政治经济“双重咒” 巴西加速驶向悬崖？

本篇文章2200字，读完约6分钟

“我们的目标是到2016年底将通胀率锁定在4.5%的目标值。”2015年初，在达沃斯论坛上，巴西央行行长亚历山德雷托比尼在接受《中国商报》记者独家采访时如是说。然而，经济形势对巴西来说似乎非常残酷——12月22日，国际评级机构穆迪表示，或将巴西降级为垃圾级。此外，今年巴西宣布11月份的年通胀率为10.48%，创下12年来的新高。其货币雷亚尔对美元贬值了60%(自2011年以来)，自今年以来贬值了近50%。

2016年巴西经济将走向何方？

牛津经济研究所(oe)高级经济学家马科斯卡沙林对《中国商报》(China Business News)记者表示:“巴西经济正处于四重困境——巴西众议院宣布对总统罗塞夫的弹劾程序，财政部长若阿金勒维辞职，主权信用评级下调，原油和大宗商品价格暴跌。”这些因素足以加速巴西的悬崖之旅。尽管如此，我们仍认为巴西勉强能挺过2018年，但人均收入将在2016年底前回落至2009年的水平，经济将在可预见的未来触底。”

事实上，记者已经多次询问海外主要机构的经济学家，各行各业都认为新兴市场有能力抵御美联储加息和全球经济放缓等挑战。类似1997年的金融危机不会重演，但巴西可能是个例外。尽管整个地区的危机不太可能爆发，但长期衰退几乎是必然的。

政治和经济困境的“双重诅咒”

2015年9月21日，雷亚尔兑美元汇率下跌1%，至3.9851，为巴西自1994年采用雷亚尔以来的最低收盘价。截至北京时间12月22日18:40，在《中国商报》发布新闻稿之前，雷亚尔兑美元汇率进一步下跌至4.0117，并在此前触及三个月低点。兴业银行(报价:601166，BUY)曾预测，如果政治危机加剧，雷亚尔兑美元汇率可能进一步跌至5。

巴西的政治形势确实正在加速，其经济正被严重拖累。据悉，自今年年初以来，巴西经济已经连续三个季度下滑，全年可能会萎缩近4%。此外，巴西国家石油公司的腐败案件继续发酵，涉及执政党的大量政治家和高级政府官员。根据最新的民意调查，70%的人对罗塞夫政府不满意。12月2日，罗塞夫的弹劾程序正式开始，巴西从此失去了消息。

12月16日，三大评级机构之一的惠誉将巴西的主权信用评级下调至垃圾级。S&P在9月份领先，穆迪可能紧随其后。两天后，巴西鹰派财政部长列维递交了辞呈，左翼总统罗塞夫任命内尔松巴博萨为代理财政部长。

惠誉表示，巴西的债务是不可持续的，尤其是在当前的政治领导结构下。年初以来，政府采取的政策是“踢罐过街”的回避态度，以及利用李维的“亲市场”形象来承诺紧缩政策(实际上并未实施)。此前，李维试图提高税收和削减政府开支，但他遭到国会的炮轰，并遭到罗塞夫领导的左翼工党及其政府内部人士的反对。李维的失败进一步否定了紧缩法案的可能性。

然而，新巴博萨的信用资格远不如李维。马科斯卡沙林说，目前最大的问题是，巴西执政党需要多长时间才能意识到这种局面是不可持续的？“自2011年以来，雷亚尔兑美元汇率已贬值60%，股价(以美元计价)已回落至2005年的水平，通胀、失业率和预算赤字几乎达到两位数。一切都只能解释——巴西经济将加速走向悬崖。”

12月事件发生时，似乎表明巴西在2016年将更加动荡不安。“巴西的噩梦将会继续。目前，世界分为三类国家——消费国(如美国)、生产国(如中国)和资源国(如巴西)。目前，消费国正在经历结构转型，生产国也在进行相应的调整。资源型国家的日子肯定不会好过，大宗商品的崩溃加剧了这种势头。”招商证券固定收益研究部主任孙彬彬博士告诉《中国商报》记者。

“他是我哥哥”南非还是效仿

相比之前被唱得最多的马来西亚，与巴西同为非洲大陆最大经济体的南非似乎更尴尬。与巴西一样，南非今年也经历了经济放缓和信用评级下调。

“新兴市场正面临压力...工行标准银行在12月14日的一份报告中称:“截至上周，巴西、俄罗斯和土耳其的情况令人担忧，南非又加入了这个俱乐部，南非会成为第二个巴西吗？这个想法非常可怕。”

截至去年12月，标准普尔和惠誉(Fitch)将南非评为“bbb级”，仅比垃圾级高一级，而穆迪给出了“baa2”，比垃圾级高两级。

据海外媒体援引私人银行布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers harriman)分析师和市场研究公司renaissancecapital新兴市场专家的预测，2016年南非主权信用评级将进一步下调，这将导致其融资成本上升，并对该国经济造成冲击。“我们重申我们长期以来的观点，即该国的评级已降至几乎垃圾级，这可能是迟早的事。我们认为降级是不可避免的。”Bbh在报告中说。

此外，巴西的政治风险也出现在南非。巴克莱(Barclays)分析师最近表示，局势的进展令人惊讶，这甚至引发了这样一个问题:祖马是否会继续担任南非总统，或者他能否找到合适的政治计划让他离职。

国际大宗商品价格暴跌导致南非经济遭受重大损失，其风向标波罗的海干散货指数(bdi)近日创下历史新低。根据南非官方的初步估计，南非经济第二季度收缩了1.3%，但第三季度仅增长了0.7%。据南非统计局称，石油和其他行业的高产出推动了制造业的增长，而煤炭和铂产量的减少以及钻石需求的减少影响了采矿业绩。巴克莱分析师预测，中国经济今年将增长1.4%，明年将增长1.8%。一个接一个的政治错误和持续的经济衰退让人们质疑罗塞夫和祖马推动本国经济的能力。