股票发行注册制授权决定获通过

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中国证监会表示，要抓紧制定配套规则等准备工作，积极稳妥、平稳有序推进登记制度改革

■我们的记者朱宝珍

登记制度迈出了重要步伐，新股发行市场化将越来越近。据《证券日报》记者了解，2015年12月27日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过了《关于授权国务院调整和适用股票发行登记制度改革有关规定的议案》，明确授权国务院根据股票发行登记制度改革的要求，调整和适用现行《证券法》关于股票审批制度的规定，并对登记制度改革的具体制度作出专项安排。

根据决定，实行登记制度，具体实施方案由国务院制定，并报全国人民代表大会常务委员会备案。决定于明年3月1日生效，为期两年。

业内人士表示，这一决定的正式通过，标志着推进股票发行登记制度改革有了明确的法律依据，这是资本市场基础体系建设的重大进展，也是完善资本市场顶层设计的重大举措。它为更好地发挥资本市场为实体经济发展服务的功能作用，落实中央政府提出的推进供给侧结构改革的各项工作要求，提供了强有力的法律保障。

中国目前的股票发行实行《证券法》确立的审批制度。实施股票发行登记制度改革，必须解决法律依据问题。

北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，明确授权国务院实施注册制度非常重要。这也是一个相对安全的做法，先执行法律，然后再修改。授权之后，下一步是修改证券法。

他还表示，从审批制度过渡到实施登记制度可能需要两年时间。之所以需要两年时间来过渡，是因为登记制度下的审查权分散到交易所，交易所需要时间来实现真正的独立性；另一方面，要调整中国证监会由审计前监管向审计后监管转变的时间，实行负面清单制度，由一票赞成向一票否决转变。

中国证监会表示，股票发行登记制度改革是中国资本市场股权融资监管制度的重大变革。其核心在于理顺市场与政府的关系，不仅要解决发行人与投资者之间的信息不对称问题，还要规范监管当局的责任界限，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，防止政府部门对市场的过度干预。实行登记制度，要真正建立市场各方的责任制度，建立和完善宽严相济的新体制，突出对投资者合法权益的有效保护，严格规范市场各方的权利和义务，通过责任明确、监督有力的法律责任规范，建立强有力的法律约束机制。

因此，登记制度的改革绝不是简单的审计权力下放，而是监督方式的根本转变。登记制度实施后，股票发行审核的理念和方法将发生重大变化。审计的重点在于信息披露的完整性、一致性和可理解性，而不是判断企业的发展前景和投资价值。信息披露的真实性、准确性和完整性是发行人和中介机构的责任。从这个意义上说，对信息披露的检查和控制要求将更加严格，对欺诈性发行等违法行为的调查和打击将更加有力，对投资者合法权益的保护措施将更加有效。

我国实施股票发行登记制度改革经验不足，有必要通过实践探索积累经验，为下一步修订完善《证券法》创造更有利的条件。证券及期货事务监察委员会表示。

同时，中国证监会表示，下一步将按照全国人大授权决定，认真落实国务院关于实施股票发行登记制度改革的工作要求，抓紧制定配套规则等准备工作，积极稳妥有序推进登记制度改革。