老郑说汇：汇市淡定 几乎无视暴恐事件

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上周五晚上，巴黎发生了一起震惊世界的血腥恐怖事件。尽管周一外汇市场对这一事件作出了反应，但总体形势是稳定的。除了恐怖事件的后续消息外，本周外汇市场的焦点主要包括周二美国10月cpi数据和周四日本央行利率会议。在美国，只要数据不偏离预期太远，美元加息预计不会受到影响；对日本而言，其增持宽松政策有机会延长至明年初。

美元在高位波动

近年来，美元一直保持高波动趋势。截至周一18: 08，美元指数暂时报于99.075点，近日涨跌幅度不大。

美国上周前四天发布的经济指标是可以接受的，但上周五发布的数据并不好。上周五的数据显示，美国10月份的月生产者价格指数下降了0.4%，远低于0.2%的预期增幅，但略好于9月份0.5%的降幅；10月份月度零售额同比增长0.1%，好于9月份持平，但不及预期的0.3%增幅；11月，密歇根大学消费者信心指数的初始值为93.1，好于10月份的预期值91.5和最终值90.0。

上述零售数据是非常重要的数据，这会给美元带来更多压力。然而，几名美联储成员上周表示支持加息，因此上述疲弱数据并未显著影响投资者对美联储加息的预期。数据公布后，利率期货市场显示，美联储在12月份加息的几率为66%，与数据公布前的70%相似。

目前，美联储加息不仅是出于经济需要，还可能有其他非经济因素。由于美联储实际上已经违背了加息承诺太久，如果它找到继续加息的借口，它可能会失去信誉。因此，只要经济指标没有偏离目标，美联储12月份的加息就已经迫在眉睫。

本周美元的主要观点是将于周二发布的10月份cpi数据，但除非数据出现异常波动，否则一般很难动摇美联储加息的意愿。目前，美国的cpi表面上不高，但核心通胀率已经达到1.9%左右，非常接近美联储2.0%的目标。

今年，美元指数的高点为100.42点，近期的目标应该是突破这一水平。如果周二cpi强劲，美元可能在本周突破；如果cpi是中性的，那么在下个月接近美联储会议时，应该有机会取得突破。

欧元受到轻微影响

上周，一场可怕的恐怖袭击发生在法国巴黎。本周，尽管欧元在亚太货币市场受到冲击，但程度非常轻微。截至周一18: 08，欧元暂时报1.0717美元，下跌0.29%。

欧元的弹性与多种因素有关:首先，欧元区的问题不一定会导致欧元贬值，因为许多投资者自己都将欧元视为一种避险资产，即使欧元区遭到恐怖袭击，这种心态仍有市场。这种情况在过去也发生过。例如，当希腊经济和金融危机恶化时，欧元并没有每次都下跌；其次，欧元的弹性源于欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长魏德曼(Weidemann)略微强硬的立场，因为他最近表示，欧元区不存在实时通缩威胁，低通胀的主要原因是能源价格下跌，而不是市场需求疲软；最后，上周早些时候，由于葡萄牙的政治危机，市场一度抛售欧元。然而，人们发现，这种抛售行为是过度的，所以有一个或多或少的欧元空头部覆盖的立场，这自然支持欧元暂时。

在下月初的欧洲央行利率会议上，应该有可能扩大量化宽松政策，但同时也不排除进一步降息的可能，包括进一步下调原本为负的利率。尽管这一因素是欧元的一个负面因素，但市场已经反复消化了它，因此暂时不可能大幅抑制欧元。

从欧元形态的角度来看，欧元应该明显处于弱势地位，其年度目标应该是跌破1.0452美元关口，并向1.00美元的平价水平靠拢。总的来说，应该是空.

日元先升后降

恐怖袭击通常支持日元等避险货币，但周一日元的升值只是昙花一现。上周五，美元兑日元收于122.62，周一跌至122.19，周一18: 08升至122.99。从美元兑日元的低水平(即日元升值最多的时候)来看，恐怖事件似乎没有得到多少回应。

总的来说，这次恐怖袭击对相关市场没有产生特别大的影响。就最敏感的黄金而言，周一仅上涨1%，但周一18: 08时回落至上涨0.79%。就瑞士法郎和日元等避险货币而言，其影响似乎不那么明显。

市场有理由做出这样的反应。一方面，市场认为这样的负面事件很容易被迅速耗尽；另一方面，据推测，恐怖袭击可能促使法国和其他西方国家增加对空甚至是对is的地面袭击。如果西方增加其干预地面攻击的力量，可能不会持续很久，因此未来的局势可能会稳步发展。

就日元而言，其周一的快速下跌应该与经济指标有关，因为周一公布的日本gdp数据显示，日本再次进入“技术性衰退”。数据显示，日本第三季度国内生产总值的初始值比第二季度低0.2%，略好于0.3%，低于预期的0.1%。就经济定义而言，连续两个季度的国内生产总值负增长就是衰退。在过去的七年里，日本发生了五次技术性衰退。因此，尽管日本进入衰退时日元对空有利，但日元的压力实际上并不太大。

本周四，日本银行将举行利率会议。目前，市场参与者认为，日本央行可能会推迟增加量化宽松政策。如果日本央行在本次会议上意外增加宽松措施，日元应该有机会下跌。

就日元的形式而言，中线应该会下降，但空暂时不会太大，因为美元兑日元的原始压力线在129左右，离当前价格不远。