余丰慧：美联储按下加息暂停键风险或许更大

本篇文章1021字，读完约3分钟

余丰慧

全球关注的美联储是否加息终于有了结果:按下暂停按钮，暂时不会加息。

北京时间周五凌晨，美联储联邦公开市场委员会(fomc)会议表示，利率将保持不变，称经济适度扩张，就业稳步增长，失业率下降。最近的全球经济和金融形势可能在一定程度上限制经济活动，或对短期通胀率造成进一步的下行压力。

分析美联储临时加息有两个原因:

首先，外部经济和金融市场不稳定。美联储担心新兴市场经济体增长缓慢、货币贬值、资本外流、全球资产价格下跌和全球通缩。美联储尤其担心中国经济放缓，尤其是其应对突发经济和金融动荡的决策能力。

第二，美国的国内经济数据。尽管经济增长率、失业率、投资和消费等经济数据令人乐观，但与加息决策密切相关的通胀率处于较低水平，不支持加息。美联储设定的通胀目标是2%，远低于8月份的水平。2006年6月，当上次加息时，当时的通胀率达到4%。

至于美联储按下暂停按钮加息，各方的公众意见不一。可以说，美联储在加息问题上已经引起了全世界的兴趣，以至于在不加息的消息被披露后，“你在开玩笑吧”成了许多交易员最直观的反应。

需要清醒认识的是，美联储的决议只是暂停加息，而不是不加息，但加息之剑不降不降。

尽管在判断是否加息方面存在巨大差异，但很多人希望结束这种无休止的投机和等待。从当天美国股市的收盘和下跌来看，市场决定不加息。

如果你选择提高利率，空的利润将耗尽后，靴子的土地，这可能是一个巨大的市场利益，包括股票市场，债券市场，黄金，石油和外汇市场。否则，这把剑仍将悬在你的头上，它仍将对市场施加持续的压力。

美联储主席耶伦在联邦公开市场委员会会议后的新闻发布会上表示，年底前仍有可能加息。然而，市场分析师甚至认为，美联储有可能在10月份采取行动，并在必要时召开特别会议宣布新的决定。

只要加息的希望没有实现，美元升值的预期就不会减弱，新兴市场等全球金融市场将继续遭受冲击，风险依然存在。从这个意义上说，美联储不加息的全球风险可能大于加息的风险。此前，美国加息的“利润空”已经在很大程度上被消化了。然而，推迟加息使得市场继续猜测何时加息，反而构成了新的利润空.

当然，美联储推迟加息也给全球其他市场，尤其是新兴市场，留下了至少一个月的喘息和反应时间。新兴市场最大的对策是动用他们的大脑制定货币政策，并保持足够的外汇储备来应对冲击。

然而，最根本的措施是保持乐观的经济增长率，让出口尽快恢复，从而保持一定的贸易顺差，为外汇储备奠定稳定的基础。