投保基金调查：6月份投资者信心

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中国证券投资者保护基金有限公司(以下简称“保险基金”)近日发布了《2015年6月中国证券市场投资者信心调查分析报告》(以下简称“报告”)，报告显示，由于两家公司去杠杆化和行业资本减少等因素，6月份市场经历了深度调整，影响投资者信心的因素也有所下降，但总体上仍处于乐观区间。

自6月18日以来，本次证券投资者信心调查以保险基金公司投资者调查固定样本数据库为基础，共发放问卷1583份，其中个人投资者1397份，一般机构投资者186份。截至6月26日，共收集有效问卷1481份，有效问卷回收率达到93.6%。值得指出的是，由于调查的截止日期是每月26日，所以不包括6月最后两个交易日的涨跌对投资者信心的影响。

调查结果显示，6月份中国证券市场投资者信心指数达到56.2，同比增长10.2%，环比下降11.9%。由于两家公司去杠杆化和工业资本减少等因素，6月份市场经历了深度调整，在一定程度上影响了投资者信心，但仍处于乐观区间。自去年6月以来，投资者信心指数连续13个月处于乐观区间。

分项指数方面，国内经济基本面和国内经济政策指数分别为57.7和63.9，国际经济金融环境指数为55.2。对比历史数据可以看出，投资者对国家经济形势正在好转、国家政策对股市有利的信心仍然很强。6月份，市场乐观、市场反弹和市场弹性指数分别下降了10.6、3.8和5.5，但均高于50的中性值，仍偏向乐观。

6月份，市场剧烈波动，市场在多重空博弈中蓄势待发，进入指数波动和个股分化阶段。在上月出现逆转，跌破50的中值后，6月份股票估值次级指数再次下跌4.5%，至40.2。

可以看出，在市场经历了前期的快速上涨后，投资者对股票估值水平的认可程度有所下降。其中，11.3%的投资者认为中国当前股价低于其实际价值或合理投资价值，48.2%的投资者认为类似，28.6%的投资者认为当前股价高于其实际价值或合理投资价值，11.8%的投资者不确定。

受此影响，6月份买入指数也出现逆转，跌至49.1，自去年7月以来首次低于50的中位数。超过一半的投资者选择维持投资于股票的资金数量，观望情绪越来越强烈。

同时，超过40%的投资者认为市场将进入盘整阶段。其中，投资者认为上证综指将在下月升至22.8%，47.7%的投资者持持平态度；预计未来三个月上涨的投资者占33.2%，40.8%的投资者持平；32.0%的投资者对中国股市未来6个月持乐观态度，41.6%的投资者认为中国股市将会巩固，15.6%的投资者认为中国股市可能会下跌，10.8%的投资者不确定。对比之前的数据，我们可以看到认为市场未来将进入盘整阶段的投资者数量大幅增加。

中国证券市场投资者信心指数的值在0到100之间，50是中性的。当该指数大于50时，意味着持有乐观和积极观点的投资者比例大于持有悲观和消极观点的投资者比例，总体投资者信心趋于乐观。指数值越高，投资者信心越强。当该指数小于50时，意味着持有乐观和积极观点的投资者比例小于持有悲观和消极观点的投资者比例，总体投资者信心趋于悲观。