两大投资策略受挫后仍不改 王亚伟二季度继续钟情重组股

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在第二季度，a股经历了一次明显的过山车，上证综指波动超过400点，这也给了私人股本机构改变头寸和交换股票的机会。根据中期报告的数据，王亚伟已连续三个季度减持三聚环保股份。然而，从目前的状况来看，王亚伟曾依靠押注于重组股票的投资策略来再次推动其表现。从目前王亚伟中期报告的情况来看，它仍然支持个股的并购重组，其两个产品堆积成山，新持有江苏索普，但该公司最近的重组被证监会否决，但该公司表示将继续推进重组交易。此外，其新的凤凰光学去年11月6日披露了加薪计划。

仍然喜欢重组股票

第二季度，a股市场经历了明显的大起大落，上证综指波动超过400点。从行业分布来看，二季度私募持有机械设备、医药生物、化工行业的股份最多。值得注意的是，从王亚伟私募股权基金的布局来看，它仍然倾向于并购个股。今年第二季度，王亚伟外贸信托公司云峰三号以138.25万股的价格新收购了凤凰光学。值得注意的是，凤凰光学去年11月6日披露了增持股份的计划。公司在中国电子集团的实际控制下，向中电海康和中电分公司投资发行了不超过4749.45万股的股份，募集资金总额不超过4亿元，并投资高端光学镜片和高端汽车光学镜片的智能制造项目，以改善产品布局和产品结构。

值得注意的是，王亚伟的两个私募产品也新持有江苏索普。根据年中报告，华润信托云峰9日在第二季度新持有100万股江苏索普，而外贸信托宽兴7日新持有100万股江苏索普。从历史公告可以看出，2015年10月，江苏索普发布了重大资产重组的消息，公司计划注入控股股东的资产，标的资产为甲醇、醋酸、醋酸乙酯等相关资产。但上述事项于2016年1月终止，原因是“继续暂停重大资产重组的议案未获通过。”

2018年9月，该公司计划收购醋酸和控股股东拥有的其他业务。江苏索普今年6月4日宣布，该公司收购控股股东48.92亿元资产的申请未获批准。5月19日，根据申请材料，中国证监会M&A重组委认为标的资产主要产品价格波动较大，持续盈利能力存在重大不确定性，不符合相关规定，重组未获批准。但是，公司董事会认为，此次交易的实施可以将公司的主营业务拓展到醋酸及其衍生产品业务，有利于优化公司的产业布局。经过董事会仔细研究，决定继续交易，这意味着公司将第三次“突破障碍”，注入控股股东的资产。

华润深国投信托云峰四号持有博创科技35万股股份，博创科技的主要业务是R&D，生产和销售光通信领域的集成光电器件。该公司展示了活跃的光模块市场，并构建了新的增长动力。与无源光学器件领域相比，有源市场要大得多。在过去三年中，云计算推动了全球数据中心市场中主动数字通信模块的爆炸性需求增长。然而，本公司披露的2018年度报告净利润金额与2018年度业绩快报披露的金额有很大差异。在收到浙江省证监局关于行政监管措施的决定后，该公司董事长、秘书和财务总监均被罚款。

这两个主要的投资策略都受挫了

作为一个曾经是公共基金的哥哥，王亚伟曾经依靠押注于重组股票作为推动其业绩的核心因素，并在过去获得了丰厚的回报。据公开信息，王亚伟自2005年12月担任华夏市场基金经理之日起，先后大举投资圣广厦、圣长河、胜利、吉林森工、天宝基础设施、AVIC精机、中恒集团、浙江东日、杨过新能、峨眉山a股、乐凯电影等重组概念股，打造了自己的投资神话。

统计数据显示，王亚伟押注股票重组的成功率高达60%。面对高成功率背后可能存在内幕交易的质疑，王亚伟表示，投资重组股票与价值投资没有冲突，并表示投资重组股票只依赖三点:公开信息、合理投机和组合投资。值得注意的是，王亚伟私有化后，他与数千家合资企业成立了一家私募股权公司，他的公共基金投资策略也被用于私募股权投资策略。尽管王亚伟在此期间经历了许多挫折，但他仍然看好重组后的股票。

在转向定向增发后，的投资策略主要集中在两个方面，其中一个是著名的博重组，即买入以资产重组为主题的冷门a股或估值较低、业绩有所改善，等待股价爆涨。从效果来看，这种策略显然是无效的。例如，2018年11月11日，经纬纺织机械在停牌8个月后，决定终止收购中融信托32.99%的股权，导致王亚伟押注该上市公司资产重组。此外，王亚伟长期持有的三聚环保(Sanju Environmental Protection)也拖累了其私募产品的净表现。根据三聚环保今年半年度报告，上市公司股东应占净利润为2514万元，同比下降97%。

王亚伟的另一个主要投资策略是以pe运营模式投资于一些新的高业绩、高增长的三板上市公司，等待它们“转移到市场”，在市场间获得巨大的套利收益。但就目前而言，这两种投资策略都遭遇了滑铁卢。王亚伟在新三板的投资领域已经大放异彩。自2015年以来，王亚伟私募云峰一号推出了一大批新三板和风险投资企业，包括广银网络、招商局、瑞视传媒、庆瑞教育、久炎科技等新三板上市公司。其中，在新三板上市的典型公司，包括招商局，不仅没有“换板”，反而股价下跌了90%以上，给王亚伟的投资策略造成了巨大的损失。