两市成交逼近万亿 券商能否再领风骚

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李娟

谈到经纪类股，投资者总是爱恨交加。在2014年底的市场上，人们对该行业的疯狂记忆犹新。然而，作为2015年表现最差的行业之一，投资者也在期待券商能否强劲反弹。在过去一个月左右的市场持续反弹中，券商类股也积累了一定的涨幅，但与许多处于低位的小盘相比，券商仍远远落后。

随着10月19日两市成交量接近万亿元，接近上月低点的两倍，两家公司的余额也大幅上升。CICC和招商证券的h股(600999，股份它)(600999。上海)指日可待，许多投资者也期待着券商类股的表现。昨日，该行业一度引领市场。随着市场的逐渐复苏，一旦未来重启ipo，预计将为券商的业绩带来更多增值。

深圳一位私募股权人士对《中国商报》记者表示，在2850点的市场底部基本形成后，市场现已超过7月初救市时的低点，这也导致许多机构头寸由浮亏转为浮利。这对经纪人的自营业务是一个巨大的推动；另一方面，如果市场在未来一两周继续好转，估计重启ipo不会太远。一旦实施，可能会为前期涨幅较大的小盘股创造短期利润空，但这将带来券商业绩的提升。

风能信息数据也显示，两家公司的余额已经从9月底的9067亿元上升到10月16日的9727.35亿元。一位券商分析师告诉记者，随着佣金率的下降，这两项金融服务已经成为券商越来越重要的利润来源；经过多次降息和RRR降息后，很多券商的发债利率都很低，基本上在4%以下，而两大券商的利率仍维持在8.35%左右，券商获得的利差将明显增加。

国泰君安此前宣布，2015年第七批短期融资券已于9月24日发行，票面利率仅为3.04%。8月11日，招商证券表示，2015年已完成第九批30亿元人民币短期融资券的发行，票面利率仅为2.75%。上述分析师认为，短期债务发行成本的降低有利于利差收入的扩大，但目前大部分券商资金充裕，发行初期的长期债务资金需要消化。最近，证券公司发行短期债券的频率明显降低。

上周，国源证券(000728，股票)和东吴证券(601555，股票)受到互联网金融板块大幅上涨的影响，并获得大幅上涨。大型券商华泰证券(601688，股份)和海通证券(600837，股份)个股的市盈率也从此前的低点升至1.6左右；一些经纪类股从低点上涨了20~30个百分点，整个经纪行业连续两周表现优于市场。对于市场前景，东北证券分析师周(000686，股吧)表示，可能存在一定的调整压力。总的来说，它主要推荐估值水平较低的大型券商股票。

招商局证券(China Merchants Securities)分析师洪进平认为，他对该行业的看法已逐渐从中性转变为谨慎乐观。第三季度，券商表现触底，符合预期。尽管9月份利润增长率为负，但市场情绪转为积极，行业基本面有望在第四季度逆转；该行业的短期投资逻辑将是市场过度悲观和价值回报之间的博弈。