新兴市场货币弱势难改

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尽管美联储在9月份没有加息，但风险厌恶情绪的上升推高了美元和日元的汇率。新兴市场货币继续见底，巴西雷亚尔兑美元汇率创下历史新低。市场参与者预测，美国货币政策对新兴市场货币的影响在未来可能会有所分化，对一些经济体的下行压力也将大幅增加。

新兴市场货币普遍走弱

市场分析师指出，美联储9月份不会加息的消息应该会对新兴市场货币形成支撑。然而，上周五之后，摩根士丹利资本国际新兴市场外汇指数跌至2009年9月以来的新低，巴西、南非和印度尼西亚的货币跌幅最大。巴西雷亚尔对美元的汇率在不到一周的时间里下跌了7%以上。

德意志银行分析师指出，基于经济数据的美联储声明也将影响市场。上周五，美联储的温和态度让市场更加担心经济前景。美联储主席耶伦提到，他担心国际金融市场的风险，随后新兴市场货币意外大幅下跌。

欧洲央行行长德拉吉周三表示，欧洲央行需要更多时间来评估是否扩大刺激计划。该行准备采取行动，但它需要更多时间来决定新兴经济体的增长放缓是暂时的还是长期的，它还需要更多时间来评估大宗商品价格下跌和最近金融市场动荡背后的原因。

分析师指出，欧洲央行不再急于扩大宽松规模的意图降低了美联储加息的阻力，也降低了投资者的担忧。美联储暂停加息的原因之一是，它担心在收紧货币政策的同时，欧洲和日本等主要央行继续放水，这将使其在贸易和其他竞争中处于不利地位。

巴西雷亚尔领跌

市场参与者指出，美联储政策对新兴市场货币未来的影响可能存在分歧。

在加息的幅度和幅度超出初衷后，巴西央行宣布将从7月下旬起暂停加息。自今年年初以来，新兴市场货币整体下跌，但表现最差的是巴西雷亚尔，它在不到两个月的时间里贬值了22%，自去年以来贬值了近50%。本周，美元兑巴西雷亚尔汇率创下新高。市场预计，在未来8周内，人民币兑美元汇率将进一步跌至4.4雷亚尔。

巴西经济最近陷入衰退，深陷“高通胀、高利率和负增长”的两难境地。此前，市场参与者一直担心巴西可能爆发金融危机。根据巴西地理统计局最近发布的数据，2015年第二季度，巴西国内生产总值为1.43万亿雷亚尔，环比下降1.9%，同比下降2.6%，巴西经济再次经历技术性衰退。国际评级机构标准普尔(Standard & Poor's)最近宣布，将巴西主权信用评级从bbb-下调至垃圾bb+，前景不容乐观。标准普尔也是三大评级机构中第一个将巴西评级下调至垃圾级的机构。

巴西央行发布了最新的“焦点调查”报告，指出今年巴西通货膨胀继续恶化，经济下滑加剧。金融市场分析师预测，2015年中国的通胀率将高达9.25%，经济将下滑1.8%。巴西糟糕的经济在短期内不会逆转。事实上，越来越多的新兴市场投资者担心巴西目前的形势，许多人宁愿“切肉”也不愿逃离巴西市场。

分析师表示，一些亚洲央行曾预计美联储今年将加息。然而，在基本面上，他们担心美元进一步升值对本币的影响，被迫采取干预甚至货币政策措施来支撑汇率。相比之下，从纯粹的国内角度来看，这些央行更愿意刺激家庭和企业支出，并弥补公共基础设施投资的放缓。韩国很可能在年底前再次降息。如果美联储将加息推迟到明年，马来西亚、印尼和泰国也可能出台空放松政策。