基金当前投资策略：追求确定性

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最近几天，反弹开始后，急剧下降的市场再次暴跌。随着指数下跌，交易量逐渐减少，投资者信心不足。接受记者采访的公募和私募基金经理认为，市场调整已经严重挫伤了投资者的信心。在加速披露半年度报告的情况下，一些依赖于讲故事的概念股将被造假。在机构的投资策略中，确定性已成为最重要的选股标准，包括超出预期、大量产品销售和新业务的顺利进行。

触底时间可能超出预期

统计数据显示，从7月24日到8月3日，仅在7个交易日内，市场下跌了12.15%，代表新增长的创业板指数下跌了19.16%。

如果由国家队支持的大盘股跌幅不是太大，那么一些股票已经跌得很惨。根据《东方财富》的统计(报价300059，咨询)，从7月23日到8月3日，在2780家上市公司中，除了350家被停牌的公司外，只有179家公司上涨，其中大部分是新股和复牌。多达1735家公司下跌超过10%，1394家公司下跌超过15%，934家公司下跌。

南方一家基金公司的投资总监认为，反弹后的大幅下跌严重挫伤了投资者参与的热情。在许多积极线反弹之后，投资者进入市场的意愿有所增强，但随后的下跌迅速困住了上周三涌入的投资者，随后是上周四尾盘的大幅下跌以及上周五和周一的下跌，导致许多投资者遭受重大损失。

在上述负责人看来，我没想到前期会出现大幅下跌，而且市场底部的盘整时间会比预期的长，因为很多投资者在逢低买入后会变得紧张，这让他们在入市时更加谨慎。他表示:“底部震荡至少必须完全改变，交易量应该大幅缩水，所有想卖出的东西都卖出去，市场才能上涨。”

鹏华基金总裁助理、机构投资部总经理季表示，今年前几个月的上涨阶段是贪婪的充分体现，而最近的下跌阶段则是恐惧的体现。在市场下跌后，已经出现了许多好的目标，但最可怕的是投资者的心。对于目前的市场，认为，最大的跌幅已经过去，接下来将会有一个痛苦的调整过程。一些有大泡沫的股票也会下跌。在国家队不再参与后，市场将进入结构性市场，但总体而言，70%的风险已经消失。

确定性是股票选择最重要的标准

对于以下市场条件，许多公共和私人股本基金认为，当投资者信心严重不足时，确定性将成为其选股的最重要标准。今年上半年，随着市场的繁荣，被大肆炒作的概念股将在半年度报告中得到充分披露，显示出其最初的形态，最终将被投资者抛弃。一些具有业绩支撑和扩大产品销售的股票将被持有大量头寸的投资者持有。

上述基金公司的投资总监表示，几个月前市场火爆的时候，只要上市公司宣布做什么，股价就会连续拉高几个涨停板，投资者根本不会分析公司是否有能力做。或者公司是否成立了一个团队。但是，在市场深度调整的情况下，目前更重要的是“组织已经为新战略做了实质性的工作，或者已经做了实际的准备，或者已经为此投入了大量的真金白银。”如果到目前为止还没有实现，或者如果到目前为止还没有取得实质性进展，它将不可避免地被放弃。

在业内人士看来，除了半年度报告可能被篡改外，监管机构最近出台的收紧互联网金融监管的政策，也将冷却“互联网+”的概念，这将影响一些后续概念股的估值。“事实上，一些被互联网金融炒作的概念股在过去的六个月里几乎没有什么表现，但股价已经升到了天上。为什么他们不能回到原来的形状？”

对于下一个投资机会，本机构认为追求确定性是最重要的选股标准，包括半年度业绩超出预期、大宗商品销量、新上市业务的顺利进行，尤其是上市公司的大宗商品超出预期最值得关注，包括新材料产品的进口替代、大宗药品的上市或销量等。

从该基金第二季度新增和增加的头寸来看，在该基金新增的概念股中，空东航(报价600115，咨询)、空南航(报价600029，咨询)、国航(报价60115)可能对潜在的重型产品上市有相对确定的预期。根据东吴证券的研究报告(报价601555，咨询)，宝应基金的重量级股票莱美制药(报价300006，咨询)，在特效药使用方面表现突出，在重新品种中标时，有可能成为肿瘤免疫法的重磅炸弹。目前，其两大重磅产品仍处于销售初期，去年下半年表现有所反弹，今年表现逆转趋势明显。国泰基金团端的大股东成药业股份有限公司(Quote 002675，consulting)认为，公司的重产品Nagqu肝素有望迅速成为超过1亿个品种，并对公司核医学的未来持强烈乐观态度。工银瑞信基金的重量级股票金发科技(报价600143，咨询)受益于油价下跌带来的业绩改善。第一个产品改性塑料进入上升周期，供应链相关业务发展迅速，并在市场崩溃前被高管持有。增加持股。被20多只基金大量持有的金谷股份(报价002488，咨询)在汽车售后市场做出了巨大努力，并不断推出切实可行的措施。

许多基金经理在接受采访时表示，7月初的流动性危机不会再次出现，下一步将是加快个股分化。对于高质量的股票来说，已经到了布局的好时机。“虽然现在可能有10%到20%的购买量，但这基本上是底部。对于一些高质量的股票来说，现在是进入的最佳时机。如果市场稳定并上涨，这可能是一笔巨大的利润。”