美联储加息路上的“步步精心”

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从前任主席伯南克到现任主席耶伦，美联储的每一个决定都会影响市场和行业的神经，美联储主席的每一次讲话也成为市场试图窥探美联储行动的前瞻性指南。那么，当市场最担心加息时，美联储每次会议后的措辞是如何精心设计的呢？

摩根大通资产管理公司首席策略师大卫·凯利对此做了简要总结:

什么时候提高目标利率区间合适？

2009年1月:“暂时不会”

2009年3月:“不会很久”

美国将维持多长时间的低利率？

2011年8月:“至少到2013年年中”

2012年1月:“至少到2014年底”

2012年9月:“至少到2015年年中”

2012年12月:“只要失业率保持在6.5%以上，通胀预期在未来一两年内不会超过美联储2%的长期目标，长期通胀仍保持稳定”

事实上，将利率目标区间保持在0至25个基点之间是适当的，直到-

2013年12月:“在失业率降至6.5%以下之后，尤其是如果通胀率预计将继续低于美联储2%的长期目标。”

2014年3月:“资产购买计划结束后很久”

你一定要等吗？

2015年1月:“成员们仍然认为，货币政策正常化应保持耐心。”

美联储认为何时加息是合适的

2015年3月:“当劳动力市场进一步改善，有理由相信中期通胀将回到2%的目标。”

2015年7月:“当劳动力市场出现进一步改善，有理由相信中期通胀将回到2%的目标时。”

所以，在上周的会议上，

2015年9月:“委员会仍认为经济活动前景和劳动力市场风险接近平衡，但正在关注海外形势的发展。”

市场仍不知道美联储今年是否以及何时开始加息。根据联邦公开市场委员会会议后发布的美联储官员预期散点图，大多数联邦公开市场委员会参与者仍预计今年将加息。目前，联邦基金期货市场显示，联邦公开市场委员会在12月会议上加息的概率为45%，而在1月份加息的概率为54%。