而，在新的棉花上市节点出现了市场分歧。这是意味着棉花价格即将迎来春天，还是为空创造了一个在空集会上出售棉花的好机会？

“新棉花的收购将大规模展开，市场对价格的预期存在明显差异。下游纺织纱布销售呈现回暖迹象，但价格走势并不令人满意。纺织企业原材料库存低和加工企业产能过剩有可能推高高棉价，但下游疲软难以支撑棉花价格的大幅反弹。”中信期货分析师王艳表示。

在国际市场上，cci拍卖在印度的累计成交额超过70%，其国内价格稳步上升；中国巨大的棉花储备和印度的棉花长期压制着美国棉花。截至9月1日，商品期货交易委员会基金期货净多头和空头头寸减少，占24.30%。

在国内市场，王艳指出，棉花采摘在各产棉区零星开始，但数量少，尚未形成大规模收购。近期大范围降雨对棉花采摘有一定影响，注意后期的天气情况；具有成本效益的仓单继续流出，纺织企业用它们采购和购买；下游纱布销售呈现回暖迹象，但纱线价格走势总体稳定，进口纱线明显抑制了内部纱线价格；化学纤维和新纤维取代棉花的趋势在短期内难以逆转。

“储备棉销售于8月31日结束，累计交易量仅为3.42%。国家储备的去库存化可以说是“一条漫长的道路。””童贯期货分析师马媛媛表示，储备棉从7月10日开始推出，到8月31日结束，累计成交185.4544万吨，累计成交63411.7万吨，占比3.42%。

2015年，储备棉花的轮换是自2009年棉花倾销记录以来最糟糕的一年。马媛媛认为主要有四个原因:一是下游纺织企业不景气，皮棉需求有限；第二，储备棉大多产于2011年和2012年，质量难以保证。尤其是2012年生产的棉花质量最低，成交量最低；第三，国内棉花供应比较宽松，如果有需求，企业以后更容易采购；第四，新棉即将上市，后期变数大，企业观望态度明显。

国内棉花已逐渐进入采摘期。根据资料整理，mainland China棉花单产有所下降，而新疆则有所上升。目前，很少有投标，或者集中在9月中旬和下旬。此前，市场明显持观望态度，调查显示价格在12500-13500元/吨之间。

在需求方面，马媛媛表示，7月份下游产量较上年同期有所增加，但仍不理想。在后期，随着旺季的到来，棉花价格将继续上涨，但预计对提振棉花价格的影响有限。

“9月份的炒作将集中在天气状况(尤其是产地的阴雨天气)、企业名称和相关政策上。在收盘方面，它是中性和看涨的，技术上，12300元/吨提供了强有力的支持。有人建议减少空单一逢低买入，激进分子可以尝试更多清淡的仓位。”马媛媛指出。