工商企业信托上半年成立规模同比下降超四成

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今年上半年，资本市场总体走势良好，使得证券投资信托的融资规模大幅增加，而非证券信托的融资规模受到很大影响。这一趋势在房地产信托领域以及工商企业中得到了明显体现，工商企业是信托基金投资的三大领域之一。

《证券日报》记者根据永益信托工作室的在线统计，2015年上半年工商企业信托的设立规模约为320.26亿元，同比下降43.81%。今年上半年共推出316种产品，平均期限为1.54年，年平均回报率为9.12%。值得注意的是，华信信托今年上半年已经为工商企业设立了56个信托产品，融资规模约为51.8亿元，遥遥领先。一些信托公司没有公布工商企业信托产品的信息。

集体产品下降了40%以上

根据用益物权信托的数据，今年上半年，工商企业使用的资金信托规模为320.26亿元，占集体信托总设立规模的5.76%。与去年同期相比，下降了43.81%；机构数量从460个减少到316个。

第二季度以来，4月份工商企业集体信托产品的设立规模为61.81亿元，占当月总设立规模的6.15%，5月份工商企业集体信托产品的设立规模为55.75亿元，占当月总规模的5.72%，其在各领域的比重持续下降。6月份，产品规模为43.37亿元，占总规模的5.68%。

分析人士指出，工商企业集体信托投资规模偏低。一方面，实体经济依然疲软，企业经营状况没有根本改变，一些幸存项目的风险暴露因素，信托公司为规避风险而降低产品发行的步伐；另一方面，这是投资领域的“权衡”效应。随着资本市场的复苏和金融合作的加强，投资于证券投资和金融机构的资金比例不断上升，而信托公司则通过平衡风险控制和经营收入来调整业务结构。

但是，就单一信托而言，信托对工商企业的布局仍然非常积极。

据信托业协会发布的数据显示，今年第一季度信托基金仍主要投资于五大领域:工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产。其中，工商企业仍保持对信托基金的首次投资，规模为3.16万亿元，占23.49%。

今年一季度新增工商企业信托中，集体资金规模增加801.95亿元，占工商企业新增规模的18.72%；单笔资金规模增加3481.18亿元，占比81.28%。

“由于风险控制的要求，信托对工商企业的支持主要体现在银信合作和企业间委托贷款的形式上。银行拥有优秀的企业资源。在企业间委托贷款模式中，信托公司一般都不是决策主体，承担的风险较小，因此工商企业主要是基于单一的信托。”

有两个因素有助于预期的收入增长

据不完全统计，2015年，工商企业集体信托产品的到期标准资本模型约为1077.34亿元。

据益信信托工作室统计，华信信托是今年上半年最大的工商企业，拥有56种产品，融资51.8亿元，占总规模的16%。五矿信托融资规模排名第二，融资46.04亿元，中国建设投资信托排名第三，融资27.37亿元。

值得注意的是，今年工商企业信托的回报率普遍较高。今年上半年，陆家嘴信托只成立了两家收信托产品的工商企业，但其年平均收益率高达11%。方正信托设立的工商企业信托产品收益率为10.15%，也超过了10%。

“一方面，投资者要求更高的信托收入来弥补潜在的风险；另一方面，在市场竞争压力加大、利率市场化加速的环境下，信托公司主动为客户谋利。这两个因素导致信托产品的收入增加。”上述分析师表示。