信托业：累

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周子外

信托行业在2015年会剩下什么？也许，对于许多从业者来说，这个行业已经暂时进入了一个焦虑期。一方面，传统业务难以维持；另一方面，信托业正站在一个新的关口。

从繁荣的威胁转变为现实并不需要很长时间。据信托业协会披露的最新数据，截至2015年第三季度末，信托业管理的资产为15.62万亿元，较第二季度末的15.87万亿元下降1.58%。

实体经济的疲弱增长阻碍了信托行业一度依赖的融资项目的持续扩张。随着资本市场的“一涨一跌”，作为信托新发展方向之一的证券投资业务，今年也经历了一个“过山车”市场。

“信托公司正从债务融资的初级阶段向债务融资业务和收费资产管理业务并重的中间阶段发展。”一方面，要解决前几年快速发展和集聚的一些风险；另一方面，有必要培养新的业务能力和探索新的业务能力。信托行业专家、西南财经大学兼职教授陈驰博士说:“可以说，信托公司今年真的‘累’了。”

事实上，在混业经营的背景下，信托业需要一种“和而不同”的新格局。长期以来，信托业的尴尬在于，传统的融资业务没有建立起明显不同于银行信贷业务的独立特征。这种业务在经济快速增长时期可以作为银行信贷的补充，但在经济低迷时期很难形成新的增长点。

陈驰认为，信托必须发展以投资为主要资产利用方式的收费资产管理业务。事实上，在金融机构中，仍然缺乏以多种投资工具为主营业务的金融机构。“信托公司所做的包括但不限于在二级市场的证券投资、在一级市场的投资以及在兼并和收购中的投资，这一方向符合信托系统中的财产管理和财产转移的功能。”

在新业务的探索中，信托公司对风险控制、业务获取和项目管理的要求远远高于传统的债务融资项目，这种能力的积累需要不断锻造。

创新的帷幕已经拉开。今年，68家信托公司展示了它们的神奇力量。一方面，信托公司子公司的设立如雨后春笋般涌现，并在细分业务领域各有布局；另一方面，许多信托公司已经开始深入挖掘财富管理市场的价值，家族信托等新业务也逐渐成为行业内的热门话题。

在金融业竞相与互联网联姻的时代，信托行业并不落后。除了丰富销售渠道，互联网还能给信托公司带来什么？此前，为了应对信托产品长期缺乏流动性的问题，一些机构开始尝试通过互联网进行信托收益权的流通。与此同时，中信信托和其他机构希望通过互联网挖掘“消费”带来的更多价值。随着许多信托公司的平台战略日益逼近，信托“互联网+”可能不远了。

虽然艰难的时代还没有结束，还有很多“看不见”的方式可以改变，但谁能保证当每个人都在摸着石头过河的时候，他们不会踏上新的蓝色海洋？