基础产业爱好者中江信托遭遇危机 政信缩量上半年业绩下滑近四成

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中江信托因其区位优势和与政府的良好关系，更青睐基础工业产品，而政治信托业务在过去几年发展迅速。但是，由于行业的变化，这项业务受到了很大影响

《投资者新闻》记者詹伟

多年来，中江国际信托有限公司(以下简称“中江信托”)一直专注于政府信托和基础行业信托，在信托发展领域采取了不同的做法，引起了投资者的广泛关注。

然而，随着经济下行压力的加大以及政治和信托项目风险的接连爆发，单一信托项目的风险也让投资者不断担忧。

作为一家在政府与信托合作方面经验丰富的信托公司，如何妥善处理常年合作社中政府与信托、金融的关系？在转型的时刻，我们将如何继续发展基础产业的信任优势？日前，《投资者新闻》记者向中江信托发送了采访提纲，但截至发稿时，该公司仍未回复。

大力发展基础产业

在今年上半年的一份研究报告中，华宝证券对不同公司的偏好进行了统计。其中，中江信托的基础产业产品在2014年占81.91%，在有类似偏好的公司中排名第一。

在梳理了近三年的年报后，《投资者新闻》记者发现，中江信托基础行业的信托资产占公司信托资产的比重较高，2012年、2013年和2014年分别为35.36%、37.33%和37.67%。

仅在三年时间里，基础产业信托的比例就在两年内超过了工商企业，远远领先于其他类型。

此外，在过去公司投资的其他信托计划中，一些项目的融资方仍是地方政府融资平台，或者还存在政治信托的影子。

“基础行业信托的融资实体通常是具有较高声誉水平或政府背景的大型企业集团。这些产品本身与政府信贷或银行信贷联系在一起。尽管一些信托公司规模较小，但由于不同的地理环境，它们也在与地方政府打交道。关系有很大的优势。”来自上海的投资者告诉投资者新闻记者。

在这方面，中江信托从未回避其区域优势以及对政治和信托项目的信心。中江信托在公司年报中多次提到地方政府和各级监管部门的支持和帮助，为公司的发展提供了更好的区域发展环境。此外，公司的政治信托合作业务具有成熟的运作模式，能够稳步推进，控制风险。

政治信任下降的表现

然而，业务类型过于集中，往往削弱了在混合竞争和产业转型中对市场的适应性。据业内人士称，在某个领域过度集中可能会导致未来一定的风险积累。

根据中财网披露的信托公司半年度报告，2015年上半年，中江信托净利润为3.25亿元，同比下降36.13%；营业收入6.67亿元，同比下降15.45%；净资产收益率为6.98%，而去年同期为11.16%，显示出明显下降。

此前，中江信托副总经理易在接受媒体采访时也表示，市场变化导致政治信托业务大幅减少，渠道业务也受到影响。因此，上半年的业绩有所下降。

在年报中，针对影响公司业务发展的不利因素，中江信托提到了三点:第一，经济周期波动性将加大，全球经济和中国经济周期波动性将进一步加大，面临更多不确定性。第二，行业竞争加剧。三是地处欠发达地区，客户资源相对有限，尤其是高端客户缺乏，培养和拓展合格投资者相对困难。

或者规划ppp项目

据悉，中江信托长期深入基础产业信托，不会放弃探索新的政治信托模式，可能会部署ppp(政府与社会资本合作)项目。

“今年以来，ppp模式的政治与信任合作已经成为信托市场的新热点。地方政府融资平台项目采用的ppp模式融资正在加快，信托公司的参与度也在逐步提高。”北京的一位信托经理告诉《投资者新闻》记者。

8月17日，江西省发展和改革委员会发布了2015年江西省第一批(ppp)推广项目名单，包括33个基础设施项目、32个公共服务项目和12个生态环境保护项目。

作为一家区域性较强、长期关注基础产业的信托公司，中江信托将在这里发挥多大的作用已经引起了市场的关注。

中江信托成立于1981年6月，由原江西国际信托投资公司、江西发展信托投资有限公司和江西赣州信托投资公司于2003年3月组建。

2009年中江信托重新注册并更新品牌，2010年11月完成增资扩股，注册资本达到10.3亿元。在此次增资扩股中，中江信托引入了两名战略投资者。

一家是凌锐资产管理有限公司，另一家是北京供销合作社投资管理中心，分别持有25%和20%的股份。

凌锐资产管理有限公司明天的背景已经为外界所熟知。由明日控股控股的上市公司习水股份(600291，股票栏)曾持有其股份，然后将其转让。北京供销合作社投资管理中心长期以来一直是凌锐资产管理有限公司的主体，并多次与凌锐资产管理有限公司一起出现在各信托机构的股票名单上，其中包括天安人寿等一系列公司。

然而，大股东江西省财政厅仍牢牢控制着局面。在2014年度报告中，公司董事会的9名董事中，包括董事长和副董事长在内的6名成员由股东江西省财政厅推荐。

中江信托秉承“发挥信托功能，服务经济发展”的经营宗旨，为省内外各级政府、上市公司和大中型企业提供了多种信托融资。

据悉，自2004年以来，中江国际先后推出了政府与信托合作、银行与信托合作、企业与信托合作、信托与信贷合作、信托与保险合作等业务模式，业务遍及全国各地。中江信托网站披露，截至2014年底，公司管理的信托财产累计超过6331.36亿元，交付的信托财产累计为4205.5亿元，均按期实现了信托财产的保值增值，也体现了业务风格的稳步发展。■