新兴经济体低增长时代或将开启

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世界银行8日发布的一份研究报告显示，随着美联储即将加息、全球贸易增长放缓、大宗商品价格走低和劳动生产率增长放缓，新兴市场经济体的增长将长期放缓，这可能标志着新兴经济体低增长时代的开始。

世界银行8日的报告指出，在20世纪80年代和90年代，新兴经济体对世界经济的贡献几乎翻了一番，成为全球经济增长的主要引擎。从2010年到2014年，新兴经济体贡献了全球增长率的60%。然而，自2010年以来，新兴经济体的增长率逐渐放缓。2010年，平均增长率为7.6%，但今年的预期增长率不到4%。

根据该报告，新兴经济体正面临外部和内部挑战。外部风险包括:预计未来两年全球贸易增速仍将低于全球金融危机前水平；商品价格预计在中期将保持低位；随着美联储即将加息，新兴市场经济体的融资条件将逐渐收紧，资本波动将加剧。此外，美联储和其他主要央行的货币政策进一步分化，这可能进一步推高美元，增加新兴市场的汇率风险。

在新兴经济体内部，劳动生产率的增长率将逐渐下降，随着人口老龄化的加剧，劳动生产率的潜在增长率和增长率也将逐渐放缓。此外，新兴经济体的政策不确定性在一定程度上影响了它们的经济增长。

当世界银行发出警告时，恰逢美联储今年最后一次利率会议，下周将备受关注。美联储主席耶伦之前多次暗示，此次会议可能会启动近十年来的首次加息。人们普遍担心，美国收紧货币政策和大宗商品价格持续下跌，将对俄罗斯和巴西等依赖资源出口的新兴经济体产生严重影响。预计这两个国家今年都将陷入衰退。

世界银行的报告特别警告了流入新兴市场的资本突然减少所带来的风险。根据该报告，对于许多新兴经济体来说，美国收紧货币政策的不确定前景和一些新兴经济体增长放缓可能导致外部环境恶化。此外，国内因素的作用可能导致资本流入的突然减少和危机。自去年以来，新兴市场的净资本流入量一直在下降，今年上半年已接近零。

2013年，耶伦宣布将开始缩减资产购买计划的规模，导致大量资本撤出新兴市场，这严重影响了新兴经济体的金融市场。世界银行估计，如果美国长期国债收益率像2013年那样上升100个基点，新兴市场的资本流入下降幅度可能在下一年高达国内生产总值的2.2%。一般来说，资本流入的突然“停止”可能会使一个经济体在未来两年的增长率平均下降7个百分点。

报告指出，尽管新兴经济体的总体形势较之20世纪80年代和90年代有了很大改善，但发展中国家的经济增长已经放缓至80年代以来最大的一段时期，它们面临的挑战将持续很长时间，这可能标志着新兴经济体低增长时代的开始。该报告指出，考虑到这些主要的全球风险，新兴经济体迫切需要制定一系列政策来应对周期性和结构性挑战，并促进增长。

报告还指出，新兴市场资本突然短缺可能会损害脆弱的全球经济增长，并质疑世界银行的减贫目标能否在这种前景下实现。新兴经济体的快速发展和繁荣将低收入国家的人口比例从2000年的37%降至8%。世界银行设定的减贫目标是将世界上每日生活费用低于1.9美元的贫困人口减少到世界总人口的3%。在目前的前景下，这一目标的实现将受到挑战。

该分析指出，新兴经济体面临的许多经济下行风险预计将在短期内持续。例如，金属和石油等大宗商品价格的下跌很难在短期内逆转，因为近年来的大量投资导致供应充足，并将继续对价格造成下行压力；对于新兴经济体的商品出口，由于发达国家的经济复苏仍然不强，需求仍然相对疲软，国际贸易的低迷将持续一段时间；对于任仲来说，新兴经济体的内部结构改革还有很长的路要走。新兴经济体需要采取积极行动，促进投资和商业活动，提高劳动生产率，帮助推动经济增长。