稳步推进利率和汇率市场化

本篇文章1826字，读完约5分钟

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出，要推进利率和汇率市场化，明确利率和汇率市场化的目标，即“提高金融机构管理水平和服务质量，降低企业融资成本”。这也要求进一步扩大金融业的双向开放，有序实现人民币在资本项目中的可兑换，推动人民币参与特别提款权，成为可自由兑换、可自由使用的货币。

稳步推进利率和汇率市场化改革，将不断提高货币市场和外汇市场的资源配置效率，对中国经济结构调整和改善国际经贸环境产生深远影响，极大地增强中国宏观调控的主动性和有效性。

利率是资本要素的价格，利率市场化改革关系到金融体制改革的大局。近年来，中国利率市场化改革稳步推进，取得重要进展。货币市场利率、债券市场利率和外币存贷款利率相继市场化。2015年10月23日，人民币存贷款利率管制也全面放开，市场机制在利率形成中的作用明显增强。

与此同时，中国的汇率市场化改革正在加速。自2014年以来，人民币汇率单边升值趋势发生变化，双向波动成为常态，越来越接近动态均衡水平。2015年8月11日，人民币汇率中间价形成机制改革是汇率形成机制市场化的重要一步。中间价格的作用发生实质性变化，人民币汇率市场化定价机制进一步完善，市场效率显著提高。

改革开放30多年的实践经验表明，金融体制改革必须坚持市场化方向。只有更大程度、更广范围地发挥市场在资源配置中的基础性作用，金融资源配置才能更有效率，金融服务实体经济的有效性才能最大化，从而提高宏观调控水平和抵御经济风险的能力。

随着全球经济的发展，资本发挥着越来越重要的作用。资本配置的效率直接决定了金融服务实体经济的能力。利率和汇率是最重要的货币资本价格，是市场经济和开放经济中资本配置的基本调节指标。其形成机制的优化直接关系到资本配置的效率。因此，在金融业发展进入新阶段后，稳步推进利率和汇率市场化改革已成为深化金融体制改革的重要内涵，也成为建设社会主义市场经济体制的现实要求和必然趋势。

稳步推进利率和汇率市场化改革，必须建立和完善由市场供求决定的利率形成机制，使市场供求在汇率形成过程中发挥更大作用，通过利率和汇率杠杆实现资源优化配置。这一改革路径将进一步提高金融资源配置的效率。利率市场化机制形成后，不同的市场主体将拥有更大的独立定价权和选择权。

当前，中国正处于经济结构战略性调整的关键时期。均衡、协调和可持续的经济发展需要资本资源的优化配置。因此，充分发挥利率和汇率的价格信号非常重要。利率和汇率市场化改革必须稳步推进。它们是复杂的系统工程，不仅涉及到我国金融机构的风险管理能力和金融市场的完善程度，还受到整个经济市场化程度的影响。改革进程是对金融体系稳定性的巨大考验。

利率市场化将对银行的定价、创新和风险管理能力带来挑战，而汇率市场化则涉及到金融业开放和跨境资本流动等一系列问题。因此，在利率和汇率市场化的过程中，要充分发挥汇率市场化的积极作用，同时减少可能产生的负面影响和风险。

完善市场利率体系的关键是培育基准收益率曲线。因此，在利率市场上，有必要培育基准收益率曲线。构建基准收益率曲线是利率市场化的首要要求，也是推进利率市场化改革最重要的一步。我们必须大力培育上海银行间同业拆放利率(shibor)作为基准收益率曲线短期端的基准；提高贷款优惠利率(lpr)作为实体经济的贷款优惠利率；培育国债收益率曲线作为基准收益率曲线的中长期基准。

在利率市场化的过程中，银行体系的风险增加。因此，应尽快引入金融机构破产制度，形成安全高效的市场退出机制和基于市场原则的破产法律制度，规范金融机构的市场退出程序。建立以破产为核心的金融机构市场退出机制必须与放开银行准入制度相结合。积极推进金融机构准入改革，大力发展小微金融机构和民营金融业。

由于汇率市场化带来了巨大的汇率波动和地缘政治风险，外贸企业的汇率风险明显增加。因此，在推进汇率市场化的同时，应积极发展外汇衍生品市场，引入更多的汇率套期保值工具供企业选择，如人民币期货。同时，积极推进人民币国际化，鼓励企业使用人民币进行跨境贸易结算，规避汇兑损失风险。

随着中国金融市场的开放、资本账户的开放和人民币国际化进程的加快，国际资本频繁双向流动，汇率波动加剧，增加了国际资本流动影响国内金融稳定的风险。因此，有必要完善控制工具，实施托宾税，加强跨境资本流动的双向监控和预警，防止双向跨境资本流动的影响。同时，稳步推进人民币资本项目可兑换，促进贸易和投资。